国际复材(301526)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
根据国际复材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收18.69亿元，同比增长21.68%。扣非净利润4,437.66万元，扭亏为盈。国际复材2025年第一季度净利润6,300.46万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为玻纤行业，其中玻璃纤维及制品为第一大收入来源，占比96.56%。
1、玻璃纤维及制品
2024年玻璃纤维及制品营收71.09亿元，同比去年的68.78亿元小幅增长了3.36%。同期，2024年玻璃纤维及制品毛利率为12.28%，同比去年的21.21%大幅下降了42.1%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加21.68%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，国际复材营业总收入为18.69亿元，去年同期为15.36亿元，同比增长21.68%，净利润为6,300.46万元，去年同期为-7,121.65万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为5,305.93万元，去年同期为-9,117.84万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.69亿元 | 15.36亿元 | 21.68% |
| 营业成本 | 15.90亿元 | 12.98亿元 | 22.52% |
| 销售费用 | 3,796.19万元 | 4,820.54万元 | -21.25% |
| 管理费用 | 7,350.20万元 | 8,217.81万元 | -10.56% |
| 财务费用 | 3,212.22万元 | 9,460.94万元 | -66.05% |
| 研发费用 | 6,432.95万元 | 9,092.19万元 | -29.25% |
| 所得税费用 | 1,200.16万元 | 674.77万元 | 77.86% |
2025年一季度主营业务利润为5,305.93万元，去年同期为-9,117.84万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为14.90%，同比小幅下降了0.59%，不过营业总收入本期为18.69亿元，同比增长21.68%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比下降
国际复材2025年一季度非主营业务利润为2,194.69万元，去年同期为2,670.96万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,305.93万元 | 84.22% | -9,117.84万元 | 158.19% |
| 其他收益 | 1,938.90万元 | 30.77% | 3,376.72万元 | -42.58% |
| 其他 | 698.10万元 | 11.08% | -158.44万元 | 540.61% |
| 净利润 | 6,300.46万元 | 100.00% | -7,121.65万元 | 188.47% |
全球排名
截止到2025年6月20日，国际复材近十二个月的滚动营收为74亿元，在玻纤行业中，国际复材的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
玻纤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PPG Industries | 1139 | -1.94 | 80 | -8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 | 789 | 8.90 | 47 | -13.36 |
| 中材科技 | 240 | 5.72 | 8.92 | -35.82 |
| 中国巨石 | 159 | -6.99 | 24 | -25.98 |
| 国际复材 | 74 | -3.92 | -3.54 | -- |
| 长海股份 | 27 | 2.03 | 2.75 | -21.70 |
| 山东玻纤 | 20 | -9.97 | -0.99 | -- |
| 九鼎新材 | 14 | -1.68 | 0.30 | -10.58 |
| 宏和科技 | 8.35 | 1.08 | 0.23 | -43.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国际复材属于新材料行业中的玻璃纤维及复合材料制造领域。 玻璃纤维及复合材料行业近三年保持稳健增长，受益于新能源、汽车轻量化及基建领域需求驱动，2024年全球市场规模预计突破600亿美元。未来趋势聚焦高端应用如风电叶片、航空航天材料，技术迭代推动产品性能升级，叠加环保政策驱动，行业复合增长率有望维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
国际复材为国内玻璃纤维复合材料领域头部企业，2024年国内市场份额约15%-18%，位列前三，核心产品风电用纱及电子布供货规模超百万吨级，下游客户覆盖全球主要风电整机制造商及PCB厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国际复材（301526） | 玻璃纤维及复合材料研发制造 | 2024年风电纱市占率国内第一（约22%），电子布产能居全球前三 |
| 中国巨石（600176） | 全球玻璃纤维产能龙头企业 | 2024年玻璃纤维全球市占率超34%，新能源汽车领域营收占比提升至18% |
| 中材科技（002080） | 风电叶片与玻璃纤维双主业 | 2024年风电叶片市占率国内第二（约30%），玻璃纤维营收占比达42% |
| 山东玻纤（605006） | 差异化玻璃纤维产品供应商 | 2024年特种纱线营收同比增长25%，热塑纱领域市占率突破12% |
| 长海股份（300196） | 玻纤制品深加工领域领先企业 | 2024年短切毡市占率国内第一（约28%），覆铜板基材供货规模达千万级 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润6,300.46万元，同比去年扭亏为盈。
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