丛麟科技(688370)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
上海丛麟环保科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“宋乐平”。公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置。公司主要产品包括资源化利用和无害化处置。
根据丛麟科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.25亿元，同比小幅下降8.51%。扣非净利润-189.61万元，由盈转亏。丛麟科技2025年第一季度净利润63.11万元，业绩同比大幅下降96.02%。
营业收入情况
1、无害化处置
2022年-2024年无害化处置营收呈下降趋势，从2022年的4.80亿元，下降到2024年的3.85亿元。2022年-2024年无害化处置毛利率呈下降趋势，从2022年的47.12%，下降到了2024年的34.72%。
2、资源化处置
2022年-2024年资源化处置营收呈小幅下降趋势，从2022年的2.47亿元，小幅下降到2024年的2.10亿元。2022年-2024年资源化处置毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的40.76%，小幅下降到了2024年的35.11%。
2023年，该产品名称由“资源化利用”变更为“资源化处置”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.51%，净利润同比大幅降低96.02%
2025年一季度，丛麟科技营业总收入为1.25亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降8.51%，净利润为63.11万元，去年同期为1,585.15万元，同比大幅下降96.02%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出44.90万元，去年同期支出398.71万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-863.31万元，去年同期为777.20万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失124.31万元，去年同期收益175.39万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.25亿元 | 1.36亿元 | -8.51% |
| 营业成本 | 9,853.19万元 | 9,214.44万元 | 6.93% |
| 销售费用 | 351.38万元 | 413.58万元 | -15.04% |
| 管理费用 | 1,952.07万元 | 2,091.25万元 | -6.66% |
| 财务费用 | 280.13万元 | 90.02万元 | 211.19% |
| 研发费用 | 645.10万元 | 805.58万元 | -19.92% |
| 所得税费用 | 44.90万元 | 398.71万元 | -88.74% |
2025年一季度主营业务利润为-863.31万元，去年同期为777.20万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.25亿元，同比小幅下降8.51%；（2）毛利率本期为21.03%，同比大幅下降了11.40%。
3、非主营业务利润同比下降
丛麟科技2025年一季度非主营业务利润为971.32万元，去年同期为1,206.66万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -863.31万元 | -1367.97% | 777.20万元 | -211.08% |
| 投资收益 | 280.12万元 | 443.87% | 151.03万元 | 85.47% |
| 公允价值变动收益 | 462.90万元 | 733.49% | 604.60万元 | -23.44% |
| 资产减值损失 | -124.31万元 | -196.97% | 175.39万元 | -170.87% |
| 其他收益 | 182.83万元 | 289.70% | 222.58万元 | -17.86% |
| 信用减值损失 | 169.82万元 | 269.10% | 58.89万元 | 188.39% |
| 其他 | 3.53万元 | 5.59% | 4.93万元 | -28.36% |
| 净利润 | 63.11万元 | 100.00% | 1,585.15万元 | -96.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
丛麟科技属于危险废物处理行业。 危废处理行业近三年受宏观经济波动及产能过剩影响，整体增速放缓，2023年行业营收规模约550亿元，同比下滑约8%。但随着环保政策趋严及工业危废产量持续增长（年均增速约5%），预计2025年市场空间将突破650亿元，资源化技术、区域性整合及智能化运营成为未来核心发展方向。
2、市场地位及占有率
作为华东区域危废处理头部企业，丛麟科技2023年处理危废约40万吨，占全国市场份额约2.3%，在工业危废资源化细分领域排名前五，但其业务集中度较高，上海及周边地区贡献超75%营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丛麟科技（688370） | 聚焦危废无害化及资源化处理 | 2025年上海区域危废处理市占率约18%，焚烧处置单价维持行业高位（2800元/吨） |
| 东江环保（002672） | 危废处理全产业链覆盖 | 2025年危废处理规模超150万吨，全国市占率约8.5% |
| 高能环境（603588） | 土壤修复与危废协同处置 | 2025年危废资源化业务营收占比提升至34%，西北地区产能扩张至50万吨/年 |
| 雪浪环境（300385） | 垃圾焚烧与危废设备双轮驱动 | 2025年危废焚烧设备订单突破12亿元，占主营业务比例达41% |
| 万邦达（300055） | 工业水处理及危废处置综合服务商 | 2025年危废处理量同比增23%，内蒙古基地产能利用率达92% |
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