三一重能(688349)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
三一重能股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“梁稳根”。公司（Sany Renewable Energy Co.,Ltd）成立于 2008 年，致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。
根据三一重能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.87亿元，同比增长26.58%。扣非净利润-2.19亿元，由盈转亏。三一重能2025年第一季度净利润-1.91亿元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主营业务为风电行业，主要产品包括风力发电机组制造和电站产品销售两项，其中风力发电机组制造占比76.32%，电站产品销售占比19.48%。
2022年-2024年风力发电机组制造营收呈大幅增长趋势，从2022年的101.46亿元，大幅增长到2024年的135.79亿元。2022年-2024年风力发电机组制造毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.25%，大幅下降到了2024年的10.99%。
2024年电站产品销售营收34.66亿元，同比去年的6.34亿元大幅增长了近4倍。同期，2024年电站产品销售毛利率为36.37%，同比去年的36.0%基本持平。
1、营业总收入同比增加26.58%，净利润由盈转亏
2025年一季度，三一重能营业总收入为21.87亿元，去年同期为17.28亿元，同比增长26.58%，净利润为-1.91亿元，去年同期为2.66亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益3,565.50万元，去年同期支出6,937.80万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为3,743.20万元，去年同期为3.95亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3.60亿元，去年同期为-1.16亿元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
21.87亿元 |
17.28亿元 |
26.58% |
| 营业成本 |
20.45亿元 |
13.88亿元 |
47.34% |
| 销售费用 |
1.46亿元 |
1.82亿元 |
-20.01% |
| 管理费用 |
1.65亿元 |
1.34亿元 |
22.88% |
| 财务费用 |
96.30万元 |
-6,621.40万元 |
101.45% |
| 研发费用 |
1.64亿元 |
1.87亿元 |
-12.17% |
| 所得税费用 |
-3,565.50万元 |
6,937.80万元 |
-151.39% |
2025年一季度主营业务利润为-3.60亿元，去年同期为-1.16亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为21.87亿元，同比增长26.58%，不过毛利率本期为6.49%，同比大幅下降了13.18%，导致主营业务利润亏损增大。
三一重能2025年一季度非主营业务利润为1.33亿元，去年同期为4.51亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3.60亿元 |
187.96% |
-1.16亿元 |
-211.19% |
| 投资收益 |
3,743.20万元 |
-19.57% |
3.95亿元 |
-90.52% |
| 公允价值变动收益 |
2,518.10万元 |
-13.17% |
169.50万元 |
1385.61% |
| 其他收益 |
4,319.40万元 |
-22.58% |
5,609.10万元 |
-22.99% |
| 信用减值损失 |
2,033.90万元 |
-10.63% |
434.50万元 |
368.10% |
| 其他 |
991.80万元 |
-5.19% |
-524.60万元 |
289.06% |
| 净利润 |
-1.91亿元 |
100.00% |
2.66亿元 |
-171.96% |
截止到2025年6月20日，三一重能近十二个月的滚动营收为178亿元，在风电设备行业中，三一重能的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
风电设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 |
1432 |
3.53 |
41 |
44.03 |
| Nordex |
604 |
10.27 |
0.73 |
-- |
| 金风科技 |
567 |
3.89 |
19 |
-18.66 |
| 明阳智能 |
272 |
0.00 |
3.46 |
-51.85 |
| 运达股份 |
222 |
11.44 |
4.65 |
-1.73 |
| 三一重能 |
178 |
20.48 |
18 |
4.43 |
| 电气风电 |
104 |
-24.21 |
-7.85 |
-- |
| TPI Composites |
96 |
-8.41 |
-17.30 |
-- |
| Suzlon 苏司兰 |
92 |
18.65 |
17 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三一重能属于风电设备制造行业，专注于风力发电机组及核心零部件的研发、制造与销售。 全球风电行业近三年呈现高速增长，2023年全球新增装机容量达98GW，中国占比超50%。随着碳中和目标推进及技术迭代，2025年全球陆上风电度电成本预计降至0.25元/千瓦时，海上风电新增装机年复合增长率超15%。未来行业将向大兆瓦机组、智能化运维及深远海开发拓展，预计2030年全球风电装机规模将突破1,500GW。
三一重能位列国内风电整机制造商前五，2023年陆上风电市占率约12.5%，海上风电领域加速布局，5MW以上大机型交付量占比达35%。
