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仁和药业(000650)2025年一季报深度解读:其他收益同比下降导致净利润同比小幅下降

仁和药业股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“杨文龙”。公司主营业务是生产、销售中西药、原料药及健康相关产品。公司主营产品为仁和可立克、优卡丹系列、妇炎洁系列、大活络胶囊、闪亮滴眼液、清火胶囊、正胃胶囊等。

根据仁和药业2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收9.86亿元,同比下降20.36%。扣非净利润1.02亿元,同比基本持平。仁和药业2025年第一季度净利润1.97亿元,业绩同比小幅下降6.23%。本期经营活动产生的现金流净额为1.18亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为医药(含大健康产品),主要产品包括药品和健康相关产品两项,其中药品占比69.92%,健康相关产品占比27.79%。

1、药品

2022年-2024年药品营收呈下降趋势,从2022年的37.23亿元,下降到2024年的28.49亿元。2024年药品毛利率为37.16%,同比去年的35.17%小幅增长了5.66%。

2、健康相关产品

2022年-2024年健康相关产品营收呈下降趋势,从2022年的13.52亿元,下降到2024年的11.32亿元。2024年健康相关产品毛利率为36.24%,同比去年的38.17%小幅下降了5.06%。

PART 2
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其他收益同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降6.23%

本期净利润为1.97亿元,去年同期2.10亿元,同比小幅下降6.23%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为1,474.51万元,去年同期为693.43万元,同比大幅增长;

但是(1)其他收益本期为6,497.32万元,去年同期为7,833.82万元,同比下降;(2)主营业务利润本期为1.69亿元,去年同期为1.81亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降6.41%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.86亿元 12.38亿元 -20.36%
营业成本 6.22亿元 7.84亿元 -20.60%
销售费用 9,304.76万元 1.74亿元 -46.61%
管理费用 8,632.32万元 8,756.48万元 -1.42%
财务费用 -94.23万元 -677.05万元 86.08%
研发费用 812.92万元 646.87万元 25.67%
所得税费用 5,164.16万元 5,460.01万元 -5.42%

2025年一季度主营业务利润为1.69亿元,去年同期为1.81亿元,同比小幅下降6.41%。

虽然毛利率本期为36.85%,同比有所增长了0.19%,不过营业总收入本期为9.86亿元,同比下降20.36%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比小幅下降

仁和药业2025年一季度非主营业务利润为7,934.93万元,去年同期为8,380.01万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.69亿元 85.92% 1.81亿元 -6.41%
其他收益 6,497.32万元 33.03% 7,833.82万元 -17.06%
其他 1,657.69万元 8.43% 794.29万元 108.70%
净利润 1.97亿元 100.00% 2.10亿元 -6.23%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,仁和药业近十二个月的滚动营收为41亿元,在中药OTC行业中,仁和药业的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。

中药OTC营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
华润三九 276 21.70 34 18.06
太极集团 124 0.64 0.27 --
昆药集团 84 0.59 6.48 8.48
济川药业 80 1.66 25 13.77
江中药业 44 15.56 7.88 15.94
仁和药业 41 -6.19 4.82 -10.18
千金药业 36 -0.31 2.31 -8.58
健民集团 35 2.25 3.62 3.70
葵花药业 34 -8.86 4.92 -11.29
亚宝药业 27 -0.95 2.43 9.06

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

仁和药业属于中药及大健康产品制造与销售行业 中药行业近三年受政策支持与消费升级驱动保持稳健增长,2024年市场规模突破9000亿元,年复合增长率约6.8%。未来五年将加速现代化转型,配方颗粒与中药创新药成核心增长点,预计2028年市场空间可达1.3万亿元。行业集中度持续提升,智能化生产与精准营销成为竞争关键。

2、市场地位及占有率

作为OTC领域龙头企业,仁和药业在妇科用药和儿童健康细分市场占有率分别达12.3%和9.8%,2024年营收规模位居行业前八,核心产品妇炎洁连续五年保持同类产品市场份额第一。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
仁和药业(000650) 聚焦OTC及大健康领域,拥有妇炎洁等知名品牌 2024年营收同比下降17%,中药产品线贡献超60%主营收入
桂林三金(002275) 咽喉疾病用药领域龙头企业 西瓜霜系列产品占据咽喉中成药市场18%份额
康缘药业(600557) 中药创新药研发领军企业 热毒宁注射液2024年单品销售突破25亿元
云南白药(000538) 全产业链布局的综合性医药集团 2024年牙膏品类市占率保持23.5%行业第一
信邦制药(002390) 肿瘤及心脑血管中成药制造商 人参皂苷系列产品进入医保目录后销量增长35%

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