东方电热(300217)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
镇江东方电热科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“谭荣生”。公司主营业务有家用电器（元器件）、新能源（装备制造、汽车元器件及锂电池材料）和光通信（材料）。
根据东方电热2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.84亿元，同比下降21.90%。扣非净利润3,408.47万元，同比大幅下降58.55%。东方电热2025年第一季度净利润4,944.44万元，业绩同比大幅下降42.38%。
营业收入情况
1、新能源装备制造
2024年新能源装备制造营收14.73亿元，同比去年的19.63亿元下降了24.96%。2020年-2024年新能源装备制造毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的21.39%，大幅增长到了2024年的32.83%。
2024年，该产品名称由“新能源装备”变更为“新能源装备制造”。
2、家用电器元器件
2021年-2024年家用电器元器件营收呈下降趋势，从2021年的13.92亿元，下降到2024年的11.40亿元。2024年家用电器元器件毛利率为18.64%，同比去年的19.37%小幅下降了3.77%。
2024年，该产品名称由“家用电器电加热器”变更为“家用电器元器件”。
3、新能源汽车元器件
2020年-2024年新能源汽车元器件营收呈大幅增长趋势，从2020年的4,848.89万元，大幅增长到2024年的5.14亿元。2024年新能源汽车元器件毛利率为20.12%，同比去年的24.16%下降了16.72%。
2024年，该产品名称由“新能源汽车用电加热器”变更为“新能源汽车元器件”。
4、光通信材料
2022年-2024年光通信材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的7.21亿元，大幅下降到2024年的4.71亿元。2024年光通信材料毛利率为10.57%，同比去年的9.63%小幅增长了9.76%。
2024年，该产品名称由“光通信钢铝塑复合材料”变更为“光通信材料”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降42.38%
本期净利润为4,944.44万元，去年同期8,580.92万元，同比大幅下降42.38%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,902.34万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,935.09万元，去年同期损失315.78万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降38.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.84亿元 | 8.76亿元 | -21.90% |
| 营业成本 | 5.31亿元 | 6.68亿元 | -20.52% |
| 销售费用 | 1,153.26万元 | 945.55万元 | 21.97% |
| 管理费用 | 3,786.51万元 | 4,424.75万元 | -14.42% |
| 财务费用 | -92.17万元 | -390.43万元 | 76.39% |
| 研发费用 | 3,183.48万元 | 4,261.62万元 | -25.30% |
| 所得税费用 | 606.99万元 | 1,424.42万元 | -57.39% |
2025年一季度主营业务利润为6,902.34万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降38.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.84亿元，同比下降21.90%；（2）毛利率本期为22.34%，同比小幅下降了1.35%。
3、非主营业务利润亏损增大
东方电热2025年一季度非主营业务利润为-1,350.91万元，去年同期为-1,216.84万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,902.34万元 | 139.60% | 1.12亿元 | -38.49% |
| 投资收益 | 767.77万元 | 15.53% | 45.00万元 | 1606.25% |
| 资产减值损失 | -1,935.09万元 | -39.14% | -315.78万元 | -512.80% |
| 其他收益 | 846.13万元 | 17.11% | 791.82万元 | 6.86% |
| 信用减值损失 | -1,036.64万元 | -20.97% | -1,707.07万元 | 39.27% |
| 其他 | 67.80万元 | 1.37% | 96.92万元 | -30.05% |
| 净利润 | 4,944.44万元 | 100.00% | 8,580.92万元 | -42.38% |
全球排名
截止到2025年6月20日，东方电热近十二个月的滚动营收为37亿元，在家电零部件行业中，东方电热的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
家电零部件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三花智控 | 279 | 20.38 | 31 | 22.55 |
| 香农芯创 | 243 | 38.15 | 2.64 | 5.66 |
| 德业股份 | 112 | 39.05 | 30 | 72.32 |
| 华翔股份 | 38 | 5.26 | 4.71 | 12.78 |
| 东方电热 | 37 | 10.01 | 3.18 | 22.29 |
| 万朗磁塑 | 34 | 31.81 | 1.39 | -0.19 |
| 康盛股份 | 26 | 3.23 | -0.98 | -- |
| 奇精机械 | 20 | -0.02 | 0.67 | -8.80 |
| 热威股份 | 19 | 2.20 | 3.00 | 8.98 |
| 朗迪集团 | 19 | 1.35 | 1.72 | 5.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方电热属于电气机械和器材制造业，专注于电加热器及配套系统的研发与生产。 电气机械和器材制造业近三年受新能源、高端制造及智能化转型驱动，市场空间持续扩容。新能源装备、锂电池材料及多晶硅制备设备需求激增，推动行业复合增长率超15%，预计未来三年市场规模将突破8000亿元，技术迭代加速向高效节能、集成化方向发展。
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