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春立医疗(688236)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

北京市春立正达医疗器械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“史春宝”。公司是国内领先的骨科医疗器械厂商,主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售。公司主要产品为关节假体产品及脊柱类植入产品,其中关节假体产品涵盖髋、膝、肩、肘四大人体关节,脊柱类植入产品为脊柱内固定系统的全系列产品组合。

根据春立医疗2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.30亿元,同比小幅增长3.60%。扣非净利润5,269.81万元,同比小幅增长7.81%。春立医疗2025年第一季度净利润5,803.06万元,业绩同比小幅增长5.31%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为医疗器械产品。

1、医疗器械产品

2024年医疗器械产品营收8.05亿元,同比去年的12.07亿元大幅下降了33.31%。2022年-2024年医疗器械产品毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的76.01%,小幅下降到了2024年的66.65%。

2024年,该产品名称由“关节节类假体、其他”,整合为“医疗器械产品”。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长5.31%

本期净利润为5,803.06万元,去年同期5,510.71万元,同比小幅增长5.31%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失758.33万元,去年同期损失545.18万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为6,587.10万元,去年同期为5,739.97万元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长14.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.30亿元 2.22亿元 3.60%
营业成本 7,657.25万元 5,804.17万元 31.93%
销售费用 4,612.14万元 6,314.60万元 -26.96%
管理费用 1,658.76万元 752.26万元 120.50%
财务费用 -416.65万元 -108.41万元 -284.31%
研发费用 2,689.75万元 3,499.19万元 -23.13%
所得税费用 645.64万元 505.75万元 27.66%

2025年一季度主营业务利润为6,587.10万元,去年同期为5,739.97万元,同比小幅增长14.76%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
销售费用 4,612.14万元 -26.96% 管理费用 1,658.76万元 120.50%
研发费用 2,689.75万元 -23.13% 毛利率 66.69% -7.15%

3、净现金流由负转正

2025年一季度,春立医疗净现金流为6.57亿元,去年同期为-4,588.50万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)收回投资收到的现金本期为7.44亿元,同比小幅下降10.50%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.55亿元,同比下降26.67%。

但是(1)支付其他与经营活动有关的现金本期为5,000.16万元,同比大幅下降48.78%;(2)支付给职工以及为职工支付的现金本期为5,658.28万元,同比大幅下降39.45%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,春立医疗近十二个月的滚动营收为8.06亿元,在骨科器械行业中,春立医疗的全国排名为4名,全球排名为16名。

骨科器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Johnson & Johnson 强生 6385 -1.79 1011 -12.33
Medtronic 美敦力 2411 1.91 335 -2.57
Stryker 史赛克 1624 9.72 215 14.50
Zimmer Biomet 捷迈邦美 552 -0.67 65 31.04
Smith & Nephew 施乐辉 418 3.69 30 -7.70
Enovis 152 -18.23 -59.35 --
威高股份 131 -0.16 21 -2.72
微创医疗 74 9.81 -15.39 --
Embla Medical 61 5.96 4.91 2.19
Medacta 梅达塔 49 17.60 6.02 12.26
... ... ... ... ...
春立医疗 8.06 -10.07 1.25 -27.08

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

春立医疗属于医疗器械行业中的骨科植入耗材细分领域。 骨科植入耗材行业近三年受人口老龄化、医疗需求升级及政策支持驱动,市场规模年复合增长率超15%,2024年预计突破500亿元。未来国产替代加速,关节类产品渗透率提升,智能化及个性化器械研发将成为增长核心,2030年市场空间或达千亿级。

2、市场地位及占有率

春立医疗是国内关节假体领域头部企业,2024年占据国内人工关节市场约12%份额,位列前三;其膝关节产品市占率约9%,髋关节产品覆盖全国30%三级医院,出口规模连续三年增长超20%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
春立医疗(688236) 专注关节假体及脊柱植入物研发生产 2024年人工关节集采中标量排名第二,覆盖28省集采市场
威高骨科(688161) 骨科全产品线覆盖,国内最大骨科器械供应商之一 2025年关节类产品营收占比达37%,脊柱类市占率19%
大博医疗(002901) 创伤类龙头,拓展脊柱及关节领域 2024年创伤类市占率14%,关节类产品营收同比增长25%
爱康医疗(未提供A股代码) 以3D打印骨科植入物为技术特色 髋关节假体2024年出口额突破1.2亿元
凯利泰(300326) 脊柱微创介入器械主导,布局运动医学 2025年脊柱类产品营收占比超45%

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