晨光生物(300138)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
晨光生物科技集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“卢庆国”。公司从事的业务属于天然植物提取物细分领域,主要系列产品有：天然色素、天然香辛料和精油、天然营养及药用提取物、保健食品、油脂和蛋白等。
根据晨光生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收17.16亿元，同比基本持平。扣非净利润9,592.37万元，同比大幅增长97.83%。晨光生物2025年第一季度净利润1.11亿元，业绩同比大幅增长2.37倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为天然植物提取行业，主要产品包括棉籽类业务和天然色素/香辛料/营养及药用类产品两项，其中棉籽类业务占比49.68%，天然色素/香辛料/营养及药用类产品占比44.73%。
1、棉籽类业务
2024年棉籽类业务营收34.75亿元，同比去年的35.48亿元基本持平。2022年-2024年棉籽类业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的4.66%，大幅下降到了2024年的0.18%。
2022年，该产品名称由“棉籽类产品”变更为“棉籽类业务”。
2、天然色素/香辛料/营养及药用类产品
2020年-2024年天然色素/香辛料/营养及药用类产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的22.53万元，大幅增长到2024年的31.29亿元。2022年-2024年天然色素/香辛料/营养及药用类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的25.32%，大幅下降到了2024年的15.39%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加2.37倍
2025年一季度，晨光生物营业总收入为17.16亿元，去年同期为17.32亿元，同比基本持平，净利润为1.11亿元，去年同期为3,299.34万元，同比大幅增长2.37倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为1,292.46万元，去年同期为3,277.35万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为4,527.04万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为125.76万元，去年同期为-3,886.75万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长145.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.16亿元 | 17.32亿元 | -0.92% |
| 营业成本 | 14.74亿元 | 15.90亿元 | -7.34% |
| 销售费用 | 1,234.51万元 | 1,367.65万元 | -9.74% |
| 管理费用 | 4,365.53万元 | 3,463.33万元 | 26.05% |
| 财务费用 | 2,719.49万元 | 2,156.79万元 | 26.09% |
| 研发费用 | 4,173.86万元 | 2,314.94万元 | 80.30% |
| 所得税费用 | 2,009.59万元 | 1,126.01万元 | 78.47% |
2025年一季度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为4,527.04万元，同比大幅增长145.30%。
虽然研发费用本期为4,173.86万元，同比大幅增长80.30%，不过毛利率本期为14.16%，同比大幅增长了5.95%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，晨光生物近十二个月的滚动营收为70亿元，在食品添加剂行业中，晨光生物的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
食品添加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Novonesis | 2366 | 24.11 | 189 | -10.17 |
| Ingredion 宜瑞安 | 534 | 2.53 | 47 | 76.84 |
| Darling Ingredients 达尔令原料 | 411 | 6.42 | 20 | -24.61 |
| 阜丰集团 | 278 | 8.82 | 23 | 21.77 |
| 梅花生物 | 251 | 3.16 | 27 | 5.24 |
| 中粮科技 | 201 | -5.11 | 0.25 | -71.91 |
| 星湖科技 | 173 | 141.22 | 9.43 | 106.91 |
| 安迪苏 | 155 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 安琪酵母 | 152 | 12.49 | 13 | 0.41 |
| 晨光生物 | 70 | 12.80 | 0.94 | -35.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晨光生物属于农产品加工行业下的天然植物提取物细分领域。 全球植物提取物行业近三年保持年均8%增速，2025年中国市场规模预计突破600亿元，健康消费升级驱动食品、保健品领域需求增长，技术创新推动高附加值产品占比提升，行业集中度持续提高，天然原料替代合成趋势加速，功能性提取物市场空间进一步扩大。
2、市场地位及占有率
晨光生物辣椒红色素全球市占率超60%，稳居世界第一，辣椒精、叶黄素市占率分别达40%和30%，位列全球前三，棉籽蛋白国内市场份额约15%，连续五年蝉联中国植物提取物出口额首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晨光生物（300138） | 全球最大辣椒红色素供应商，覆盖六大类植物提取物 | 辣椒红全球市占率60%，叶黄素市占率30%（2025年行业报告） |
| 金达威（002626） | 营养健康品制造商，主营辅酶Q10、维生素等 | 辅酶Q10全球市占率35%（2024年国际市场数据） |
| 莱茵生物（002166） | 植物提取技术企业，聚焦甜菊糖、工业大麻提取 | 2025年甜菊糖苷营收占比超40%（公司2025年经营快报） |
| 嘉必优（688089） | 生物技术公司，主营ARA、DHA等营养素 | ARA产品国内市占率20%（2024年行业分析） |
| 新和成（002001） | 营养品及香精香料生产商，布局天然维生素系列 | 2025年营养品业务营收占比25%（公司战略规划披露） |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.11亿元，较上期大幅增长。
由于毛利率的大幅增长，2025年一季度主营利润1.11亿元，较去年同期大幅增长。
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