华丰科技(688629)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
四川华丰科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“绵阳市国有资产监督管理委员会”。公司长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案。发行人的主要产品按应用领域分为三类：防务类连接产品、通讯类连接产品、工业类连接产品。
根据华丰科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.06亿元，同比大幅增长79.82%。扣非净利润2,305.21万元，同比大幅增长22.54倍。华丰科技2025年第一季度净利润3,044.29万元，业绩同比大幅增长2.47倍。本期经营活动产生的现金流净额为-9,939.89万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为连接器。
1、连接器
2024年连接器营收5.56亿元，同比去年的5.10亿元小幅增长了8.85%。同期，2024年连接器毛利率为17.7%，同比去年的27.12%大幅下降了34.73%。
2、系统互连产品
2024年系统互连产品营收1.32亿元，同比去年的2.02亿元大幅下降了34.73%。同期，2024年系统互连产品毛利率为29.9%，同比去年的31.89%小幅下降了6.24%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比增加79.82%，净利润同比增加2.47倍
2025年一季度，华丰科技营业总收入为4.06亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅增长79.82%，净利润为3,044.29万元，去年同期为877.36万元，同比大幅增长2.47倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1,380.58万元，去年同期收益222.90万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失805.99万元，去年同期收益284.69万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3,190.64万元，去年同期为-1,961.35万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.06亿元 | 2.26亿元 | 79.82% |
| 营业成本 | 2.92亿元 | 1.90亿元 | 53.76% |
| 销售费用 | 1,380.62万元 | 633.48万元 | 117.94% |
| 管理费用 | 3,582.20万元 | 2,938.83万元 | 21.89% |
| 财务费用 | 295.87万元 | -309.34万元 | 195.64% |
| 研发费用 | 2,654.27万元 | 2,109.93万元 | 25.80% |
| 所得税费用 | -230.77万元 | 8.07万元 | -2959.86% |
2025年一季度主营业务利润为3,190.64万元，去年同期为-1,961.35万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.06亿元，同比大幅增长79.82%；（2）毛利率本期为27.90%，同比大幅增长了12.22%。
行业分析
1、行业发展趋势
华丰科技属于高速连接器行业，聚焦AI服务器及数据中心高速信号传输领域。 高速连接器行业近三年受益于AI服务器、5G通信及数据中心建设推动，市场规模年复合增长率超30%。2025年昇腾服务器高速连接市场预计规模近400亿元，未来随着算力需求激增，400G及以上高速互连产品将成为主流，带动行业向高密度、低损耗、集成化方向迭代。
2、市场地位及占有率
华丰科技在AI服务器高速背板连接器领域占据主导地位，其昇腾服务器背板连接市占率达70%，高速线模组单颗价值量约2万元，技术指标达国际领先水平，为国内少数突破10Gbps速率技术封锁的企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华丰科技（688629） | 主营高速背板连接器及线模组，应用于AI服务器及数据中心 | 昇腾服务器背板连接市占率70%，2025年单颗模组价值量2万元 |
| 中航光电（002179） | 军工及民用高端连接器龙头企业，覆盖防务、新能源汽车等领域 | 防务连接器市占率超40%，2024年新能源业务营收占比28% |
| 航天电器（002025） | 航天级连接器核心供应商，产品涵盖高速背板及射频连接器 | 2024年高速互连产品营收同比增长35%，航天领域市占率超50% |
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