三花智控(002050)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
浙江三花智能控制股份有限公司于2005年上市。公司主要业务分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。公司的主要产品为四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机。
根据三花智控2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收76.70亿元，同比增长19.10%。扣非净利润8.53亿元，同比增长27.17%。三花智控2025年第一季度净利润9.24亿元，业绩同比大幅增长42.92%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长42.92%
本期净利润为9.24亿元，去年同期6.46亿元，同比大幅增长42.92%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为10.52亿元，去年同期为8.64亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为6,400.28万元，去年同期为-3,931.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长21.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 76.70亿元 | 64.40亿元 | 19.10% |
| 营业成本 | 56.12亿元 | 46.98亿元 | 19.47% |
| 销售费用 | 1.43亿元 | 1.28亿元 | 11.52% |
| 管理费用 | 4.61亿元 | 4.20亿元 | 9.53% |
| 财务费用 | 86.64万元 | -2,261.00万元 | 103.83% |
| 研发费用 | 3.60亿元 | 3.17亿元 | 13.51% |
| 所得税费用 | 1.85亿元 | 1.55亿元 | 19.32% |
2025年一季度主营业务利润为10.52亿元，去年同期为8.64亿元，同比增长21.73%。
虽然毛利率本期为26.83%，同比有所下降了0.22%，不过营业总收入本期为76.70亿元，同比增长19.10%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，三花智控近十二个月的滚动营收为279亿元，在家电零部件行业中，三花智控的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
家电零部件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三花智控 | 279 | 20.38 | 31 | 22.55 |
| 香农芯创 | 243 | 38.15 | 2.64 | 5.66 |
| 德业股份 | 112 | 39.05 | 30 | 72.32 |
| 华翔股份 | 38 | 5.26 | 4.71 | 12.78 |
| 东方电热 | 37 | 10.01 | 3.18 | 22.29 |
| 万朗磁塑 | 34 | 31.81 | 1.39 | -0.19 |
| 康盛股份 | 26 | 3.23 | -0.98 | -- |
| 奇精机械 | 20 | -0.02 | 0.67 | -8.80 |
| 热威股份 | 19 | 2.20 | 3.00 | 8.98 |
| 朗迪集团 | 19 | 1.35 | 1.72 | 5.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三花智控属于制冷空调电器零部件及汽车热管理系统行业。 近三年，全球制冷空调控制元器件市场规模从2019年272亿元增至2023年338亿元，年复合增长率5.6%，预计2028年达472亿元。新能源汽车热管理需求激增，驱动行业扩容，储能和机器人热管理成为新增长点，2023年全球前三企业市占率超77%，技术壁垒强化龙头优势。
2、市场地位及占有率
三花智控为全球制冷空调阀件龙头，2023年电子膨胀阀、四通换向阀市占率分别达58.1%和58.7%，整体市占率43.2%居行业首位，汽车热管理部件供货特斯拉等头部车企，新能源车领域营收占比持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三花智控（002050） | 全球制冷空调阀件及汽车热管理龙头 | 2025年电子膨胀阀全球市占率58%，新能源车热管理营收占比升至35% |
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及新能源热管理供应商 | 2025年制冷阀件市占率18%，储能热管理项目签约额超5亿元 |
| 银轮股份（002126） | 汽车热交换器及新能源热管理企业 | 2025年新能源车热管理营收占比超30%，电池冷却板市占率22% |
| 奥特佳（002239） | 汽车空调压缩机及热管理系统厂商 | 2025年电动压缩机出货量突破200万台，特斯拉二供份额提升至15% |
| 克来机电（603960） | 汽车电子装备及热管理部件制造商 | 2025年二氧化碳热泵系统配套大众MEB平台，营收贡献率突破18% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润9.23亿元，较上期大幅增长。
由于营收的增长，2025年一季度主营利润10.52亿元，较去年同期有所增长。
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