海峡股份(002320)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
海南海峡航运股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为船舶运输和轮渡港口服务，公司主要经营海口至海安、海口至北海客滚运输航线、海口（三亚）至西沙旅游客运航线以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务。
根据海峡股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.18亿元，同比小幅下降5.11%。扣非净利润1.19亿元，同比下降29.33%。海峡股份2025年第一季度净利润3.69亿元，业绩同比下降19.16%。
营业收入情况
2024年公司主要从事水路运输、港口服务、运输增值服务，其中海安航线为第一大收入来源，占比85.62%。
1、海安航线
2016年-2024年海安航线营收呈大幅增长趋势，从2016年的6.77亿元，大幅增长到2024年的36.13亿元。2024年海安航线毛利率为48.05%，同比去年的52.69%小幅下降了8.81%。
2、西沙航线
2022年-2024年西沙航线营收呈大幅增长趋势，从2022年的5,124.49万元，大幅增长到2024年的2.63亿元。2024年西沙航线毛利率为6.92%，同比去年的22.55%大幅下降了69.31%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降19.16%
本期净利润为3.69亿元，去年同期4.57亿元，同比下降19.16%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为4.77亿元，去年同期为5.89亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降19.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.18亿元 | 13.89亿元 | -5.11% |
| 营业成本 | 7.13亿元 | 6.70亿元 | 6.44% |
| 销售费用 | 517.75万元 | 295.64万元 | 75.13% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 1.19亿元 | -8.17% |
| 财务费用 | 375.11万元 | 121.19万元 | 209.51% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.02亿元 | 1.26亿元 | -18.71% |
2025年一季度主营业务利润为4.77亿元，去年同期为5.89亿元，同比下降19.02%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.18亿元，同比小幅下降5.11%；（2）毛利率本期为45.94%，同比小幅下降了5.86%。
全球排名
截止到2025年6月20日，海峡股份近十二个月的滚动营收为42亿元，在海运客运行业中，海峡股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
海运客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海峡股份 | 42 | 44.48 | 2.57 | -1.14 |
| Viking Line | 40 | 23.06 | 1.32 | -13.30 |
| 渤海轮渡 | 18 | 9.10 | 2.74 | 10.82 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海峡股份属于港口航运行业，核心业务为船舶运输及轮渡港口服务。 近三年，港口航运行业受区域经济复苏及政策驱动，海南自贸港建设加速推动旅游及物流需求，2024年琼州海峡客滚运输量同比增长超12%。未来行业将聚焦绿色船舶技术升级及航线网络优化，预计2025年海南自贸港封关后，跨境物流及旅游客运市场空间将扩容至千亿规模，但区域竞争加剧可能压缩企业利润空间。
2、市场地位及占有率
海峡股份在琼州海峡客滚运输市场占据主导地位，其运营的海安航线营收占比达84%，西沙旅游航线市占率超65%。通过控股琼州海峡（海南）轮渡运输有限公司33.36%股权，公司在该区域轮渡市场份额稳定在50%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海峡股份（002320） | 主营琼州海峡客滚运输及西沙旅游航线，拥有新海港等核心港口资产 | 2024年琼州海峡轮渡运输市占率超50%，西沙航线市占率65% |
| 渤海轮渡（603167） | 以渤海湾客滚运输为主，拓展国际邮轮业务 | 2025年渤海湾车辆渡运市占率约30%，邮轮业务营收占比提升至18% |
| 中远海特（600428） | 综合性航运企业，覆盖特种船运输及能源物流 | 2024年半潜船运输全球市占率15%，能源运输营收占比42% |
| 招商轮船（601872） | 专注油轮、散货船及LNG运输，布局全球航运网络 | 2024年VLCC油轮船队规模居全球前三，LNG运输营收同比增长25% |
| 宁波海运（600798） | 主营沿海货运及国际航运，重点布局电煤运输 | 2025年电煤运输量占长三角区域市场份额22% |
1、经营分析总结
公司盈利能力良好，2025年一季度扣非净利润1.19亿元，较上期有所下降。
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