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三花智控(002050)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
浙江三花智能控制股份有限公司于2005年上市。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括制冷空调电器零部件和汽车零部件两项，其中制冷空调电器零部件占比59.26%，汽车零部件占比40.74%。
2025年一季度，公司实现营收76.70亿元，同比增长19.10%。扣非净利润8.53亿元，同比增长27.17%。三花智控2025年第一季度净利润9.24亿元，业绩同比大幅增长42.92%。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括制冷空调电器零部件和汽车零部件两项，其中制冷空调电器零部件占比59.26%，汽车零部件占比40.74%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造业 | 279.47亿元 | 100.0% | 27.47% |
PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长42.92%
本期净利润为9.24亿元，去年同期6.46亿元，同比大幅增长42.92%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为10.52亿元，去年同期为8.64亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为6,400.28万元，去年同期为-3,931.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长21.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 76.70亿元 | 64.40亿元 | 19.10% |
| 营业成本 | 56.12亿元 | 46.98亿元 | 19.47% |
| 销售费用 | 1.43亿元 | 1.28亿元 | 11.52% |
| 管理费用 | 4.61亿元 | 4.20亿元 | 9.53% |
| 财务费用 | 86.64万元 | -2,261.00万元 | 103.83% |
| 研发费用 | 3.60亿元 | 3.17亿元 | 13.51% |
| 所得税费用 | 1.85亿元 | 1.55亿元 | 19.32% |
2025年一季度主营业务利润为10.52亿元，去年同期为8.64亿元，同比增长21.73%。
虽然毛利率本期为26.83%，同比有所下降了0.22%，不过营业总收入本期为76.70亿元，同比增长19.10%，推动主营业务利润同比增长。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
三花智控属于制冷空调电器零部件及汽车热管理系统行业。 近三年，全球制冷空调控制元器件市场规模从2019年272亿元增至2023年338亿元，年复合增长率5.6%，预计2028年达472亿元。新能源汽车热管理需求激增，驱动行业扩容，储能和机器人热管理成为新增长点，2023年全球前三企业市占率超77%，技术壁垒强化龙头优势。
2、市场地位及占有率
三花智控为全球制冷空调阀件龙头，2023年电子膨胀阀、四通换向阀市占率分别达58.1%和58.7%，整体市占率43.2%居行业首位，汽车热管理部件供货特斯拉等头部车企，新能源车领域营收占比持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三花智控（002050） | 全球制冷空调阀件及汽车热管理龙头 | 2025年电子膨胀阀全球市占率58%，新能源车热管理营收占比升至35% |
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及新能源热管理供应商 | 2025年制冷阀件市占率18%，储能热管理项目签约额超5亿元 |
| 银轮股份（002126） | 汽车热交换器及新能源热管理企业 | 2025年新能源车热管理营收占比超30%，电池冷却板市占率22% |
| 奥特佳（002239） | 汽车空调压缩机及热管理系统厂商 | 2025年电动压缩机出货量突破200万台，特斯拉二供份额提升至15% |
| 克来机电（603960） | 汽车电子装备及热管理部件制造商 | 2025年二氧化碳热泵系统配套大众MEB平台，营收贡献率突破18% |
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