辽港股份(601880)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
辽宁港口股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“招商局集团有限公司”。公司的主营业务为国际、国内货物装卸、运输、中转、仓储等港口业务和物流服务国际、国内航线船舶理货业务、拖轮业务；港口物流及港口信息技术咨询服务。
根据辽港股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收25.27亿元，同比小幅下降12.51%。扣非净利润1.97亿元，同比大幅下降46.80%。辽港股份2025年第一季度净利润2.35亿元，业绩同比大幅下降43.68%。本期经营活动产生的现金流净额为8.67亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为集装箱、散杂货、增值。主要产品包括集装箱码头及相关物流业务、散杂货码头及相关物流业务、港口增值及港口支持业务三项，集装箱码头及相关物流业务占比34.59%，散杂货码头及相关物流业务占比33.52%，港口增值及港口支持业务占比11.06%。
1、集装箱
2024年集装箱营收38.27亿元，同比去年的38.77亿元基本持平。同期，2024年集装箱毛利率为27.91%，同比去年的30.85%小幅下降了9.53%。
2、散杂货
2021年-2024年散杂货营收呈下降趋势，从2021年的47.38亿元，下降到2024年的37.10亿元。2024年散杂货毛利率为24.06%，同比去年的29.35%下降了18.02%。
2018年，该产品名称由“杂货、矿石”，整合为“散杂货”。
3、增值
2024年增值营收12.23亿元，同比去年的13.57亿元小幅下降了9.86%。2022年-2024年增值毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的12.96%，大幅增长到了2024年的30.27%。
4、油品
2024年油品营收11.16亿元，同比去年的16.50亿元大幅下降了32.38%。同期，2024年油品毛利率为3.08%，同比去年的36.67%大幅下降了91.6%。
5、散粮
2019年-2024年散粮营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.46亿元，大幅增长到2024年的6.90亿元。2024年散粮毛利率为15.92%，同比去年的22.5%下降了29.24%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.51%，净利润同比大幅降低43.68%
2025年一季度，辽港股份营业总收入为25.27亿元，去年同期为28.89亿元，同比小幅下降12.51%，净利润为2.35亿元，去年同期为4.18亿元，同比大幅下降43.68%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出9,641.65万元，去年同期支出1.49亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.66亿元，去年同期为5.08亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.27亿元 | 28.89亿元 | -12.51% |
| 营业成本 | 19.50亿元 | 20.82亿元 | -6.36% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.72亿元 | 1.70亿元 | 1.59% |
| 财务费用 | 1.06亿元 | 9,555.31万元 | 10.87% |
| 研发费用 | 38.76万元 | 407.88万元 | -90.50% |
| 所得税费用 | 9,641.65万元 | 1.49亿元 | -35.46% |
2025年一季度主营业务利润为2.66亿元，去年同期为5.08亿元，同比大幅下降47.57%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.27亿元，同比小幅下降12.51%；（2）毛利率本期为22.86%，同比下降了5.07%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
辽港股份2025年一季度非主营业务利润为6,542.11万元，去年同期为5,926.15万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.66亿元 | 113.17% | 5.08亿元 | -47.57% |
| 投资收益 | 2,981.84万元 | 12.67% | 174.93万元 | 1604.56% |
| 其他收益 | 2,756.35万元 | 11.71% | 5,593.31万元 | -50.72% |
| 其他 | 836.66万元 | 3.55% | 210.90万元 | 296.71% |
| 净利润 | 2.35亿元 | 100.00% | 4.18亿元 | -43.68% |
全球排名
截止到2025年6月20日，辽港股份近十二个月的滚动营收为111亿元，在港口行业中，辽港股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
港口营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上港集团 | 381 | 3.59 | 150 | 0.61 |
| 宁波港 | 287 | 7.46 | 49 | 4.18 |
| Adani Ports & Special Economic Zone | 254 | 24.13 | 92 | 32.88 |
| 厦门港务 | 221 | -2.07 | 2.00 | -5.88 |
| 青岛港 | 189 | 5.57 | 52 | 9.71 |
| 招商港口 | 161 | 1.81 | 45 | 18.91 |
| 广州港 | 141 | 5.40 | 9.64 | -5.29 |
| 天津港发展 | 126 | -7.56 | 6.32 | -9.24 |
| 天津港 | 121 | -5.86 | 9.94 | 0.71 |
| 辽港股份 | 111 | -3.58 | 11 | -15.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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