广州港(601228)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
广州港股份有限公司于2017年上市。公司以码头运营为主，主营业务包括集装箱、煤炭、粮食、钢材、汽车、金属矿石、油品等货物的装卸、仓储，并提供物流、贸易、拖轮、理货等综合性服务。主要产品包括装卸及相关业务、物流及港口辅助业务、贸易业务。
根据广州港2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收34.17亿元，同比小幅增长5.53%。扣非净利润2.08亿元，同比大幅下降32.86%。广州港2025年第一季度净利润3.16亿元，业绩同比小幅下降14.06%。
2024年公司主要从事装卸及相关业务、贸易业务、物流及港口辅助业务。
2017年-2024年装卸及相关业务营收呈大幅增长趋势，从2017年的48.21亿元，大幅增长到2024年的70.44亿元。2024年装卸及相关业务毛利率为34.65%，同比去年的35.68%基本持平。
2024年贸易业务营收38.38亿元，同比去年的38.01亿元基本持平。2020年-2024年贸易业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的1.05%，大幅增长到了2024年的1.56%。
2020年，该产品名称由“贸易”变更为“贸易业务”。
2020年-2024年物流及港口辅助业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.92亿元，大幅增长到2024年的28.49亿元。2024年物流及港口辅助业务毛利率为17.56%，同比去年的22.79%下降了22.95%。
本期净利润为3.16亿元，去年同期3.68亿元，同比小幅下降14.06%。
虽然其他收益本期为1.01亿元，去年同期为4,642.45万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.30亿元，去年同期为3.89亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
34.17亿元 |
32.38亿元 |
5.53% |
| 营业成本 |
27.06亿元 |
24.08亿元 |
12.35% |
| 销售费用 |
728.31万元 |
688.75万元 |
5.74% |
| 管理费用 |
3.21亿元 |
3.06亿元 |
5.12% |
| 财务费用 |
1.16亿元 |
9,551.56万元 |
21.38% |
| 研发费用 |
700.32万元 |
603.15万元 |
16.11% |
| 所得税费用 |
8,625.70万元 |
1.13亿元 |
-23.51% |
2025年一季度主营业务利润为2.30亿元，去年同期为3.89亿元，同比大幅下降40.83%。
虽然营业总收入本期为34.17亿元，同比小幅增长5.53%，不过毛利率本期为20.81%，同比下降了4.81%，导致主营业务利润同比大幅下降。
广州港2025年一季度非主营业务利润为1.73亿元，去年同期为9,235.75万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.30亿元 |
72.66% |
3.89亿元 |
-40.83% |
| 投资收益 |
6,749.87万元 |
21.33% |
4,382.37万元 |
54.02% |
| 其他收益 |
1.01亿元 |
32.01% |
4,642.45万元 |
118.22% |
| 其他 |
482.74万元 |
1.53% |
781.54万元 |
-38.23% |
| 净利润 |
3.16亿元 |
100.00% |
3.68亿元 |
-14.06% |
截止到2025年6月20日，广州港近十二个月的滚动营收为141亿元，在港口行业中，广州港的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
港口营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 上港集团 |
381 |
3.59 |
150 |
0.61 |
| 宁波港 |
287 |
7.46 |
49 |
4.18 |
| Adani Ports & Special Economic Zone |
254 |
24.13 |
92 |
32.88 |
| 厦门港务 |
221 |
-2.07 |
2.00 |
-5.88 |
| 青岛港 |
189 |
5.57 |
52 |
9.71 |
| 招商港口 |
161 |
1.81 |
45 |
18.91 |
| 广州港 |
141 |
5.40 |
9.64 |
-5.29 |
| 天津港发展 |
126 |
-7.56 |
6.32 |
-9.24 |
| 天津港 |
121 |
-5.86 |
9.94 |
0.71 |
| 辽港股份 |
111 |
-3.58 |
11 |
-15.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
广州港属于港口与航运行业，具体聚焦于集装箱及综合性货物装卸运输服务。 近三年港口行业呈现结构性分化，集装箱吞吐量受益外贸韧性维持增长，散杂货受内需波动影响增速放缓。2024年全球港口集装箱吞吐量增速约4.2%，中国市场贡献超60%。未来趋势上，智慧港口建设加速，自动化码头渗透率预计2030年达35%；绿色低碳转型推动氢能港口试点，粤港澳大湾区港口群协同深化，区域一体化提升枢纽能级，行业市场空间有望突破万亿元。
广州港是中国华南地区核心枢纽港，2022年货物吞吐量6.56亿吨、集装箱2486万标箱，分别居全球第五和第六位，国内市场份额约8.3%（集装箱）和7.1%（货物）。依托南沙四期自动化码头及国际物流中心，其枢纽地位持续强化。
