广州酒家(603043)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
广州酒家集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为食品制造业务及餐饮服务。产品主要包括月饼系列产品、速冻食品、腊味产品、饼酥、茗菜茗点。
根据广州酒家2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.46亿元，同比小幅增长3.34%。扣非净利润4,672.19万元，同比下降29.86%。广州酒家2025年第一季度净利润6,222.39万元，业绩同比下降22.82%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,517.63万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主要业务为食品制造业务，占比高达69.68%，其中食品制造分部为第一大收入来源，占比71.68%。
2017年-2024年食品制造业务营收呈大幅增长趋势，从2017年的15.95亿元，大幅增长到2024年的35.70亿元。2018年-2024年食品制造业务毛利率呈下降趋势，从2018年的51.82%，下降到了2024年的37.81%。
2023年，该产品名称由“食品制造业”变更为“食品制造业务”。
2020年-2024年餐饮服务业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.89亿元，大幅增长到2024年的14.55亿元。2024年餐饮服务业务毛利率为15.98%，同比去年的19.94%下降了19.86%。
2023年，该产品名称由“餐饮业”变更为“餐饮服务业务”。
本期净利润为6,222.39万元，去年同期8,062.25万元，同比下降22.82%。
虽然所得税费用本期支出1,298.63万元，去年同期支出2,138.91万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,747.98万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.46亿元 |
10.12亿元 |
3.34% |
| 营业成本 |
7.81亿元 |
7.11亿元 |
9.90% |
| 销售费用 |
1.09亿元 |
9,916.32万元 |
9.61% |
| 管理费用 |
7,593.16万元 |
8,530.09万元 |
-10.98% |
| 财务费用 |
-774.35万元 |
-705.67万元 |
-9.73% |
| 研发费用 |
1,455.36万元 |
1,834.39万元 |
-20.66% |
| 所得税费用 |
1,298.63万元 |
2,138.91万元 |
-39.29% |
2025年一季度主营业务利润为6,747.98万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降32.83%。
虽然营业总收入本期为10.46亿元，同比小幅增长3.34%，不过毛利率本期为25.36%，同比小幅下降了4.45%，导致主营业务利润同比大幅下降。
截止到2025年6月20日，广州酒家近十二个月的滚动营收为51亿元，在餐厅酒楼行业中，广州酒家的全国排名为1名，全球排名为16名。
餐厅酒楼营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Darden Restaurants 达登饭店 |
819 |
16.54 |
74 |
17.76 |
| Chipotle Mexican Grill |
813 |
14.45 |
110 |
32.94 |
| 海底捞 |
428 |
1.31 |
47 |
-- |
| Texas Roadhouse 德州公路酒吧 |
386 |
15.76 |
31 |
20.91 |
| Brinker 布林克 |
317 |
9.77 |
11 |
5.67 |
| Whitbread |
284 |
3.71 |
25 |
-3.10 |
| Mitchells & Butlers |
253 |
5.73 |
14 |
124.83 |
| Cracker Barrel Old Country Store CB乡村店 |
250 |
7.15 |
2.94 |
-45.62 |
| JD Wetherspoon |
197 |
5.36 |
4.73 |
36.29 |
| Kura Sushi 藏寿司 |
116 |
16.76 |
1.60 |
19.28 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 广州酒家 |
51 |
9.62 |
4.94 |
-3.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
广州酒家属于食品制造业，核心业务涵盖月饼、速冻食品及餐饮服务，是国内烘焙食品与餐饮服务综合发展的龙头企业。 近三年，国内烘焙食品行业年均复合增长率保持在6%以上，2024年市场规模突破3000亿元，消费升级驱动产品高端化、健康化转型。月饼行业作为细分赛道，头部品牌集中度提升，2024年品牌化趋势显著，传统节令食品向日常伴手礼延伸，预计未来五年市场空间将以年均5%-8%增速扩容，健康低糖、国潮IP联名等创新品类成为增长引擎。
广州酒家稳居月饼行业龙头地位，2024年其月饼业务市占率约12%，核心产品蛋黄莲蓉系列在高端市场占比超40%；速冻食品业务在华南区域市占率居前，餐饮板块以“广州酒家”“陶陶居”双品牌布局，2024年餐饮收入占公司总营收超25%，综合竞争力位居行业前列。
