惠天热电(000692)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
沈阳惠天热电股份有限公司于1997年上市。公司主要业务是为居民及非居民用户提供供热及工程服务。主要产品有供暖供气、供暖工程、安装工程、设计、房屋出租、材料销售、委托经营。
根据惠天热电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.04亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,751.60万元，较去年同期亏损有所减小。惠天热电2025年第一季度净利润-5,276.14万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2024年公司的主要业务为供热，占比高达95.58%，其中供暖供气为第一大收入来源，占比93.36%。
2016年-2024年供暖供气营收呈大幅增长趋势，从2016年的14.03亿元，大幅增长到2024年的19.59亿元。2022年-2024年供暖供气毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-63.94%，大幅增长到了2024年的-13.8%。
2019年，该产品名称由“主营业务:供暖供气”变更为“供暖供气”。
2025年一季度，惠天热电营业总收入为12.04亿元，去年同期为11.94亿元，同比基本持平，净利润为-5,276.14万元，去年同期为-1.67亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-3,762.39万元，去年同期为-1.53亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
12.04亿元 |
11.94亿元 |
0.84% |
| 营业成本 |
11.66亿元 |
12.71亿元 |
-8.23% |
| 销售费用 |
253.29万元 |
234.07万元 |
8.21% |
| 管理费用 |
2,129.66万元 |
2,497.85万元 |
-14.74% |
| 财务费用 |
4,025.29万元 |
4,015.48万元 |
0.24% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
25.63万元 |
8,678.33元 |
2853.56% |
2025年一季度主营业务利润为-3,762.39万元，去年同期为-1.53亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于毛利率本期为3.14%，同比大幅增长了9.58%。
惠天热电2025年一季度非主营业务利润为-1,488.12万元，去年同期为-1,426.78万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,762.39万元 |
71.31% |
-1.53亿元 |
75.43% |
| 信用减值损失 |
-1,554.02万元 |
29.45% |
-1,624.77万元 |
4.36% |
| 其他 |
214.53万元 |
-4.07% |
305.27万元 |
-29.72% |
| 净利润 |
-5,276.14万元 |
100.00% |
-1.67亿元 |
68.49% |
截止到2025年6月20日，惠天热电近十二个月的滚动营收为21亿元，在热电供热行业中，惠天热电的全国排名为10名，全球排名为20名。
热电供热营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| NRG Energy |
2022 |
1.39 |
81 |
-19.88 |
| Chubu Electric 中部电力 |
1789 |
7.14 |
200 |
39.91 |
| Xcel Energy 埃克西尔能源 |
966 |
0.02 |
139 |
6.63 |
| AES 爱依斯电力 |
883 |
3.29 |
121 |
-- |
| CMS Energy |
540 |
0.84 |
72 |
-9.50 |
| 物产环能 |
447 |
-9.28 |
7.39 |
-9.91 |
| 京能清洁能源 |
206 |
3.85 |
33 |
11.24 |
| New Fortress Energy 新堡垒能源 |
170 |
21.37 |
-17.43 |
-- |
| 福能股份 |
146 |
6.44 |
28 |
30.11 |
| B.Grimm Power |
126 |
9.01 |
2.51 |
-19.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 惠天热电 |
21 |
1.83 |
-3.30 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
惠天热电属于城市供热行业，主要从事热力生产与供应、供暖工程服务及配套业务。 中国城市供热行业2023年市场规模达5万亿元，预计2030年增至10.8万亿元，年均复合增长率超5%。行业加速向清洁能源转型，政策推动智能化、区域化发展，企业通过技术创新提升能效，区域性整合与绿色供热改造成为核心增长点，市场集中度逐步提高。
惠天热电是东北地区主要供热企业，在沈阳区域服务覆盖超2000万平方米，区域市场占有率约15%-20%。受限于行业分散特性，全国市占率不足1%，但依托华润资本整合资源，区域竞争力持续强化。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 惠天热电（000692） |
东北地区综合性供热服务商，主营供暖及工程服务 |
2024年沈阳区域供暖覆盖率超60%，清洁能源改造项目占比提升至35% |
| 富春环保（002479） |
热电联产及固废处理一体化企业，业务覆盖长三角 |
2024年热电联产项目营收占比超70%，新签工业蒸汽订单规模同比增25% |
| 宁波能源（600982） |
浙江省热电联产及新能源综合服务商 |
2025年区域集中供热面积突破1.5亿平方米，生物质发电装机容量达300MW |
| 大连热电（600719） |
辽宁省热电联产企业，提供工业蒸汽及居民供暖 |
2024年工业蒸汽业务营收占比58%，与华能集团合作扩建管网覆盖规模 |
| 联美控股（600167） |
清洁供热及高铁数字媒体运营商，布局多能互补 |
2025年智慧供热系统覆盖用户超500万户，持股国惠环保股权比例达32% |
2025年一季度净利润亏损5,276.14万元，亏损较上期有大幅好转。
