博云新材(002297)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
湖南博云新材料股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“湖南省国资委”。公司主营业务是航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用炭/炭复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售。主要产品是飞机机轮刹车系统、飞机刹车材料、航天用炭/炭复合材料、高性能硬质合金材料、稀有金属粉体材料。
根据博云新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.68亿元，同比大幅增长50.84%。扣非净利润-295.75万元，较去年同期亏损有所减小。博云新材2025年第一季度净利润67.96万元，业绩同比大幅下降96.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,387.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的核心业务有两块，一块是粉末冶金(硬质合金)，一块是航空航天及民用碳/碳复合材料，主要产品包括高性能硬质合金及相关材料和航空航天及民用碳/碳复合材料两项，其中高性能硬质合金及相关材料占比59.80%，航空航天及民用碳/碳复合材料占比37.40%。
2020年-2024年高性能硬质合金及相关材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.06亿元，大幅增长到2024年的4.26亿元。2021年-2024年高性能硬质合金及相关材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的25.58%，大幅下降到了2024年的1.95%。
2022年，该产品名称由“高性能硬质合金材料、稀有金属粉体新材料”，整合为“高性能硬质合金及相关材料”。
2016年-2024年航空航天及民用碳/碳复合材料营收呈大幅增长趋势，从2016年的5,739.87万元，大幅增长到2024年的2.67亿元。2022年-2024年航空航天及民用碳/碳复合材料毛利率呈增长趋势，从2022年的39.9%，增长到了2024年的48.69%。
2023年，该产品名称由“航空航天及民用炭\炭复合材料”变更为“航空航天及民用碳/碳复合材料”。
1、营业总收入同比大幅增加50.84%，净利润同比大幅降低96.11%
2025年一季度，博云新材营业总收入为1.68亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长50.84%，净利润为67.96万元，去年同期为1,747.91万元，同比大幅下降96.11%。
虽然主营业务利润本期为93.94万元，去年同期为-730.92万元，扭亏为盈；
但是（1）其他收益本期为416.32万元，去年同期为2,561.87万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失497.47万元，去年同期收益294.26万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.68亿元 |
1.12亿元 |
50.84% |
| 营业成本 |
1.35亿元 |
9,160.01万元 |
47.28% |
| 销售费用 |
433.25万元 |
365.29万元 |
18.60% |
| 管理费用 |
1,328.99万元 |
1,411.03万元 |
-5.81% |
| 财务费用 |
38.39万元 |
-24.53万元 |
256.49% |
| 研发费用 |
1,173.12万元 |
797.01万元 |
47.19% |
| 所得税费用 |
-44.55万元 |
419.32万元 |
-110.62% |
2025年一季度主营业务利润为93.94万元，去年同期为-730.92万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.68亿元，同比大幅增长50.84%；（2）毛利率本期为19.82%，同比小幅增长了1.94%。
博云新材2025年一季度非主营业务利润为-70.52万元，去年同期为2,898.15万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
93.94万元 |
138.22% |
-730.92万元 |
112.85% |
| 其他收益 |
416.32万元 |
612.58% |
2,561.87万元 |
-83.75% |
| 信用减值损失 |
-497.47万元 |
-732.00% |
294.26万元 |
-269.06% |
| 其他 |
18.08万元 |
26.61% |
8.20万元 |
120.43% |
| 净利润 |
67.96万元 |
100.00% |
1,747.91万元 |
-96.11% |
截止到2025年6月20日，博云新材近十二个月的滚动营收为7.13亿元，在碳素石墨行业中，博云新材的全国排名为8名，全球排名为15名。
碳素石墨营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Toray Industries 东丽 |
1270 |
4.78 |
39 |
-2.57 |
| Teijin 帝人 |
498 |
2.78 |
14 |
6.97 |
| Tokai Carbon 东海炭素 |
173 |
10.59 |
-28.11 |
-- |
| Hexcel 赫氏 |
137 |
12.83 |
9.50 |
101.69 |
| 索通发展 |
137 |
13.28 |
2.72 |
-23.98 |
| SGL Carbon 西格里 |
85 |
0.64 |
-6.65 |
-- |
| 方大炭素 |
39 |
-5.93 |
1.86 |
-44.44 |
| GrafTech |
39 |
-26.30 |
-9.43 |
-- |
| 光威复材 |
24 |
-2.05 |
7.41 |
-0.76 |
| Nippon Carbon 日本碳素 |
19 |
6.32 |
2.02 |
14.31 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 博云新材 |
7.13 |
14.19 |
-0.67 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
博云新材属于航空航天新材料行业，专注于高性能复合材料及航空制动产品的研发与生产。 航空航天新材料行业近三年在国家政策支持和高端装备升级驱动下保持高速增长，2023年市场规模突破800亿元，年复合增长率超15%。未来，随着商业航天、卫星互联网及国产大飞机产业加速发展，碳基复合材料、高温合金等细分领域需求将持续释放，预计2025年市场规模将突破1200亿元。
