中材节能(603126)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中材节能股份有限公司于2014年上市。公司主营业务为节能环保工程、建筑节能材料、装备制造。公司主要产品为节能环保工程、投资运营、清洁能源工程、建筑节能材料工程业务；硅酸钙板研发、生产、制造、销售；能环保装备、建筑节能材料装备、新材料装备研发制造业务。
根据中材节能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.46亿元，同比基本持平。扣非净利润-997.09万元，由盈转亏。中材节能2025年第一季度净利润-1,081.38万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括节能环保工程和装备制造两项，其中节能环保工程占比60.08%，装备制造占比27.43%。
1、节能环保工程
2024年节能环保工程营收13.96亿元，同比去年的17.34亿元下降了19.47%。同期，2024年节能环保工程毛利率为14.91%，同比去年的16.33%小幅下降了8.7%。
2、装备制造
2021年-2024年装备制造营收呈大幅下降趋势，从2021年的14.17亿元，大幅下降到2024年的6.38亿元。2024年装备制造毛利率为13.72%，同比去年的24.97%大幅下降了45.05%。
3、建筑节能材料
2024年建筑节能材料营收2.55亿元，同比去年的2.55亿元基本持平。同期，2024年建筑节能材料毛利率为18.04%，同比去年的23.94%下降了24.64%。
2021年，该产品名称由“板材”变更为“建筑节能材料”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，中材节能营业总收入为5.46亿元，去年同期为5.49亿元，同比基本持平，净利润为-1,081.38万元，去年同期为2,658.57万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,485.65万元，去年同期为1,615.83万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益176.39万元，去年同期收益701.49万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.46亿元 | 5.49亿元 | -0.53% |
| 营业成本 | 4.67亿元 | 4.40亿元 | 6.10% |
| 销售费用 | 1,071.47万元 | 1,206.29万元 | -11.18% |
| 管理费用 | 5,663.41万元 | 5,562.96万元 | 1.81% |
| 财务费用 | -351.74万元 | -109.50万元 | -221.24% |
| 研发费用 | 2,546.52万元 | 2,241.55万元 | 13.61% |
| 所得税费用 | 46.17万元 | 313.70万元 | -85.28% |
2025年一季度主营业务利润为-1,485.65万元，去年同期为1,615.83万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）研发费用本期为2,546.52万元，同比小幅增长13.61%；（2）毛利率本期为14.41%，同比下降了5.35%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中材节能2025年一季度非主营业务利润为450.44万元，去年同期为1,356.43万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,485.65万元 | 137.39% | 1,615.83万元 | -191.94% |
| 其他收益 | 283.57万元 | -26.22% | 293.48万元 | -3.38% |
| 信用减值损失 | 176.39万元 | -16.31% | 701.49万元 | -74.86% |
| 其他 | 20.18万元 | -1.87% | 507.84万元 | -96.03% |
| 净利润 | -1,081.38万元 | 100.00% | 2,658.57万元 | -140.68% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中材节能近十二个月的滚动营收为23亿元，在工业节能行业中，中材节能的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
工业节能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 双良节能 | 130 | 50.43 | -21.34 | -- |
| 南网能源 | 32 | 6.66 | -0.58 | -- |
| 隆华科技 | 27 | 7.06 | 1.31 | -23.34 |
| 中材节能 | 23 | -7.54 | 0.08 | -62.12 |
| 奥福科技 | 2.84 | -10.47 | -0.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中材节能属于节能环保行业，聚焦余热发电、建筑节能材料及节能环保装备领域。 近三年，节能环保行业受政策驱动持续扩容，2024年国内产业规模预计突破12万亿元，年复合增长率超8%。碳达峰、碳中和目标加速行业技术升级，余热利用、清洁能源工程等细分领域需求激增，智能化、数字化运维成为竞争核心，2025年市场空间有望突破15万亿元。
2、市场地位及占有率
中材节能在水泥余热发电领域全球市占率第一，硅酸钙板基板销量同比显著增长，垃圾锅炉、生物质锅炉等装备细分市场占有率居行业前列，国资背景强化产业链整合能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中材节能（603126） | 央企控股，专注余热发电及节能装备 | 水泥余热发电全球市占率第一，2024年硅酸钙板销量同比增30% |
| 同力日升（605286） | 工业余热利用系统集成商 | 2024年钢铁行业余热回收项目中标额突破8亿元 |
| 双良节能（600481） | 溴化锂制冷机及空冷器龙头 | 2025年空冷系统市占率28%，光伏多晶硅设备订单增45% |
| 雪浪环境（300385） | 垃圾焚烧烟气治理领先企业 | 2024年烟气净化设备营收占比超60% |
| 龙净环保（600388） | 大气污染治理综合服务商 | 2025年除尘设备市占率19%，火电超低排放改造订单占比35% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
