方大特钢(600507)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
方大特钢科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“方威”。公司从事的主要业务是冶金原燃材料的加工、黑色金属冶炼及其压延加工产品及其副产品的制造、销售，主要产品是螺纹钢、汽车板簧、弹簧扁钢、铁精粉等。公司主要生产建筑用材（包括螺纹钢、盘螺、线材）和汽车零部件用钢（汽车弹簧钢）。
根据方大特钢2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收43.46亿元，同比下降26.03%。扣非净利润2.09亿元，同比大幅增长32.68%。方大特钢2025年第一季度净利润2.51亿元，业绩同比大幅增长151.57%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低26.03%，净利润同比大幅增加151.57%
2025年一季度，方大特钢营业总收入为43.46亿元，去年同期为58.74亿元，同比下降26.03%，净利润为2.51亿元，去年同期为9,977.98万元，同比大幅增长151.57%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7,110.45万元，去年同期支出1,362.83万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为5,138.41万元，去年同期为-1.20亿元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为2.53亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长41.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.46亿元 | 58.74亿元 | -26.03% |
| 营业成本 | 39.09亿元 | 55.38亿元 | -29.41% |
| 销售费用 | 762.12万元 | 969.38万元 | -21.38% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.12亿元 | 13.01% |
| 财务费用 | -800.24万元 | -2,627.49万元 | 69.54% |
| 研发费用 | 2,997.49万元 | 3,123.31万元 | -4.03% |
| 所得税费用 | 7,110.45万元 | 1,362.83万元 | 421.74% |
2025年一季度主营业务利润为2.53亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长41.99%。
虽然营业总收入本期为43.46亿元，同比下降26.03%，不过毛利率本期为10.04%，同比大幅增长了4.31%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
方大特钢2025年一季度非主营业务利润为6,885.21万元，去年同期为-6,495.62万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.53亿元 | 100.90% | 1.78亿元 | 41.99% |
| 公允价值变动收益 | 5,138.41万元 | 20.47% | -1.20亿元 | 142.95% |
| 其他 | 3,133.58万元 | 12.48% | 6,395.41万元 | -51.00% |
| 净利润 | 2.51亿元 | 100.00% | 9,977.98万元 | 151.57% |
全球排名
截止到2025年6月20日，方大特钢近十二个月的滚动营收为216亿元，在特钢行业中，方大特钢的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
特钢营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中信特钢 | 1092 | 3.91 | 51 | -13.62 |
| 太钢不锈 | 1004 | -0.35 | -9.81 | -- |
| SSAB | 782 | 2.55 | 49 | -23.66 |
| Outokumpu 奥托昆普 | 492 | -8.31 | -3.31 | -- |
| Acerinox 阿塞里诺克斯 | 448 | -6.87 | 19 | -26.73 |
| 方大特钢 | 216 | -0.18 | 2.48 | -55.07 |
| 西王特钢 | 145 | 9.02 | -13.29 | -- |
| 沙钢股份 | 144 | -7.96 | 1.63 | -47.32 |
| Grupo Simec | 127 | -15.42 | 43 | 6.71 |
| 抚顺特钢 | 85 | 4.59 | 1.12 | -47.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
方大特钢属于钢铁行业中的特殊钢细分领域，专注于汽车用弹簧扁钢、汽车板簧及建筑钢材的研发生产。 近三年特钢行业受制于需求疲软与产能过剩矛盾，叠加环保政策及原材料价格波动，市场空间增长承压。2024年钢材出口同比增长24.7%，但贸易摩擦加剧抑制增量。未来行业将向高端化、绿色化转型，依托数智化技术优化成本结构，新能源汽车轻量化材料、高性能特钢等细分领域成为增长点，预计2025年后高附加值产品市场渗透率将显著提升。
2、市场地位及占有率
方大特钢在弹簧扁钢和汽车板簧领域占据国内领先地位，其中弹簧扁钢全国市场占有率排名第一，江西省螺纹钢市场份额达60%。公司通过“弹扁三步走”战略深化细分市场优势，2024年与东风悬架、徐工集团合作的高性能产品已实现新能源重卡批量应用。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 方大特钢（600507） | 专注于弹簧扁钢及汽车零部件，江西省建筑钢材龙头 | 弹簧扁钢市占率国内首位，2024年江西省螺纹钢市场份额60% |
| 中信特钢（000708） | 全球特钢龙头企业，覆盖高端装备制造用钢 | 2024年高端轴承钢全球市占率超30%，汽车用钢营收占比达45% |
| 抚顺特钢（600399） | 高温合金及特种不锈钢核心供应商 | 2025年高温合金产品在航空航天领域市占率超40% |
| 沙钢股份（002075） | 优特钢生产商，重点布局汽车及机械用钢 | 2024年汽车齿轮钢国内市场占有率约18% |
| 南钢股份（600282） | 中厚板及特钢综合生产商，聚焦能源装备领域 | 2024年风电用钢供货规模突破50万吨，占国内市场份额15% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.51亿元，较上期大幅增长。
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