高凌信息(688175)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
珠海高凌信息科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“胡云林”。公司的主营业务是从事军用电信网通信设备、环保物联网应用产品以及网络与信息安全产品研发、生产和销售，并能为用户提供综合解决方案。
根据高凌信息2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,374.70万元，同比小幅增长7.65%。扣非净利润-1,959.09万元，较去年同期亏损增大。高凌信息2025年第一季度净利润-1,267.48万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为环保物联网应用业务、军用电信网通信设备、网络内容安全。主要产品包括软硬件产品销售、运营维护服务、系统集成三项，软硬件产品销售占比66.28%，运营维护服务占比13.48%，系统集成占比12.85%。
1、软硬件产品销售
2021年-2024年软硬件产品销售营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.88亿元，大幅下降到2024年的1.77亿元。2021年-2024年软硬件产品销售毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的63.05%，大幅下降到了2024年的39.99%。
2、运营维护服务
2024年运营维护服务营收3,590.81万元，同比去年的3,811.74万元小幅下降了5.8%。2022年-2024年运营维护服务毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的33.81%，小幅增长到了2024年的36.65%。
3、系统集成
2022年-2024年系统集成营收呈大幅下降趋势，从2022年的1.91亿元，大幅下降到2024年的3,423.68万元。2024年系统集成毛利率为34.26%，同比去年的34.84%基本持平。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加7.65%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，高凌信息营业总收入为4,374.70万元，去年同期为4,063.99万元，同比小幅增长7.65%，净利润为-1,267.48万元，去年同期为-456.85万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,599.91万元，去年同期为-1,853.51万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为-338.22万元，去年同期为-582.84万元，亏损有所减小。
但是（1）信用减值损失本期损失911.74万元，去年同期损失445.83万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为923.45万元，去年同期为1,367.91万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为241.83万元，去年同期为473.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,374.70万元 | 4,063.99万元 | 7.65% |
| 营业成本 | 2,784.99万元 | 2,316.49万元 | 20.22% |
| 销售费用 | 835.22万元 | 1,055.48万元 | -20.87% |
| 管理费用 | 865.39万元 | 1,117.13万元 | -22.53% |
| 财务费用 | -63.44万元 | -152.70万元 | 58.46% |
| 研发费用 | 1,529.02万元 | 1,576.51万元 | -3.01% |
| 所得税费用 | -522.26万元 | -589.43万元 | 11.40% |
2025年一季度主营业务利润为-1,599.91万元，去年同期为-1,853.51万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为36.34%，同比下降了6.66%，不过（1）营业总收入本期为4,374.70万元，同比小幅增长7.65%；（2）管理费用本期为865.39万元，同比下降22.53%；（3）销售费用本期为835.22万元，同比下降20.87%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
高凌信息属于军工信息化行业，聚焦军用通信设备、网络信息安全及环保物联网应用领域。 军工信息化行业近三年受国防支出增长、装备智能化升级驱动，市场规模年均增速约12%，2024年预计突破4000亿元。未来趋势以自主可控、网络安全为核心，5G军用化、人工智能融合及物联网扩展将推动行业持续扩容，2025年市场空间或达4500亿元。
2、市场地位及占有率
高凌信息在军用电信网通信设备细分领域市场份额居前，约占国内军用固定通信系统市场的15%-20%，其网络内容安全产品在省级管控平台覆盖率超30%，为环保物联网噪声监测领域头部服务商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高凌信息（688175） | 军用电信网通信设备、网络内容安全及环保物联网综合服务商 | 2025年军用通信设备营收占比超60%，噪声监测市场占有率约25% |
| 中国长城（000066） | 自主可控计算终端及网络安全产品供应商 | 2025年军用信息安全业务营收占比35%，国产化替代项目中标率超40% |
| 卫士通（002268） | 密码技术及网络安全解决方案提供商 | 2025年军用密码产品市占率约28%，政府领域营收占比超50% |
| 航天发展（000547） | 电子对抗与军事通信系统集成商 | 2025年军用5G通信项目合同额突破20亿元，占营收45% |
| 烽火电子（000561） | 军用短波/超短波通信设备制造商 | 2025年军用无线通信设备市占率约18%，西北地区供货规模达8亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损1,959.09万元，亏损较上期增大。
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