金龙鱼(300999)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司于2020年上市。公司主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。公司主要产品是厨房食品、饲料原料、油脂科技产品。
根据金龙鱼2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收590.79亿元，同比小幅增长3.15%。扣非净利润8.62亿元，同比大幅增长2.54倍。金龙鱼2025年第一季度净利润10.63亿元，业绩同比大幅增长31.38%。
2024年公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括厨房食品和饲料原料及油脂科技两项，其中厨房食品占比60.88%，饲料原料及油脂科技占比38.36%。
2022年-2024年厨房食品营收呈小幅下降趋势，从2022年的1,571.32亿元，小幅下降到2024年的1,454.23亿元。2024年厨房食品毛利率为6.92%，同比去年的6.41%小幅增长了7.96%。
2024年饲料原料及油脂科技营收916.39亿元，同比去年的1,022.46亿元小幅下降了10.37%。同期，2024年饲料原料及油脂科技毛利率为2.42%，同比去年的2.19%小幅增长了10.5%。
本期净利润为10.63亿元，去年同期8.09亿元，同比大幅增长31.38%。
虽然（1）投资收益本期为9,989.20万元，去年同期为5.78亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出4.54亿元，去年同期支出1.88亿元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为11.45亿元，去年同期为2.21亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益1.70亿元，去年同期损失8,123.20万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
590.79亿元 |
572.74亿元 |
3.15% |
| 营业成本 |
550.53亿元 |
543.37亿元 |
1.32% |
| 销售费用 |
16.83亿元 |
15.88亿元 |
6.00% |
| 管理费用 |
8.96亿元 |
8.90亿元 |
0.65% |
| 财务费用 |
6,047.30万元 |
-18.70万元 |
32438.50% |
| 研发费用 |
5,732.00万元 |
5,583.80万元 |
2.65% |
| 所得税费用 |
4.54亿元 |
1.88亿元 |
140.91% |
2025年一季度主营业务利润为11.45亿元，去年同期为2.21亿元，同比大幅增长4.17倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为590.79亿元，同比小幅增长3.15%；（2）毛利率本期为6.82%，同比大幅增长了1.69%。
金龙鱼2025年一季度非主营业务利润为3.72亿元，去年同期为7.76亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
11.45亿元 |
107.68% |
2.21亿元 |
417.43% |
| 资产减值损失 |
1.70亿元 |
15.99% |
-8,123.20万元 |
309.30% |
| 其他 |
2.19亿元 |
20.58% |
9.00亿元 |
-75.69% |
| 净利润 |
10.63亿元 |
100.00% |
8.09亿元 |
31.38% |
截止到2025年6月20日，金龙鱼近十二个月的滚动营收为2389亿元，在食品综合行业中，金龙鱼的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
食品综合营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nestle 雀巢 |
8067 |
1.59 |
957 |
-13.65 |
| PepsiCo 百事公司 |
6603 |
4.94 |
689 |
7.93 |
| Unilever 联合利华 |
5022 |
5.03 |
475 |
-1.71 |
| Coca Cola 可口可乐 |
3383 |
6.78 |
764 |
2.85 |
| Mondelez 亿滋 |
2620 |
8.26 |
331 |
2.35 |
| 金龙鱼 |
2389 |
1.83 |
25 |
-15.40 |
| Danone 达能 |
2262 |
4.08 |
167 |
1.65 |
| Associated British Foods 英联食品 |
1939 |
0.54 |
141 |
11.70 |
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 |
1858 |
-0.25 |
197 |
39.44 |
| 统一 Uni-President |
1600 |
11.57 |
50 |
1.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
金龙鱼属于粮油食品加工行业，核心业务涵盖食用油、大米、面粉等厨房食品的生产与销售。 粮油食品加工行业近三年受原材料价格波动及消费升级驱动，市场空间稳步扩大，2023年规模以上企业营收超2.5万亿元。未来行业将加速整合，龙头企业通过产能扩张和产品高端化巩固优势，同时食品安全监管趋严倒逼全产业链升级，中央厨房及预制菜等新业态成为增长点，预计2025年行业规模将突破3万亿元。
金龙鱼是国内粮油食品加工行业龙头，2023年食用油业务营收占比41%，在小包装食用油领域市占率约38%，大米和面粉市占率分别达18%和12%，产能规模及渠道覆盖率稳居行业第一。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 金龙鱼（300999） |
综合性粮油食品加工企业，覆盖食用油、大米、面粉及调味品 |
2024年食用油产能达1558万吨，全国市占率38% |
| 中粮科技（000930） |
中粮集团旗下，主营玉米深加工及生物燃料 |
2024年玉米油营收占比超25%，行业排名第二 |
| 道道全（002852） |
专注于菜籽油品类，主打高端小包装油 |
2024年菜籽油市占率约8%，华中区域渠道覆盖率第一 |
| 京粮控股（000505） |
国有粮油企业，业务涵盖油脂加工及贸易 |
2024年油脂加工产能扩张至300万吨，华北市场占有率15% |
| 西王食品（000639） |
玉米油细分领域龙头，布局健康食品产业链 |
2024年玉米油市占率11%，高端产品线营收占比提升至35% |
