中航机载(600372)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中航机载系统股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为航空电子系统产品的研发、生产和销售，主要产品包括航空、航天、舰船、兵器等领域的机械电子、航空电子、自动控制、仪器仪表、惯性导航、电子信息、雷达与火控系统及基础元器件等。
根据中航机载2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收47.25亿元，同比下降16.26%。扣非净利润5,994.78万元，同比大幅下降83.40%。中航机载2025年第一季度净利润1.38亿元，业绩同比大幅下降71.92%。本期经营活动产生的现金流净额为3.67亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司主要从事飞机制造业、汽车制造业、其他主营业务，其中航空产品为第一大收入来源。
2024年航空产品营收195.22亿元，同比去年的247.38亿元下降了21.08%。2022年-2024年航空产品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的31.25%，小幅下降到了2024年的28.95%。
2024年现代产业及其他营收34.85亿元，同比去年的31.94亿元小幅增长了9.1%。同期，2024年现代产业及其他毛利率为24.85%，同比去年的24.94%基本持平。
1、营业总收入同比降低16.26%，净利润同比大幅降低71.92%
2025年一季度，中航机载营业总收入为47.25亿元，去年同期为56.43亿元，同比下降16.26%，净利润为1.38亿元，去年同期为4.93亿元，同比大幅下降71.92%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.38亿元，去年同期为4.85亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
47.25亿元 |
56.43亿元 |
-16.26% |
| 营业成本 |
35.66亿元 |
42.25亿元 |
-15.61% |
| 销售费用 |
4,887.31万元 |
6,054.50万元 |
-19.28% |
| 管理费用 |
3.97亿元 |
4.13亿元 |
-3.99% |
| 财务费用 |
3,023.50万元 |
11.44万元 |
26324.08% |
| 研发费用 |
5.06亿元 |
4.12亿元 |
22.63% |
| 所得税费用 |
3,903.08万元 |
5,322.51万元 |
-26.67% |
2025年一季度主营业务利润为1.38亿元，去年同期为4.85亿元，同比大幅下降71.54%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为47.25亿元，同比下降16.26%；（2）毛利率本期为24.54%，同比有所下降了0.58%。
中航机载2025年一季度非主营业务利润为3,931.88万元，去年同期为6,070.66万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.38亿元 |
99.79% |
4.85亿元 |
-71.54% |
| 投资收益 |
1,485.07万元 |
10.73% |
4,862.52万元 |
-69.46% |
| 其他收益 |
5,000.45万元 |
36.13% |
5,299.39万元 |
-5.64% |
| 信用减值损失 |
-3,209.74万元 |
-23.19% |
-4,176.90万元 |
23.16% |
| 其他 |
849.24万元 |
6.14% |
463.36万元 |
83.28% |
| 净利润 |
1.38亿元 |
100.00% |
4.93亿元 |
-71.92% |
截止到2025年6月20日，中航机载近十二个月的滚动营收为239亿元，在航空装备配套行业中，中航机载的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
航空装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TransDigm |
571 |
18.28 |
123 |
36.09 |
| Howmet Aerospace |
534 |
14.33 |
83 |
64.81 |
| Spirit Aerosystems |
454 |
16.91 |
-153.83 |
-- |
| HEICO |
277 |
27.40 |
37 |
19.11 |
| Moog 穆格 |
259 |
8.16 |
15 |
9.64 |
| 中航机载 |
239 |
34.39 |
10 |
9.22 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 |
224 |
7.59 |
29 |
14.87 |
| 中航机电 |
150 |
8.81 |
13 |
14.95 |
| Montana Aerospace |
128 |
23.19 |
2.99 |
-- |
| 中航重机 |
104 |
5.61 |
6.40 |
-10.44 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中航机载属于航空机载系统行业，聚焦航空电子、机电系统及设备的研发制造。 航空机载系统行业近三年呈现军民融合加速、低空经济政策驱动、无人机应用扩展等特征。军用领域受益于国防装备升级，机电系统国产化率超90%；民用领域受C919量产及通航产业扩容推动，航电系统需求年均增长超15%。预计至2025年，国内机载系统市场规模将突破2000亿元，复合增长率约12%，其中无人机机载设备占比有望提升至25%。
中航机载为国内航空机载系统领域绝对龙头，军用航空机电市场份额超95%，主导国产大飞机C919航电系统核心配套，在低空经济领域机载设备市占率超70%，整合中航电子与中航机电后形成全产业链垄断优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中航机载（600372） |
航空机载系统全产业链龙头企业 |
2025年军用机电系统市占率超95%，主导C919航电配套 |
| 航天电子（600879） |
航天电子设备及系统制造商 |
2025年卫星导航设备营收占比32%，航天特种电子营收增长18% |
| 航发控制（000738） |
航空发动机控制系统核心供应商 |
2025年发动机控制系统市占率65%，配套涡扇-20等型号 |
| 中航光电（002179） |
高端连接器与组件制造商 |
2025年军工连接器市占率45%，新能源汽车连接器营收占比28% |
| 中航沈飞（600760） |
战斗机整机制造商 |
2025年歼击机整机交付占比85%，无人机业务营收增长22% |
