索宝蛋白(603231)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
根据索宝蛋白2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.92亿元，同比基本持平。扣非净利润4,186.06万元，同比增长26.14%。索宝蛋白2025年第一季度净利润4,447.61万元，业绩同比增长19.35%。
营业收入情况
1、大豆分离蛋白
2024年大豆分离蛋白营收5.11亿元，同比去年的5.55亿元小幅下降了7.81%。同期，2024年大豆分离蛋白毛利率为2.51%，同比去年的9.09%大幅下降了72.39%。
2、大豆浓缩蛋白
2024年大豆浓缩蛋白营收3.29亿元，同比去年的3.76亿元小幅下降了12.57%。同期，2024年大豆浓缩蛋白毛利率为20.0%，同比去年的21.54%小幅下降了7.15%。
3、非转基因大豆油
2024年非转基因大豆油营收3.27亿元，同比去年的3.77亿元小幅下降了13.31%。同期，2024年非转基因大豆油毛利率为9.87%，同比去年的5.41%大幅增长了82.44%。
4、组织化蛋白
2024年组织化蛋白营收2.38亿元，同比去年的2.54亿元小幅下降了6.53%。同期，2024年组织化蛋白毛利率为25.72%，同比去年的27.7%小幅下降了7.15%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长19.35%
本期净利润为4,447.61万元，去年同期3,726.55万元，同比增长19.35%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失58.92万元，去年同期收益493.85万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,150.82万元，去年同期为3,924.78万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长31.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.92亿元 | 3.93亿元 | -0.19% |
| 营业成本 | 3.24亿元 | 3.45亿元 | -6.23% |
| 销售费用 | 535.28万元 | 395.71万元 | 35.27% |
| 管理费用 | 1,022.44万元 | 694.47万元 | 47.23% |
| 财务费用 | -206.57万元 | -504.14万元 | 59.03% |
| 研发费用 | 140.54万元 | 132.98万元 | 5.69% |
| 所得税费用 | 909.77万元 | 807.90万元 | 12.61% |
2025年一季度主营业务利润为5,150.82万元，去年同期为3,924.78万元，同比大幅增长31.24%。
虽然管理费用本期为1,022.44万元，同比大幅增长47.23%，不过毛利率本期为17.44%，同比大幅增长了5.32%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
索宝蛋白属于植物蛋白提取及深加工行业。 植物蛋白行业近三年受健康饮食趋势驱动，年均复合增长率超12%，2024年全球市场规模突破150亿美元，亚太地区占比超40%。未来技术升级推动功能性蛋白（如豌豆、大豆分离蛋白）需求增长，替代动物蛋白及植物肉应用扩展成为核心方向，预计2027年市场空间达220亿美元。
2、市场地位及占有率
索宝蛋白在国内植物蛋白行业位列第二梯队，专注于非转基因大豆蛋白提取，2024年国内市占率约6%-8%，在高端功能性蛋白领域供货规模突破5亿元，客户覆盖食品及保健品头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 索宝蛋白（未上市） | 专注非转基因大豆蛋白提取及深加工 | 2025年功能性蛋白营收占比超35% |
| 双塔食品（002481） | 豌豆蛋白龙头企业，布局植物肉全产业链 | 2024年豌豆蛋白全球市占率约30% |
| 莲花健康（600186） | 味精及氨基酸衍生品生产商，拓展植物蛋白业务 | 2025年植物蛋白项目投产，规划产能10万吨 |
| 华宝股份（300741） | 食品香精及配料供应商，涉足植物基蛋白研发 | 植物蛋白业务营收占比12%（2024年数据） |
| 安琪酵母（600298） | 酵母制品龙头，延伸至植物蛋白发酵技术 | 2024年植物蛋白发酵项目营收增长25% |
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