国科恒泰(301370)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
国科恒泰(北京)医疗科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“中国科学院控股有限公司”。公司的主营业务是从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。
根据国科恒泰2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收17.38亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,087.95万元，由盈转亏。国科恒泰2025年第一季度净利润-665.08万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、血管介入治疗类材料
2024年血管介入治疗类材料营收44.55亿元，同比去年的39.33亿元小幅增长了13.27%。同期，2024年血管介入治疗类材料毛利率为8.74%，同比去年的9.62%小幅下降了9.15%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，国科恒泰营业总收入为17.38亿元，去年同期为17.14亿元，同比基本持平，净利润为-665.08万元，去年同期为2,248.63万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为344.12万元，去年同期为3,231.47万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失813.92万元，去年同期收益161.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降89.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.38亿元 | 17.14亿元 | 1.40% |
| 营业成本 | 15.77亿元 | 15.34亿元 | 2.81% |
| 销售费用 | 9,304.43万元 | 8,525.64万元 | 9.14% |
| 管理费用 | 4,565.84万元 | 3,629.86万元 | 25.79% |
| 财务费用 | 1,208.68万元 | 1,952.69万元 | -38.10% |
| 研发费用 | 128.83万元 | 246.17万元 | -47.67% |
| 所得税费用 | 74.60万元 | 469.75万元 | -84.12% |
2025年一季度主营业务利润为344.12万元，去年同期为3,231.47万元，同比大幅下降89.35%。
虽然营业总收入本期为17.38亿元，同比有所增长1.40%，不过毛利率本期为9.27%，同比小幅下降了1.25%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
国科恒泰2025年一季度非主营业务利润为-934.60万元，去年同期为-513.09万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 344.12万元 | -51.74% | 3,231.47万元 | -89.35% |
| 资产减值损失 | -322.43万元 | 48.48% | -681.72万元 | 52.70% |
| 营业外收入 | 219.07万元 | -32.94% | 1.58万元 | 13760.16% |
| 信用减值损失 | -813.92万元 | 122.38% | 161.03万元 | -605.46% |
| 其他 | 220.87万元 | -33.21% | 55.70万元 | 296.57% |
| 净利润 | -665.08万元 | 100.00% | 2,248.63万元 | -129.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
国科恒泰（股票代码：301370.SZ）属于医疗器械第三方供应链服务行业，专注于高值医疗耗材流通领域。 医疗器械流通行业近三年受政策推动及医疗需求增长驱动，市场规模稳步扩张，2023年国内市场规模超8000亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速整合，集中度提升，数字化与智能化供应链管理成为核心趋势，预计2025年市场规模突破万亿元，第三方服务占比将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
国科恒泰是国内高值医疗耗材流通领域头部企业，覆盖超3万家医疗机构，2024年上半年营收规模超40亿元，市场份额约6%，位列行业前五，其心脏介入、骨科等领域产品线覆盖率达行业领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国科恒泰（301370） | 高值医疗耗材供应链服务商，覆盖全产业链资源整合 | 2024年心脏介入耗材供应规模超15亿元，骨科耗材市占率行业前三 |
| 国药控股（601607） | 国内最大医药流通企业，医疗器械板块覆盖全国分销网络 | 2024年医疗器械流通营收占比提升至28%，位列行业第一 |
| 华润医药（3320.HK） | 综合性医药集团，旗下华润医药商业布局高值耗材配送 | 2025年规划医疗器械流通业务营收突破200亿元 |
| 上海医药（601607） | 华东地区医药流通龙头，拓展高值耗材供应链服务 | 2024年耗材流通业务营收同比增长12%，华东市占率超20% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通企业，重点发展医疗器械数字化供应链 | 2024年医疗器械业务营收占比达34%，第三方服务增速行业领先 |
1、经营分析总结
请下载并登录APP，即可阅读全文
