航宇科技(688239)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
贵州航宇科技发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张华”。公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空锻件、航天锻件、燃气轮机锻件、能源锻件。
根据航宇科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.22亿元，同比下降26.99%。扣非净利润3,216.91万元，同比大幅下降38.00%。航宇科技2025年第一季度净利润4,636.88万元，业绩同比下降16.97%。本期经营活动产生的现金流净额为3,600.73万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主要业务为锻造行业，占比高达93.11%，其中航空锻件为第一大收入来源，占比75.55%。
2024年航空锻件营收13.64亿元，同比去年的15.01亿元小幅下降了9.14%。同期，2024年航空锻件毛利率为29.88%，同比去年的29.22%基本持平。
2021年-2024年燃气轮机锻件营收呈大幅增长趋势，从2021年的3,804.51元，大幅增长到2024年的2.01亿元。2024年燃气轮机锻件毛利率为26.49%，同比去年的17.83%大幅增长了48.57%。
2022年-2024年航天锻件营收呈大幅下降趋势，从2022年的9,781.96万元，大幅下降到2024年的6,763.14万元。2022年-2024年航天锻件毛利率呈下降趋势，从2022年的33.66%，下降到了2024年的23.81%。
本期净利润为4,636.88万元，去年同期5,584.30万元，同比下降16.97%。
虽然（1）所得税费用本期支出480.65万元，去年同期支出1,628.78万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,281.60万元，去年同期为257.21万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失371.00万元，去年同期损失1,190.22万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为5,250.31万元，去年同期为8,735.55万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.22亿元 |
5.78亿元 |
-26.99% |
| 营业成本 |
3.11亿元 |
4.26亿元 |
-26.97% |
| 销售费用 |
783.43万元 |
802.83万元 |
-2.42% |
| 管理费用 |
2,682.61万元 |
2,671.89万元 |
0.40% |
| 财务费用 |
509.32万元 |
533.80万元 |
-4.59% |
| 研发费用 |
1,591.70万元 |
1,969.82万元 |
-19.20% |
| 所得税费用 |
480.65万元 |
1,628.78万元 |
-70.49% |
2025年一季度主营业务利润为5,250.31万元，去年同期为8,735.55万元，同比大幅下降39.90%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.22亿元，同比下降26.99%；（2）毛利率本期为26.23%，同比有所下降了0.02%。
2025年一季度，航宇科技净现金流为-2.99亿元，去年同期为-6,067.99万元，较去年同期大幅下降3.93倍。
虽然收回投资收到的现金本期为7.24亿元，同比增长7.24亿元；
但是投资支付的现金本期为9.54亿元，同比增长9.54亿元。
截止到2025年6月20日，航宇科技近十二个月的滚动营收为18亿元，在航空装备配套行业中，航宇科技的全国排名为6名，全球排名为14名。
航空装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TransDigm |
571 |
18.28 |
123 |
36.09 |
| Howmet Aerospace |
534 |
14.33 |
83 |
64.81 |
| Spirit Aerosystems |
454 |
16.91 |
-153.83 |
-- |
| HEICO |
277 |
27.40 |
37 |
19.11 |
| Moog 穆格 |
259 |
8.16 |
15 |
9.64 |
| 中航机载 |
239 |
34.39 |
10 |
9.22 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 |
224 |
7.59 |
29 |
14.87 |
| 中航机电 |
150 |
8.81 |
13 |
14.95 |
| Montana Aerospace |
128 |
23.19 |
2.99 |
-- |
| 中航重机 |
104 |
5.61 |
6.40 |
-10.44 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 航宇科技 |
18 |
23.44 |
1.89 |
10.72 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
航宇科技属于航空装备制造业，专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。 航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动，市场需求稳步增长，2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破，智能化制造及国产替代加速，军民融合与新能源航空装备成为新增长点，市场空间持续扩容。
航宇科技是国内航空环形锻件核心供应商，技术壁垒较高，客户覆盖中国航发、中航工业等头部企业，2024年航空锻件业务营收占比超75%，细分领域市占率约12%-15%，位列行业前三，具备规模量产和复杂工艺优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 航宇科技（688239） |
主营航空难变形金属环形锻件 |
2024年航空锻件营收占比75.59%，国内市占率约12%-15% |
| 中航高科（600862） |
航空新材料及精密零部件制造商 |
2024年航空复合材料营收占比超60%，军品核心供应商 |
| 航发控制（000738） |
航空发动机控制系统龙头企业 |
2024年发动机控制系统市占率约40%，配套国产涡扇系列发动机 |
| 广联航空（300900） |
航空结构件及工装设备供应商 |
2024年航空工装业务营收占比55%，承接C919部分结构件订单 |
| 派克新材（605123） |
航空环形锻件及轴类产品生产商 |
2024年航空锻件营收规模突破20亿元，承担多型发动机关键部件研发项目 |
