信立泰(002294)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
深圳信立泰药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“叶澄海”。公司主营业务是药品、医疗器械产品的研发、生产、销售。主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨科药物等，涵盖心血管、抗肿瘤、降血糖、抗感染、骨科、抗肿瘤等治疗领域。
根据信立泰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.62亿元，同比基本持平。扣非净利润1.92亿元，同比小幅下降4.64%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药制造业，占比高达92.39%，其中制剂为第一大收入来源，占比79.55%。
1、制剂
2024年制剂营收31.92亿元，同比去年的26.50亿元增长了20.43%。同期，2024年制剂毛利率为78.98%，同比去年的78.38%基本持平。
2、原料及中间体
2024年原料及中间体营收4.12亿元，同比去年的4.14亿元基本持平。同期，2024年原料及中间体毛利率为30.19%，同比去年的11.91%大幅增长了153.48%。
2023年，该产品名称由“原料”变更为“原料及中间体”。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.62亿元 | 10.91亿元 | -2.64% |
| 营业成本 | 2.62亿元 | 3.11亿元 | -15.83% |
| 销售费用 | 4.05亿元 | 3.77亿元 | 7.36% |
| 管理费用 | 7,030.68万元 | 7,161.30万元 | -1.82% |
| 财务费用 | -374.75万元 | -1,136.85万元 | 67.04% |
| 研发费用 | 1.08亿元 | 1.08亿元 | 0.52% |
| 所得税费用 | 2,510.09万元 | 3,262.27万元 | -23.06% |
2025年一季度主营业务利润为2.06亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅下降6.74%。
虽然毛利率本期为75.32%，同比小幅增长了3.87%，不过（1）营业总收入本期为10.62亿元，同比有所下降2.64%；（2）销售费用本期为4.05亿元，同比小幅增长7.36%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，信立泰近十二个月的滚动营收为40亿元，在本土创新药行业中，信立泰的全国排名为7名，全球排名为14名。
本土创新药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 复星医药 | 411 | 1.73 | 28 | -16.37 |
| 石药集团 | 290 | 1.35 | 43 | -8.26 |
| 中国生物制药 | 289 | 2.49 | 35 | -37.89 |
| 恒瑞医药 | 280 | 2.61 | 63 | 11.83 |
| 百济神州 | 272 | 53.06 | -49.78 | -- |
| 翰森制药 | 123 | 7.26 | 44 | 17.24 |
| 丽珠集团 | 118 | -0.70 | 21 | 5.09 |
| 信达生物 | 94 | 30.19 | -0.95 | -- |
| 百利天恒 | 58 | 94.06 | 37 | -- |
| 复宏汉霖 | 57 | 50.40 | 8.20 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 信立泰 | 40 | 9.47 | 6.02 | 4.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信立泰属于医药制造业中的生物医药细分领域，核心业务覆盖心血管药物、抗感染药物及创新生物药的研发、生产和销售。 生物医药行业近三年受益于政策支持和技术突破，市场规模年复合增长率超12%，2024年市场规模突破4.5万亿元。未来趋势聚焦于创新药、基因治疗和精准医疗，预计2025年创新药占比将提升至35%，政策推动下行业整合加速，头部企业研发投入强度普遍超15%。
2、市场地位及占有率
信立泰在国内心血管药物领域占据领先地位，核心产品氯吡格雷市占率长期稳居前三，2024年创新药阿利沙坦酯销售额突破18亿元，占企业营收比重超40%。在抗血小板聚集药物细分市场中，其综合市占率约为12%，位列行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 信立泰（002294） | 心血管及抗感染药物龙头企业，布局创新生物药研发 | 2025年阿利沙坦酯销售额同比增25%，占营收42% |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药研发投入第一，覆盖肿瘤、免疫治疗等领域 | 2025年PD-1单抗国内市场占有率31%，营收占比超50% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，在疫苗和CAR-T疗法领域领先 | 2025年mRNA疫苗产能达2亿剂，生物药营收占比35% |
| 华东医药（000963） | 深耕糖尿病和医美领域，GLP-1药物管线丰富 | 2025年利拉鲁肽仿制药市占率19%，医美业务营收增40% |
| 科伦药业（002422） | 大输液领域龙头，转型创新药和抗生素全产业链 | 2025年抗生素原料药出口额突破30亿元，占营收28% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.03亿元。
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