元祖股份(603886)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
上海元祖梦果子股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“张秀琬”。公司致力于各类烘焙食品的研发、生产与销售。公司主要产品包括裱花蛋糕、月饼、水果及其他中西式糕点的四大产品系列,共计100多种产品类别。
根据元祖股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.38亿元，同比下降19.77%。扣非净利润-5,338.53万元，较去年同期亏损增大。元祖股份2025年第一季度净利润-2,502.22万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-160.08万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年中西糕点礼盒营收12.12亿元，同比去年的14.50亿元下降了16.41%。同期，2024年中西糕点礼盒毛利率为56.9%，同比去年的57.13%基本持平。
2020年，该产品名称由“月饼礼盒、中西糕点”，整合为“中西糕点礼盒”。
2024年蛋糕营收9.55亿元，同比去年的10.42亿元小幅下降了8.35%。同期，2024年蛋糕毛利率为71.3%，同比去年的69.15%小幅增长了3.11%。
1、营业总收入同比降低19.77%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，元祖股份营业总收入为3.38亿元，去年同期为4.21亿元，同比下降19.77%，净利润为-2,502.22万元，去年同期为-839.20万元，较去年同期亏损增大。
虽然公允价值变动收益本期为2,210.25万元，去年同期为798.02万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3,992.22万元，去年同期为-445.23万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.38亿元 |
4.21亿元 |
-19.77% |
| 营业成本 |
1.30亿元 |
1.64亿元 |
-20.78% |
| 销售费用 |
2.18亿元 |
2.26亿元 |
-3.68% |
| 管理费用 |
2,003.35万元 |
2,571.23万元 |
-22.09% |
| 财务费用 |
241.27万元 |
126.14万元 |
91.27% |
| 研发费用 |
386.40万元 |
373.11万元 |
3.56% |
| 所得税费用 |
687.82万元 |
845.85万元 |
-18.68% |
2025年一季度主营业务利润为-3,992.22万元，去年同期为-445.23万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为61.56%，同比有所增长了0.49%，不过营业总收入本期为3.38亿元，同比下降19.77%，导致主营业务利润亏损增大。
元祖股份2025年一季度非主营业务利润为2,177.83万元，去年同期为451.89万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,992.22万元 |
159.55% |
-445.23万元 |
-796.66% |
| 投资收益 |
-488.04万元 |
19.50% |
-337.95万元 |
-44.41% |
| 公允价值变动收益 |
2,210.25万元 |
-88.33% |
798.02万元 |
176.97% |
| 营业外支出 |
371.65万元 |
-14.85% |
289.06万元 |
28.57% |
| 其他收益 |
821.71万元 |
-32.84% |
399.73万元 |
105.57% |
| 其他 |
5.56万元 |
-0.22% |
-118.85万元 |
104.68% |
| 净利润 |
-2,502.22万元 |
100.00% |
-839.20万元 |
-198.17% |
截止到2025年6月20日，元祖股份近十二个月的滚动营收为23亿元，在烘焙食品行业中，元祖股份的全国排名为5名，全球排名为11名。
烘焙食品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Grupo Bimbo 宾堡集团 |
1545 |
5.38 |
47 |
-7.63 |
| Yamazaki Baking 山崎面包 |
617 |
5.73 |
18 |
51.40 |
| Flowers Foods 花苑食品 |
367 |
5.63 |
18 |
6.36 |
| Cheesecake Factory 起司工坊 |
257 |
6.95 |
11 |
47.22 |
| Krispy Kreme 卡卡圈坊 |
120 |
6.35 |
0.22 |
-- |
| 桃李面包 |
61 |
-1.32 |
5.22 |
-11.89 |
| 美食 Gourmet Master |
46 |
-1.50 |
1.44 |
-18.59 |
| 立高食品 |
38 |
10.83 |
2.68 |
-1.81 |
| 南侨食品 |
32 |
3.22 |
2.01 |
-18.23 |
| 一鸣食品 |
28 |
5.90 |
0.29 |
12.63 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 元祖股份 |
23 |
-3.62 |
2.49 |
-9.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
元祖股份属于中国烘焙食品行业，主营西式糕点及节日礼品。 2022年至2024年，中国烘焙食品行业年均增速超6%，市场规模突破3000亿元。行业集中度低，CR9不足6%，连锁化率约26%，头部品牌加速整合。未来趋势聚焦健康化（低糖、短保）、线上化（直播电商占比提升）及场景化（节日定制、伴手礼），预计2025年市场规模达3500亿元。
