南山铝业(600219)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
山东南山铝业股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“龙口市东江街道南山村村民委员会”。公司形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖挤压材、压延材等多个产品类型。
根据南山铝业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收89.81亿元，同比增长24.32%。扣非净利润16.96亿元，同比大幅增长104.09%。南山铝业2025年第一季度净利润21.99亿元，业绩同比大幅增长113.36%。
2024年公司主要从事铝制品行业、天然气销售行业、电力行业，主要产品包括冷轧卷/板和氧化铝粉两项，其中冷轧卷/板占比53.46%，氧化铝粉占比25.11%。
2024年冷轧卷/板营收178.96亿元，同比去年的149.64亿元增长了19.59%。同期，2024年冷轧卷/板毛利率为21.59%，同比去年的20.15%小幅增长了7.15%。
2017年，该产品名称由“冷轧卷”变更为“冷轧卷/板”。
2020年-2024年氧化铝粉营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.81亿元，大幅增长到2024年的84.05亿元。2022年-2024年氧化铝粉毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的23.28%，大幅增长到了2024年的46.75%。
2022年-2024年铝型材营收呈下降趋势，从2022年的47.82亿元，下降到2024年的39.14亿元。2024年铝型材毛利率为15.14%，同比去年的16.07%小幅下降了5.79%。
1、营业总收入同比增加24.32%，净利润同比大幅增加113.36%
2025年一季度，南山铝业营业总收入为89.81亿元，去年同期为72.24亿元，同比增长24.32%，净利润为21.99亿元，去年同期为10.30亿元，同比大幅增长113.36%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为23.58亿元，去年同期为9.82亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
89.81亿元 |
72.24亿元 |
24.32% |
| 营业成本 |
60.24亿元 |
56.18亿元 |
7.22% |
| 销售费用 |
4,580.72万元 |
6,312.14万元 |
-27.43% |
| 管理费用 |
1.92亿元 |
1.96亿元 |
-1.81% |
| 财务费用 |
-7,815.60万元 |
-2,282.83万元 |
-242.37% |
| 研发费用 |
3.40亿元 |
3.31亿元 |
2.87% |
| 所得税费用 |
2.22亿元 |
4,126.31万元 |
436.69% |
2025年一季度主营业务利润为23.58亿元，去年同期为9.82亿元，同比大幅增长140.11%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为89.81亿元，同比增长24.32%；（2）毛利率本期为32.92%，同比大幅增长了10.69%。
2025年一季度，南山铝业净现金流为24.85亿元，去年同期为1.66亿元，同比大幅增长14.02倍。
| 净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 吸收投资所收到的现金 |
21.11亿元 |
- |
取得借款收到的现金 |
20.67亿元 |
-41.53% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 |
80.63亿元 |
34.17% |
收到其他与筹资活动有关的现金 |
22.50亿元 |
-29.58% |
| 偿还债务支付的现金 |
27.43亿元 |
-38.29% |
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| 支付其他与筹资活动有关的现金 |
17.45亿元 |
-42.01% |
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截止到2025年6月20日，南山铝业近十二个月的滚动营收为335亿元，在铝行业中，南山铝业的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
铝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国铝业 |
2371 |
-4.21 |
124 |
34.65 |
| Hindalco Industries 印度铝工业 |
1984 |
6.93 |
133 |
5.23 |
| 中国宏桥 |
1562 |
10.90 |
224 |
11.65 |
| Nosk Hydro 海德鲁 |
1470 |
10.81 |
42 |
-21.91 |
| Mitsubishi Materials 三菱综合材料 |
973 |
2.69 |
17 |
-8.86 |
| RUSAL 俄铝 |
869 |
0.24 |
58 |
-37.09 |
| Alcoa 美国铝业 |
855 |
-0.71 |
4.31 |
-48.09 |
| 云铝股份 |
545 |
9.33 |
44 |
9.95 |
| 神火股份 |
384 |
3.66 |
43 |
10.02 |
| 南山铝业 |
335 |
5.24 |
48 |
12.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
南山铝业属于铝加工行业，主要从事铝型材、铝板带箔等产品的研发、生产和销售。 铝加工行业近三年受新能源汽车轻量化需求驱动，铝材在电池、车身等领域的应用加速渗透，带动市场规模持续增长。2025年全球铝加工市场规模预计突破1.2万亿美元，再生铝政策支持及碳中和目标推动行业向绿色低碳转型，高端铝材在航空航天、新能源等领域的市场空间进一步扩大。
