屹通新材(300930)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
杭州屹通新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“汪志荣”。公司的主营业务是高品质铁基粉体。公司主要产品有高性能纯铁粉、合金钢粉、添加剂用铁粉、磷酸铁锂电池用铁粉、合金软磁粉。
根据屹通新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.56亿元，同比大幅增长47.68%。扣非净利润1,311.63万元，同比大幅增长33.01%。屹通新材2025年第一季度净利润1,368.12万元，业绩同比大幅增长35.46%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为废弃资源综合利用业，主要产品包括高性能纯铁粉和合金钢粉两项，其中高性能纯铁粉占比65.90%，合金钢粉占比24.67%。
1、高性能纯铁粉
2022年-2024年高性能纯铁粉营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.24亿元，大幅增长到2024年的3.31亿元。2021年-2024年高性能纯铁粉毛利率呈下降趋势，从2021年的26.02%，下降到了2024年的18.71%。
2、合金钢粉
2024年合金钢粉营收1.24亿元，同比去年的1.05亿元增长了18.51%。同期，2024年合金钢粉毛利率为27.95%，同比去年的26.0%小幅增长了7.5%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长35.46%
本期净利润为1,368.12万元，去年同期1,009.97万元，同比大幅增长35.46%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,575.28万元，去年同期为1,218.35万元，同比增长；（2）其他收益本期为127.64万元，去年同期为62.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长29.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.56亿元 | 1.06亿元 | 47.68% |
| 营业成本 | 1.27亿元 | 8,540.32万元 | 48.98% |
| 销售费用 | 56.44万元 | 41.45万元 | 36.16% |
| 管理费用 | 366.59万元 | 273.64万元 | 33.97% |
| 财务费用 | 162.79万元 | -22.09万元 | 837.06% |
| 研发费用 | 555.13万元 | 395.31万元 | 40.43% |
| 所得税费用 | 161.54万元 | 161.21万元 | 0.20% |
2025年一季度主营业务利润为1,575.28万元，去年同期为1,218.35万元，同比增长29.30%。
虽然毛利率本期为18.32%，同比小幅下降了0.72%，不过营业总收入本期为1.56亿元，同比大幅增长47.68%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，屹通新材净现金流为-1,360.35万元，去年同期为540.20万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.16亿元，同比大幅增长61.40%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.21亿元，同比大幅增长53.37%；（2）取得借款收到的现金本期为3,000.00万元，同比大幅下降40.00%。
行业分析
1、行业发展趋势
屹通新材属于金属新材料行业，专注于金属粉体材料的研发与生产。 近三年，金属新材料行业受新能源、高端装备等领域需求驱动保持增长，2023年市场规模突破2000亿元，年复合增长率约8%。未来，行业将加速向绿色制造、高性能材料转型，预计2025年市场空间达2500亿元，智能化生产与循环经济成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
屹通新材在国内金属粉体细分领域处于第二梯队，铁基粉体市场占有率约5%-8%，重点服务新能源及汽车零部件客户，技术壁垒与定制化能力支撑其差异化竞争。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 屹通新材（300930） | 主营铁基粉体及衍生制品 | 2025年铁基粉体供货规模超2万吨 |
| 悦安新材（688786） | 专注羰基铁粉及合金粉体 | 2024年羰基铁粉市占率国内第一 |
| 铂科新材（300811） | 金属软磁材料核心供应商 | 2025年金属磁粉芯营收占比超85% |
| 云路股份（688190） | 非晶纳米晶材料龙头企业 | 2024年非晶带材全球市占率约30% |
| 有研新材（600206） | 多元化有色金属新材料平台 | 2025年稀土材料产能扩至5000吨级 |
1、经营分析总结
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