川宁生物(301301)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
伊犁川宁生物技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘革新”。公司的主营业务为生物发酵技术的研发和产业化。公司的主要产品是硫氰酸红霉素、头孢类中间体（7-ACA、D7ACA和7-ADCA）、青霉素中间体（6-APA和青霉素G钾盐）和熊去氧胆酸粗品。
根据川宁生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.97亿元，同比小幅下降14.86%。扣非净利润2.83亿元，同比下降19.55%。川宁生物2025年第一季度净利润2.88亿元，业绩同比下降18.27%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医药制造业，其中医药中间体为第一大收入来源，占比93.02%。
1、医药中间体
2022年-2024年医药中间体营收呈大幅增长趋势，从2022年的35.31亿元，大幅增长到2024年的53.56亿元。2022年-2024年医药中间体毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的25.18%，大幅增长到了2024年的38.63%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.27%
本期净利润为2.88亿元，去年同期3.53亿元，同比下降18.27%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为3.49亿元，去年同期为4.25亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降17.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.97亿元 | 15.23亿元 | -14.86% |
| 营业成本 | 8.13亿元 | 9.99亿元 | -18.64% |
| 销售费用 | 795.17万元 | 384.74万元 | 106.68% |
| 管理费用 | 5,753.01万元 | 4,679.01万元 | 22.95% |
| 财务费用 | 766.30万元 | 1,266.71万元 | -39.50% |
| 研发费用 | 4,009.40万元 | 1,668.22万元 | 140.34% |
| 所得税费用 | 6,179.61万元 | 6,929.35万元 | -10.82% |
2025年一季度主营业务利润为3.49亿元，去年同期为4.25亿元，同比下降17.72%。
虽然毛利率本期为37.33%，同比小幅增长了2.91%，不过营业总收入本期为12.97亿元，同比小幅下降14.86%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
川宁生物属于生物发酵技术及合成生物学行业。 合成生物学行业近三年呈现高速增长态势，医疗健康作为其核心应用领域，2021年市场规模达32.2亿美元，预计2026年增至69亿美元，年复合增长率约16%。全球合成生物学市场规模预计从2021年95亿美元增至2026年332亿美元，增速达28%。行业受政策驱动显著，中国“十四五”生物经济规划明确支持合成生物学发展，技术创新推动其在医药、化工、食品等领域的应用扩展，未来市场空间将持续扩容。
2、市场地位及占有率
川宁生物在国内生物发酵领域具备规模化生产优势，尤其在抗生素中间体细分市场占据领先地位。其依托生物发酵全产业链布局，产能规模及成本控制能力突出，核心产品硫氰酸红霉素、头孢类中间体等在国内市场占有率位居前列，并逐步拓展合成生物学高附加值产品线。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 川宁生物（301301） | 主营抗生素中间体及合成生物学产品，国内生物发酵领域头部企业 | 抗生素中间体规模化产能行业领先，2024年合成生物学产品线贡献营收超25% |
| 科伦药业（002422） | 覆盖医药全产业链，抗生素原料药及制剂为核心业务之一 | 抗生素原料药国内市场份额稳定，2024年国际化业务营收占比提升至35% |
| 莱茵生物（002166） | 专注植物提取物及合成生物技术，布局天然产物和医药中间体 | 合成生物学研发投入占比超15%，2024年天然甜味剂产品线产能翻倍 |
| 凯赛生物（688065） | 全球长链二元酸龙头，拓展生物基聚酰胺等合成生物学材料 | 2024年生物基材料营收同比增长40%，占主营业务比重突破50% |
| 华恒生物（688639） | 聚焦氨基酸及其衍生物，深耕酶催化与细胞工厂技术 | 2024年丙氨酸系列产品全球市占率超60%，境外营收占比达45% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.88亿元，较上期有所下降。
由于营收的小幅下降，2025年一季度主营利润3.49亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
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