湘电股份(600416)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
湘潭电机股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务是设计、生产、销售发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、机电一体化系统、变压器、互感器、风力发电设备；开发、研制地铁车辆及混合动力汽车驱动系统。
根据湘电股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.09亿元，同比小幅下降4.08%。扣非净利润3,761.74万元，同比下降28.88%。湘电股份2025年第一季度净利润5,241.20万元，业绩同比小幅下降13.38%。
2024年公司的主营业务为机械行业，主要产品包括电机和特种产品及备件两项，其中电机占比53.05%，特种产品及备件占比41.74%。
2024年电机营收24.94亿元，同比去年的24.64亿元基本持平。同期，2024年电机毛利率为14.78%，同比去年的0.0%基本持平。
2024年特种营收19.62亿元，同比去年的19.46亿元基本持平。同期，2024年特种毛利率为22.51%，同比去年的0.0%基本持平。
2024年，该产品名称由“特种产品及备件”变更为“特种”。
本期净利润为5,241.20万元，去年同期6,050.45万元，同比小幅下降13.38%。
虽然（1）信用减值损失本期收益730.28万元，去年同期损失916.87万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,652.45万元，去年同期为413.05万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,910.74万元，去年同期为6,802.18万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
12.09亿元 |
12.61亿元 |
-4.08% |
| 营业成本 |
10.35亿元 |
10.32亿元 |
0.30% |
| 销售费用 |
2,581.13万元 |
3,464.61万元 |
-25.50% |
| 管理费用 |
6,703.43万元 |
8,303.97万元 |
-19.27% |
| 财务费用 |
1,045.67万元 |
981.79万元 |
6.51% |
| 研发费用 |
3,274.16万元 |
2,365.88万元 |
38.39% |
| 所得税费用 |
636.14万元 |
932.96万元 |
-31.82% |
2025年一季度主营业务利润为2,910.74万元，去年同期为6,802.18万元，同比大幅下降57.21%。
虽然管理费用本期为6,703.43万元，同比下降19.27%，不过（1）营业总收入本期为12.09亿元，同比小幅下降4.08%；（2）研发费用本期为3,274.16万元，同比大幅增长38.39%，导致主营业务利润同比大幅下降。
湘电股份2025年一季度非主营业务利润为2,966.60万元，去年同期为181.23万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,910.74万元 |
55.54% |
6,802.18万元 |
-57.21% |
| 其他收益 |
1,652.45万元 |
31.53% |
413.05万元 |
300.06% |
| 信用减值损失 |
730.28万元 |
13.93% |
-916.87万元 |
179.65% |
| 其他 |
620.38万元 |
11.84% |
691.72万元 |
-10.31% |
| 净利润 |
5,241.20万元 |
100.00% |
6,050.45万元 |
-13.38% |
截止到2025年6月20日，湘电股份近十二个月的滚动营收为47亿元，在风电设备行业中，湘电股份的全国排名为8名，全球排名为13名。
风电设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 |
1432 |
3.53 |
41 |
44.03 |
| Nordex |
604 |
10.27 |
0.73 |
-- |
| 金风科技 |
567 |
3.89 |
19 |
-18.66 |
| 明阳智能 |
272 |
0.00 |
3.46 |
-51.85 |
| 运达股份 |
222 |
11.44 |
4.65 |
-1.73 |
| 三一重能 |
178 |
20.48 |
18 |
4.43 |
| 电气风电 |
104 |
-24.21 |
-7.85 |
-- |
| TPI Composites |
96 |
-8.41 |
-17.30 |
-- |
| Suzlon 苏司兰 |
92 |
18.65 |
17 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 湘电股份 |
47 |
5.31 |
2.49 |
46.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
湘电股份属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖电动机、发电机及电力电子设备的研发与生产。 电气机械和器材制造业近三年保持稳定增长，全球年复合增长率约5%，中国市场规模持续扩大。智能化、绿色化及全球化成为主要趋势，工业4.0推动生产流程升级，节能环保政策加速技术迭代，海外市场拓展需求提升。预计未来五年，行业将聚焦高效电机、新能源装备及智能制造，市场空间有望突破万亿级。
湘电股份在特种电机领域具有显著优势，中小型电机市占率居行业前三，控股子公司长沙水泵厂核心产品市占率超60%，是国内大型电动轮自卸车及地铁牵引设备的独家供应商。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 湘电股份（600416） |
特种电机及水泵核心供应商 |
2024年中小型电机市占率排名前三，水泵产品市占率超60% |
| 卧龙电驱（600580） |
全球高效电机及驱动系统龙头 |
2024年海外营收占比45%，新能源车电机出货量突破百万台级 |
| 佳电股份（000922） |
核电及军工特种电机主导企业 |
核电领域市占率超30%，2024年军工订单同比增长25% |
| 江特电机（002176） |
锂电与特种电机双主业 |
2024年伺服电机营收占比38%，锂电业务整合后产能提升至50万吨级 |
| 方正电机（002196） |
微特电机及新能源驱动供应商 |
2024年新能源汽车驱动电机出货量同比增40%，客户涵盖蔚来、小鹏等头部车企 |
