云路股份(688190)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
青岛云路先进材料技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国航空发动机集团有限公司”。公司的主营业务是先进磁性金属材料的设计、研发、生产和销售；公司主要产品是非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列，包括非晶合金薄带及铁心、纳米晶超薄带、雾化和破碎粉末及磁粉芯等产品。
根据云路股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.21亿元，同比小幅下降4.87%。扣非净利润7,744.74万元，同比小幅增长13.05%。云路股份2025年第一季度净利润7,890.91万元，业绩同比小幅增长4.34%。
2024年公司的主营业务为磁性材料行业，主要产品包括非晶合金薄带及其制品和纳米晶产品两项，其中非晶合金薄带及其制品占比74.71%，纳米晶产品占比16.07%。
2021年-2024年非晶合金薄带及其制品营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.36亿元，大幅增长到2024年的14.20亿元。2021年-2024年非晶合金薄带及其制品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.26%，大幅增长到了2024年的35.68%。
2023年，该产品名称由“非晶合金薄带及其制”变更为“非晶合金薄带及其制品”。
2021年-2024年纳米晶产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.12亿元，大幅增长到2024年的3.05亿元。2021年-2024年纳米晶产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.96%，大幅下降到了2024年的16.49%。
本期净利润为7,890.91万元，去年同期7,562.75万元，同比小幅增长4.34%。
虽然（1）投资收益本期为664.91万元，去年同期为1,277.39万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为8,226.05万元，去年同期为8,444.33万元，同比基本持平。
但是（1）公允价值变动收益本期为37.87万元，去年同期为-223.17万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失146.02万元，去年同期损失345.64万元，同比大幅下降。
2025年一季度，云路股份净现金流为-5,944.55万元，去年同期为-1,288.09万元，较去年同期大幅下降3.62倍。
虽然投资支付的现金本期为2.25亿元，同比大幅下降58.72%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.02亿元，同比大幅下降42.51%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.26亿元，同比大幅增长55.22%。
截止到2025年6月20日，云路股份近十二个月的滚动营收为19亿元，在金属材料行业中，云路股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为9名。
金属材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 甬金股份 |
419 |
10.10 |
8.05 |
10.85 |
| 有研新材 |
91 |
-17.11 |
1.48 |
-14.80 |
| 安泰科技 |
76 |
6.49 |
3.72 |
29.43 |
| 华达新材 |
69 |
-6.61 |
2.29 |
15.76 |
| 有研粉材 |
32 |
5.11 |
0.59 |
-9.92 |
| 温州宏丰 |
31 |
10.03 |
-0.74 |
-- |
| 新莱应材 |
28 |
11.52 |
2.26 |
10.05 |
| 东尼电子 |
20 |
13.94 |
0.12 |
-29.88 |
| 云路股份 |
19 |
26.63 |
3.61 |
44.46 |
| 华光新材 |
19 |
16.56 |
0.81 |
21.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
磁性材料行业（非晶、纳米晶等软磁材料研发制造） 磁性材料行业近三年受益于新能源、智能电网及电动汽车需求增长，全球市场规模年均增速超8%，2024年预估达580亿元。未来随着高频电力电子器件、无线充电及绿色能源政策推动，非晶材料渗透率将持续提升，预计2025年市场空间突破650亿元，高性能软磁复合材料成为核心增长点
云路股份为全球非晶带材龙头，2024年非晶合金薄带全球市占率超35%（国内超50%），纳米晶材料市占率约18%，稳居国内第一梯队，核心客户覆盖国家电网、华为、比亚迪等头部企业
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 云路股份（688190） |
专注非晶、纳米晶等软磁材料研发生产，全球非晶带材核心供应商 |
2024年非晶薄带全球市占率35%，纳米晶材料营收占比42% |
| 安泰科技（000969） |
金属新材料综合企业，非晶带材国内主要生产商之一 |
2024年非晶带材国内市占率约15%，电力领域营收占比28% |
| 横店东磁（002056） |
磁性材料+新能源双主业，永磁软磁全产业链布局 |
软磁铁氧体全球市占率超12%，新能源车用磁材营收增速40% |
| 天通股份（600330） |
电子材料龙头，软磁材料覆盖铁氧体、金属磁粉芯等 |
2024年软磁材料营收占比31%，金属磁粉芯市占率约10% |
| 铂科新材（300811） |
金属磁粉芯细分龙头，专注合金软磁粉芯研发生产 |
2024年金属磁粉芯全球市占率18%，光伏储能领域占比超60% |
