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分析报告

百济神州(688235)2025年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小

百济神州有限公司于2021年上市。公司是一家全球性、商业阶段的生物科技公司,专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物,主要产品百悦泽((BRUKINSA),BTK抑制剂)、百泽安(抗PD-1单抗)、帕米帕利。

根据百济神州2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收80.48亿元,同比大幅增长50.17%。扣非净利润-1.96亿元,较去年同期亏损有所减小。百济神州2025年第一季度净利润-9,450.30万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比增加50.17%,净利润亏损有所减小

2025年一季度,百济神州营业总收入为80.48亿元,去年同期为53.59亿元,同比大幅增长50.17%,净利润为-9,450.30万元,去年同期为-19.08亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为1.40亿元,去年同期为-19.53亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 80.48亿元 53.59亿元 50.17%
营业成本 11.38亿元 8.80亿元 29.25%
销售费用 22.62亿元 19.78亿元 14.37%
管理费用 10.28亿元 10.60亿元 -3.05%
财务费用 -1,870.40万元 828.00万元 -325.89%
研发费用 34.74亿元 33.28亿元 4.37%
所得税费用 2.45亿元 7,798.80万元 214.04%

2025年一季度主营业务利润为1.40亿元,去年同期为-19.53亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为80.48亿元,同比大幅增长50.17%。

PART 2
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全球排名

截止到2025年6月20日,百济神州近十二个月的滚动营收为272亿元,在本土创新药行业中,百济神州的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

本土创新药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
复星医药 411 1.73 28 -16.37
石药集团 290 1.35 43 -8.26
中国生物制药 289 2.49 35 -37.89
恒瑞医药 280 2.61 63 11.83
百济神州 272 53.06 -49.78 --
翰森制药 123 7.26 44 17.24
丽珠集团 118 -0.70 21 5.09
信达生物 94 30.19 -0.95 --
百利天恒 58 94.06 37 --
复宏汉霖 57 50.40 8.20 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

百济神州-U属于生物制药行业,专注于肿瘤及自身免疫疾病领域的创新药物研发与商业化。 生物制药行业近三年受全球老龄化加剧、精准医疗需求上升驱动,市场规模持续扩容。2025年全球新型治疗药物市场规模预计突破1500亿美元,年复合增长率超7%。未来趋势聚焦基因疗法、抗体药物偶联物(ADC)等前沿领域,中国药企加速国际化布局,肿瘤靶向药、免疫治疗产品成为竞争核心,行业集中度向具备全产业链能力的龙头企业倾斜。

2、市场地位及占有率

百济神州-U是国内创新药领域头部企业,核心产品泽布替尼为全球首个获批的国产BTK抑制剂,2024年其全球销售收入突破20亿美元,占国内BTK抑制剂市场份额约35%。公司临床管线覆盖超40个国家和地区,海外收入占比超60%,位列中国生物制药企业国际化第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
百济神州-U(688235) 全球化创新药企,聚焦肿瘤及免疫疾病 2024年泽布替尼全球销售收入20.3亿美元,占国内BTK抑制剂市场35%
恒瑞医药(600276) 综合性药企,肿瘤药管线覆盖靶向治疗及免疫疗法 2024年肿瘤药营收占比58%,PD-1单抗国内市占率24%
复星医药(600196) 全产业链布局,生物类似药及细胞治疗领先 CAR-T疗法Yescarta国内市场份额超60%
信达生物(01801) 专注单克隆抗体及双抗研发 2024年信迪利单抗销售收入42亿元,国内PD-1市场占比18%
君实生物(688180) 肿瘤免疫治疗及新冠药物开发商 特瑞普利单抗2024年海外授权收入7.5亿美元,国内PD-1市占率12%

总结
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