大连热电(600719)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
大连热电股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“大连市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为主要承担向城市居民、企事业单位提供汽(暖)产品和向电业部门提供电力产品。主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和居民供暖四个品种。
根据大连热电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.58亿元，同比小幅下降7.68%。扣非净利润5,895.90万元，同比大幅增长140.23%。大连热电2025年第一季度净利润5,975.19万元，业绩同比大幅增长136.53%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为热电行业，其中热力收入为第一大收入来源，占比89.90%。
1、热力收入
2022年-2024年热力收入营收呈小幅增长趋势，从2022年的5.40亿元，小幅增长到2024年的5.65亿元。2024年热力收入毛利率为-1.71%，同比去年的-15.43%大幅增长了88.92%。
2023年，该产品名称由“热力”变更为“热力收入”。
2、电力收入
2019年-2024年电力收入营收呈大幅下降趋势，从2019年的1.43亿元，大幅下降到2024年的5,719.08万元。2024年电力收入毛利率为-15.61%，同比去年的-24.45%大幅增长了36.16%。
2023年，该产品名称由“电力”变更为“电力收入”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低7.68%，净利润同比大幅增加136.53%
2025年一季度，大连热电营业总收入为3.58亿元，去年同期为3.88亿元，同比小幅下降7.68%，净利润为5,975.19万元，去年同期为2,526.19万元，同比大幅增长136.53%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为6,046.65万元，去年同期为2,726.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长121.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.58亿元 | 3.88亿元 | -7.68% |
| 营业成本 | 2.66亿元 | 3.32亿元 | -19.79% |
| 销售费用 | 57.76万元 | 58.56万元 | -1.37% |
| 管理费用 | 766.73万元 | 797.25万元 | -3.83% |
| 财务费用 | 2,341.66万元 | 2,045.57万元 | 14.48% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为6,046.65万元，去年同期为2,726.62万元，同比大幅增长121.76%。
虽然营业总收入本期为3.58亿元，同比小幅下降7.68%，不过毛利率本期为25.72%，同比大幅增长了11.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
大连热电属于电力、热力生产和供应业，核心业务为热电联产及集中供热。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动加速清洁化转型，市场空间逐步向能效提升与新能源耦合方向延伸。2024年行业集中度提升，清洁供热占比超40%，预计未来五年复合增长率约6%，智能化改造与区域能源整合将成为关键增长点。
2、市场地位及占有率
大连热电在大连主城区及庄河市供热市场处于垄断地位，2024年收费面积达1,842万㎡，但营收占比不足全国0.5%，区域性强且全国竞争力较弱，工业蒸汽销售同比下滑84.7%反映业务结构单一风险。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大连热电（600719） | 区域性热电联产企业，主营供暖及工业蒸汽 | 2024年供暖收费面积1842万㎡，毛利率-5.56% |
| 华通热力（002893） | 京津冀地区清洁能源供热服务商 | 2024年生物质供热项目占比提升至32% |
| 联美控股（600167） | 跨区域综合能源服务商，涉足余热回收 | 2025年签订2.3亿元工业余热供暖合同 |
| 宁波热电（600982） | 浙江省热电龙头，布局光伏耦合供热 | 2024年清洁能源营收占比突破45% |
| 富春环保（002479） | 固废协同处置热电联产企业 | 2025年获批省级循环经济示范项目 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5,975.19万元，较上期大幅增长。
由于毛利率的大幅增长，2025年一季度主营利润6,046.65万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
