金风科技(002202)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
金风科技股份有限公司于2007年上市。公司主要从事风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主要业务以及水务等其他业务。主要产品有MSPM、GW6S/8S、GW3S/4S、GW2S、1.
根据金风科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收94.72亿元，同比大幅增长35.72%。扣非净利润5.55亿元，同比大幅增长68.41%。金风科技2025年第一季度净利润6.68亿元，业绩同比大幅增长72.78%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为风电行业，占比高达97.50%，主要产品包括风机及零部件销售和风电场开发两项，其中风机及零部件销售占比68.64%，风电场开发占比19.14%。
1、风机及零部件销售
2024年风机及零部件销售营收389.21亿元，同比去年的329.37亿元增长了18.17%。同期，2024年风机及零部件销售毛利率为5.05%，同比去年的6.41%下降了21.22%。
2、风电场开发
2024年风电场开发营收108.54亿元，同比去年的109.15亿元基本持平。2020年-2024年风电场开发毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的67.54%，大幅下降到了2024年的40.01%。
3、风电服务
2024年风电服务营收55.07亿元，同比去年的52.41亿元小幅增长了5.07%。同期，2024年风电服务毛利率为21.5%，同比去年的19.84%小幅增长了8.37%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加35.72%，净利润同比增加72.78%
2025年一季度，金风科技营业总收入为94.72亿元，去年同期为69.79亿元，同比大幅增长35.72%，净利润为6.68亿元，去年同期为3.87亿元，同比大幅增长72.78%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为4,350.26万元，去年同期为1.97亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6.71亿元，去年同期为3.70亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.47亿元，去年同期为-9,546.67万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长81.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 94.72亿元 | 69.79亿元 | 35.72% |
| 营业成本 | 74.10亿元 | 51.56亿元 | 43.70% |
| 销售费用 | 3.96亿元 | 4.77亿元 | -16.84% |
| 管理费用 | 4.24亿元 | 3.82亿元 | 10.85% |
| 财务费用 | 1.85亿元 | 1.88亿元 | -1.64% |
| 研发费用 | 3.39亿元 | 3.68亿元 | -8.03% |
| 所得税费用 | 1.82亿元 | 1.36亿元 | 34.50% |
2025年一季度主营业务利润为6.71亿元，去年同期为3.70亿元，同比大幅增长81.53%。
虽然毛利率本期为21.78%，同比下降了4.34%，不过营业总收入本期为94.72亿元，同比大幅增长35.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
金风科技2025年一季度非主营业务利润为1.79亿元，去年同期为1.53亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.71亿元 | 100.45% | 3.70亿元 | 81.53% |
| 公允价值变动收益 | 1.47亿元 | 22.01% | -9,546.67万元 | 253.99% |
| 其他 | 7,083.79万元 | 10.60% | 2.68亿元 | -73.58% |
| 净利润 | 6.68亿元 | 100.00% | 3.87亿元 | 72.78% |
全球排名
截止到2025年6月20日，金风科技近十二个月的滚动营收为567亿元，在风电设备行业中，金风科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
风电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 | 1432 | 3.53 | 41 | 44.03 |
| Nordex | 604 | 10.27 | 0.73 | -- |
| 金风科技 | 567 | 3.89 | 19 | -18.66 |
| 明阳智能 | 272 | 0.00 | 3.46 | -51.85 |
| 运达股份 | 222 | 11.44 | 4.65 | -1.73 |
| 三一重能 | 178 | 20.48 | 18 | 4.43 |
| 电气风电 | 104 | -24.21 | -7.85 | -- |
| TPI Composites | 96 | -8.41 | -17.30 | -- |
| Suzlon 苏司兰 | 92 | 18.65 | 17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金风科技属于风电设备制造行业，专注于风力发电机组研发、生产及风电场开发运营。 全球风电行业近三年保持高速增长，2024年前三季度中国新增风电招标量达119.1GW，同比增长93%，陆上风电占主导，海上风电加速突破。政策驱动下，产业链降本增效，大兆瓦机组占比提升，海外新兴市场需求释放，预计2025年全球风电装机复合增长率超10%，市场空间向高端制造与技术出海倾斜。
2、市场地位及占有率
金风科技为国内风电整机龙头，2024年国内陆上风电市占率约25%，海上风电市占率约15%，海外订单占比提升至13.4%，全球累计装机超8GW，稳居全球前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金风科技（002202） | 全球领先的风电整机及整体解决方案供应商，覆盖陆上、海上风电全产业链 | 2024年海外订单5.54GW，国内市占率25%，风机销售容量9.71GW（2024前三季度） |
| 明阳智能（601615） | 以半直驱技术为核心的海陆风电整机商，布局海上风电与风光储氢一体化 | 2024年海风市占率30%，10MW+机型交付占比超50% |
| 运达股份（300772） | 专注于陆上大兆瓦机组研发，深耕中东部低风速市场 | 2024年陆上风电市占率18%，6MW以上机型销量占比65% |
| 电气风电（688660） | 上海电气旗下海上风电整机企业，依托国资背景拓展海风项目 | 2024年海上风电市占率20%，16MW机型实现批量应用 |
| 三一重能（688349） | 依托三一集团产业链协同优势，主攻陆上高海拔与平价市场 | 2024年陆上风电市占率15%，8MW陆上机型订单占比40% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
