宏和科技(603256)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
宏和电子材料科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王文洋”。公司主要从事中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维超细纱的研发、生产和销售。主要产品为中高端电子级玻璃纤维布系列产品，主要包括极薄型（厚度低于28μm）、超薄型（厚度28-35μm）、薄型（厚度36-100μm）电子级玻璃纤维布。
根据宏和科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.46亿元，同比增长29.52%。扣非净利润2,747.56万元，扭亏为盈。宏和科技2025年第一季度净利润3,087.32万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为电子级玻璃纤维布，占比高达93.47%，主要产品包括薄布、超薄布、极薄布三项，薄布占比40.96%，超薄布占比18.56%，极薄布占比17.77%。
1、薄布
2024年薄布营收3.42亿元，同比去年的2.62亿元大幅增长了30.36%。同期，2024年薄布毛利率为13.95%，同比去年的8.33%大幅增长了67.47%。
2、超薄布
2022年-2024年超薄布营收呈增长趋势，从2022年的1.29亿元，增长到2024年的1.55亿元。2024年超薄布毛利率为15.17%，同比去年的11.06%大幅增长了37.16%。
3、极薄布
2024年极薄布营收1.48亿元，同比去年的1.01亿元大幅增长了47.03%。同期，2024年极薄布毛利率为42.94%，同比去年的30.24%大幅增长了42.0%。
4、厚布
2024年厚布营收6,903.88万元，同比去年的7,421.73万元小幅下降了6.98%。同期，2024年厚布毛利率为2.12%，同比去年的-10.84%大幅增长了119.56%。
5、特殊布
2024年特殊布营收6,602.04万元，同比去年的5,643.05万元增长了16.99%。2020年-2024年特殊布毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.85%，大幅下降到了2024年的20.28%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加29.52%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，宏和科技营业总收入为2.46亿元，去年同期为1.90亿元，同比增长29.52%，净利润为3,087.32万元，去年同期为-806.95万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,991.60万元，去年同期为-1,150.56万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.46亿元 | 1.90亿元 | 29.52% |
| 营业成本 | 1.77亿元 | 1.67亿元 | 6.09% |
| 销售费用 | 190.84万元 | 166.23万元 | 14.80% |
| 管理费用 | 1,508.20万元 | 1,354.97万元 | 11.31% |
| 财务费用 | 592.65万元 | 747.36万元 | -20.70% |
| 研发费用 | 1,370.15万元 | 960.05万元 | 42.72% |
| 所得税费用 | 505.66万元 | 101.20万元 | 399.64% |
2025年一季度主营业务利润为2,991.60万元，去年同期为-1,150.56万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.46亿元，同比增长29.52%；（2）毛利率本期为28.06%，同比大幅增长了15.89%。
全球排名
截止到2025年6月20日，宏和科技近十二个月的滚动营收为8.35亿元，在玻纤行业中，宏和科技的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
玻纤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PPG Industries | 1139 | -1.94 | 80 | -8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 | 789 | 8.90 | 47 | -13.36 |
| 中材科技 | 240 | 5.72 | 8.92 | -35.82 |
| 中国巨石 | 159 | -6.99 | 24 | -25.98 |
| 国际复材 | 74 | -3.92 | -3.54 | -- |
| 长海股份 | 27 | 2.03 | 2.75 | -21.70 |
| 山东玻纤 | 20 | -9.97 | -0.99 | -- |
| 九鼎新材 | 14 | -1.68 | 0.30 | -10.58 |
| 宏和科技 | 8.35 | 1.08 | 0.23 | -43.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏和科技属于电子级玻璃纤维材料研发制造行业。 电子级玻璃纤维材料行业近三年受益于5G基站、智能终端及新能源汽车需求增长，全球市场规模年均增速达8.3%，2025年预计突破500亿元。未来趋势聚焦高性能超薄材料研发，高频高速基材需求提升，AI服务器及消费电子轻薄化驱动细分领域复合增长率超15%，绿色制造工艺加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
宏和科技在超细电子布领域居国内前三，全球市占率约9%，其超薄型电子级玻纤布产品在高端PCB基材供应链中占据核心地位，客户覆盖全球前十大覆铜板厂商，细分产品营收占公司总收入75%以上。
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