京粮控股(000505)2025年一季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
海南京粮控股股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为油脂油料加工销售及贸易和食品制造。油脂油料加工及贸易业务主要集中在京津冀区域，品牌包括“古船”、“绿宝”、“古币”、“火鸟”，主要产品有大豆油、菜籽油、葵花籽油、香油、麻酱等。
根据京粮控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.35亿元，同比大幅下降41.29%。扣非净利润1,360.57万元，同比大幅下降30.79%。京粮控股2025年第一季度净利润1,334.37万元，业绩同比大幅下降44.42%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为油脂，占比高达91.71%。
1、油脂
2022年-2024年油脂营收呈小幅下降趋势，从2022年的118.85亿元，小幅下降到2024年的104.87亿元。2024年油脂毛利率为2.4%，同比去年的1.12%大幅增长了114.29%。
营业外利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.42%
本期净利润为1,334.37万元，去年同期2,400.97万元，同比大幅下降44.42%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出373.24万元，去年同期支出927.36万元，同比大幅下降；
但是（1）营业外利润本期为-147.03万元，去年同期为408.59万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为3,922.69万元，去年同期为4,396.70万元，同比小幅下降；（3）投资收益本期为183.17万元，去年同期为619.52万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.35亿元 | 36.36亿元 | -41.29% |
| 营业成本 | 19.92亿元 | 34.89亿元 | -42.91% |
| 销售费用 | 3,252.73万元 | 3,824.21万元 | -14.94% |
| 管理费用 | 4,738.87万元 | 4,256.91万元 | 11.32% |
| 财务费用 | 1,192.53万元 | 1,031.48万元 | 15.61% |
| 研发费用 | 572.00万元 | 531.15万元 | 7.69% |
| 所得税费用 | 373.24万元 | 927.36万元 | -59.75% |
2025年一季度主营业务利润为3,922.69万元，去年同期为4,396.70万元，同比小幅下降10.78%。
虽然毛利率本期为6.68%，同比大幅增长了2.64%，不过营业总收入本期为21.35亿元，同比大幅下降41.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
京粮控股2025年一季度非主营业务利润为-2,215.08万元，去年同期为-1,068.37万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,922.69万元 | 293.97% | 4,396.70万元 | -10.78% |
| 公允价值变动收益 | -2,584.96万元 | -193.72% | -2,460.54万元 | -5.06% |
| 其他收益 | 333.71万元 | 25.01% | 349.71万元 | -4.57% |
| 其他 | 341.01万元 | 25.56% | 1,093.37万元 | -68.81% |
| 净利润 | 1,334.37万元 | 100.00% | 2,400.97万元 | -44.42% |
全球排名
截止到2025年6月20日，京粮控股近十二个月的滚动营收为114亿元，在食用油行业中，京粮控股的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
食用油营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wilmar 丰益国际 | 4844 | 0.80 | 84 | -14.78 |
| 金龙鱼 | 2389 | 1.83 | 25 | -15.40 |
| AAK | 340 | 8.32 | 27 | 35.01 |
| Sime Darby Plantation 森那美 | 336 | 1.99 | 37 | -3.14 |
| IOI Corp | 163 | -5.14 | 19 | -7.34 |
| J-Oil Mills | 114 | 4.62 | 3.47 | 53.01 |
| 京粮控股 | 114 | -0.94 | 0.26 | -49.63 |
| 道道全 | 59 | 2.93 | 1.77 | -- |
| 大统益 | 54 | 2.52 | 3.21 | 1.99 |
| 西王食品 | 50 | -7.85 | -4.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京粮控股属于粮油加工及贸易行业，核心业务涵盖油脂油料加工、食品制造及农产品贸易。 粮油加工行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值超1.5万亿元。未来趋势聚焦绿色加工技术、全产业链整合及高附加值产品开发，预计2025年功能性食用油和预制菜细分市场增速将达15%-20%。
2、市场地位及占有率
京粮控股在油脂加工领域位列国内前十，2024年油脂加工产能达200万吨/年，华北区域市占率约8%，旗下“古船”“火鸟”品牌覆盖全国30%以上零售终端。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京粮控股（000505） | 首农食品集团旗下上市平台，主营油脂加工及食品制造 | 2024年油脂加工营收占比65%，华北区域终端覆盖率超30% |
| 金健米业（600127） | 综合性粮油企业，核心产品为大米及米制品 | 2024年米制品营收同比增长12%，华中市占率排名前三 |
| 克明食品（002661） | 挂面行业龙头，拓展粮油及预制菜业务 | 2024年挂面市场份额18%，华中区域营收占比超40% |
| 金龙鱼（300999） | 国内最大粮油企业，覆盖食用油、大米等多品类 | 2024年食用油市占率38%，高端产品线营收占比提升至25% |
| 道道全（002852） | 菜籽油细分龙头，布局高油酸健康食用油 | 2024年菜籽油产能120万吨，华中区域市占率约15% |
1、经营分析总结
公司盈利能力较差，2025年一季度净利润1,334.37万元，较上期大幅下降。
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