七一二(603712)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
天津七一二通信广播股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为应用于军民领域的专网无线通信产品的研发、生产与销售。主要产品按照服务领域可以分为军用专网无线通信领域和民用专网无线通信领域,按照产品类型可以分为专用无线通信终端产品、系统产品和其他产品等类型。
根据七一二2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.16亿元，同比大幅下降55.88%。扣非净利润-6,050.70万元，由盈转亏。七一二2025年第一季度净利润-4,464.86万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为专用无线通信行业，占比高达93.92%，主要产品包括专用无线通信终端产品和系统集成产品两项，其中专用无线通信终端产品占比56.74%，系统集成产品占比37.18%。
1、专用无线通信终端产品
2021年-2024年专用无线通信终端产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的24.65亿元，大幅下降到2024年的12.22亿元。2022年-2024年专用无线通信终端产品毛利率呈下降趋势，从2022年的50.95%，下降到了2024年的37.3%。
2、系统集成产品
2022年-2024年系统集成产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的15.62亿元，大幅下降到2024年的8.01亿元。2019年-2024年系统集成产品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的54.49%，大幅下降到了2024年的21.12%。
2023年，该产品名称由“系统产品”变更为“系统集成产品”。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比下降55.88%，净利润由盈转亏
2025年一季度，七一二营业总收入为2.16亿元，去年同期为4.90亿元，同比大幅下降55.88%，净利润为-4,464.86万元，去年同期为2,265.53万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,511.57万元，去年同期收益1,236.26万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,187.59万元，去年同期为360.74万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.16亿元 | 4.90亿元 | -55.88% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 3.16亿元 | -59.63% |
| 销售费用 | 1,280.17万元 | 1,622.10万元 | -21.08% |
| 管理费用 | 3,218.16万元 | 4,120.59万元 | -21.90% |
| 财务费用 | 596.25万元 | 410.98万元 | 45.08% |
| 研发费用 | 9,746.74万元 | 1.08亿元 | -9.64% |
| 所得税费用 | -2,511.57万元 | -1,236.26万元 | -103.16% |
2025年一季度主营业务利润为-6,187.59万元，去年同期为360.74万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为40.99%，同比增长了5.49%，不过营业总收入本期为2.16亿元，同比大幅下降55.88%，导致主营业务利润由盈转亏。
全球排名
截止到2025年6月20日，七一二近十二个月的滚动营收为22亿元，在专网通信设备行业中，七一二的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 778 | 9.80 | 113 | 8.20 |
| 海能达 | 61 | 2.41 | -34.85 | -- |
| 海格通信 | 49 | -3.50 | 0.53 | -56.68 |
| 东方通信 | 29 | -1.60 | 1.51 | 9.12 |
| 七一二 | 22 | -14.54 | -2.49 | -- |
| *ST航通 | 14 | -25.55 | -5.11 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 12 | 3.77 | 0.74 | -14.33 |
| 烽火电子 | 12 | -7.18 | -1.52 | -- |
| 东土科技 | 10 | 3.03 | 0.39 | 95.28 |
| *ST凯乐 | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
专用无线通信设备制造行业 专用无线通信设备行业近三年受国防信息化、铁路及轨道交通智能化驱动，年复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦军用超短波通信技术迭代、民用专网向5G-R升级及空天地一体化组网，卫星通信、人工智能融合应用将拓展至应急救援、智慧城市等场景，市场空间持续扩容
2、市场地位及占有率
七一二为国内军用超短波通信核心供应商，实现全军种列装覆盖，在铁路无线通信领域市占率约35%居行业前三，其自主研发的宽带自组网设备在应急指挥领域形成技术壁垒，军用终端产品占火箭军采购份额超40%
3、主要竞争对手
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