山东玻纤(605006)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
山东玻纤集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，并在沂水县范围内提供热电产品。公司的主要产品是玻纤产品、电力及热力产品等。
根据山东玻纤2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.08亿元，同比增长18.06%。扣非净利润423.83万元，扭亏为盈。山东玻纤2025年第一季度净利润873.43万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,813.02万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主要业务为玻璃纤维及制品制造，占比高达77.34%，主要产品包括玻纤产品和电力及热力产品两项，其中玻纤产品占比77.34%，电力及热力产品占比21.72%。
2022年-2024年玻纤产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的23.90亿元，大幅下降到2024年的15.51亿元。2021年-2024年玻纤产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的41.12%，大幅下降到了2024年的6.81%。
2020年-2024年电力及热力产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.02亿元，大幅增长到2024年的4.36亿元。2021年-2024年电力及热力产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-1.05%，大幅增长到了2024年的9.64%。
1、营业总收入同比增加18.06%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，山东玻纤营业总收入为6.08亿元，去年同期为5.15亿元，同比增长18.06%，净利润为873.43万元，去年同期为-8,519.93万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,053.18万元，去年同期为-8,751.77万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.08亿元 |
5.15亿元 |
18.06% |
| 营业成本 |
5.05亿元 |
5.30亿元 |
-4.72% |
| 销售费用 |
541.79万元 |
509.03万元 |
6.44% |
| 管理费用 |
3,890.89万元 |
2,808.32万元 |
38.55% |
| 财务费用 |
1,339.26万元 |
1,119.12万元 |
19.67% |
| 研发费用 |
1,876.22万元 |
2,299.19万元 |
-18.40% |
| 所得税费用 |
498.75万元 |
384.52万元 |
29.71% |
2025年一季度主营业务利润为2,053.18万元，去年同期为-8,751.77万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为6.08亿元，同比增长18.06%；（2）毛利率本期为16.82%，同比大幅增长了19.88%。
山东玻纤2025年一季度非主营业务利润为-681.00万元，去年同期为595.49万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,053.18万元 |
235.07% |
-8,751.77万元 |
123.46% |
| 资产减值损失 |
-445.94万元 |
-51.06% |
469.69万元 |
-194.94% |
| 营业外收入 |
125.66万元 |
14.39% |
20.86万元 |
502.28% |
| 其他收益 |
445.78万元 |
51.04% |
278.51万元 |
60.06% |
| 信用减值损失 |
-796.03万元 |
-91.14% |
-145.83万元 |
-445.88% |
| 其他 |
10.48万元 |
1.20% |
0.00元 |
- |
| 净利润 |
873.43万元 |
100.00% |
-8,519.93万元 |
110.25% |
截止到2025年6月20日，山东玻纤近十二个月的滚动营收为20亿元，在玻纤行业中，山东玻纤的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
玻纤营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| PPG Industries |
1139 |
-1.94 |
80 |
-8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 |
789 |
8.90 |
47 |
-13.36 |
| 中材科技 |
240 |
5.72 |
8.92 |
-35.82 |
| 中国巨石 |
159 |
-6.99 |
24 |
-25.98 |
| 国际复材 |
74 |
-3.92 |
-3.54 |
-- |
| 长海股份 |
27 |
2.03 |
2.75 |
-21.70 |
| 山东玻纤 |
20 |
-9.97 |
-0.99 |
-- |
| 九鼎新材 |
14 |
-1.68 |
0.30 |
-10.58 |
| 宏和科技 |
8.35 |
1.08 |
0.23 |
-43.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山东玻纤属于玻璃纤维及其制品制造行业。 近三年，玻璃纤维行业受新能源、汽车轻量化、风电等领域需求驱动持续增长，2023年全球产能集中度超70%，中国市场前三企业产能占比达70%。未来，行业将向高端化、绿色化升级，光伏边框等新应用场景有望拉动需求增长10%以上，但产能过剩及原材料价格波动仍是主要挑战，预计2025年结构性升级加速，龙头企业通过智能制造进一步降本增效。
山东玻纤在国内玻纤行业位列第二梯队，2023年产能41万吨，全球产能排名第六，国内市场占有率约5%-7%，其营收规模在A股上市企业中排名第五，主要产品覆盖无碱纱、特种纱及玻纤制品，聚焦中端市场。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国巨石（600176） |
全球最大玻纤生产企业，产品涵盖风电纱、电子布等高端领域 |
2024年11月风电纱产品价格上调15%-20%，全球产能占比超30%，国内市占率约40% |
| 中材科技（002080） |
旗下泰山玻纤为国内前三企业，重点布局风电叶片及复合材料 |
2024年玻纤业务营收超144亿元，风电纱市占率约25%，产品结构高端化占比提升至45% |
| 国际复材（301526） |
重庆国际核心子公司，专注高性能玻纤及制品研发生产 |
2024年玻纤产能达90万吨，汽车轻量化领域产品营收占比超20%，海外市场收入增长18% |
| 长海股份（300196） |
全产业链布局企业，覆盖玻纤纱、复合材料及制品 |
2024年60万吨智能制造基地投产，生产成本较传统产线降低20%，热塑短切产品市占率提升至12% |
| 山东玻纤（605006） |
聚焦无碱纱及特种纤维，产能规模位居国内第四 |
2024年产能利用率维持85%以上，热塑产品营收占比突破25%，成本较头部企业低5%-8% |
