西宁特钢(600117)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
西宁特殊钢股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“张志祥”。公司主要从事黑色金属的冶炼和压延加工业务。主要品种有碳结钢、碳工钢、合结钢、合工钢、轴承钢、模具钢、不锈钢、弹簧钢、高性能建筑用钢。
根据西宁特钢2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.06亿元，同比小幅下降4.87%。扣非净利润-1.48亿元，较去年同期亏损有所减小。西宁特钢2025年第一季度净利润-2.11亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.11亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司主要从事钢铁行业、房地产板块、矿石采选，其中合结钢为第一大收入来源，占比94.21%。
2024年合结钢营收53.86亿元，同比去年的33.31亿元大幅增长了61.71%。同期，2024年合结钢毛利率为-6.52%，同比去年的-6.96%小幅增长了6.32%。
本期净利润为-2.11亿元，去年同期-2.45亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.38亿元，去年同期为-1.66亿元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为-261.18万元，去年同期为-892.83万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.06亿元 |
11.62亿元 |
-4.87% |
| 营业成本 |
11.32亿元 |
12.15亿元 |
-6.82% |
| 销售费用 |
1,100.56万元 |
681.01万元 |
61.61% |
| 管理费用 |
4,082.23万元 |
4,971.49万元 |
-17.89% |
| 财务费用 |
4,192.11万元 |
3,747.12万元 |
11.88% |
| 研发费用 |
185.31万元 |
187.91万元 |
-1.38% |
| 所得税费用 |
94.54万元 |
-4.67万元 |
2125.49% |
2025年一季度主营业务利润为-1.38亿元，去年同期为-1.66亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为11.06亿元，同比小幅下降4.87%，不过毛利率本期为-2.38%，同比大幅增长了2.14%，推动主营业务利润亏损有所减小。
西宁特钢2025年一季度非主营业务利润为-7,197.37万元，去年同期为-7,940.14万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.38亿元 |
65.50% |
-1.66亿元 |
16.50% |
| 资产减值损失 |
-6,960.19万元 |
32.93% |
-6,927.18万元 |
-0.48% |
| 其他 |
305.18万元 |
-1.44% |
812.71万元 |
-62.45% |
| 净利润 |
-2.11亿元 |
100.00% |
-2.45亿元 |
13.78% |
截止到2025年6月20日，西宁特钢近十二个月的滚动营收为57亿元，在特钢行业中，西宁特钢的全国排名为7名，全球排名为13名。
特钢营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中信特钢 |
1092 |
3.91 |
51 |
-13.62 |
| 太钢不锈 |
1004 |
-0.35 |
-9.81 |
-- |
| SSAB |
782 |
2.55 |
49 |
-23.66 |
| Outokumpu 奥托昆普 |
492 |
-8.31 |
-3.31 |
-- |
| Acerinox 阿塞里诺克斯 |
448 |
-6.87 |
19 |
-26.73 |
| 方大特钢 |
216 |
-0.18 |
2.48 |
-55.07 |
| 西王特钢 |
145 |
9.02 |
-13.29 |
-- |
| 沙钢股份 |
144 |
-7.96 |
1.63 |
-47.32 |
| Grupo Simec |
127 |
-15.42 |
43 |
6.71 |
| 抚顺特钢 |
85 |
4.59 |
1.12 |
-47.76 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 西宁特钢 |
57 |
-22.39 |
-8.63 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
西宁特钢属于特殊钢（特钢）行业，专注于高性能合金钢及特种钢材的生产与研发。 近三年中国特钢行业市场规模从2020年2568亿元增长至2023年超4000亿元，年均复合增速超15%，主要受益于高端制造业升级及新能源、航空航天等领域需求扩张。未来行业将加速向高附加值产品转型，政策推动下，2025年高端特钢占比有望突破40%，市场空间或达6000亿元，集中度提升与技术创新为核心趋势。
西宁特钢位列国内特钢行业第二梯队，区域布局集中于西部地区，2024年特钢产量约120万吨，市场份额约3%，在轴承钢、模具钢等细分领域具备竞争优势，但综合市占率显著低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 西宁特钢（600117） |
西部特钢龙头企业，产品覆盖八大类特钢 |
2024年汽车领域供货占比超35%，轴承钢市占率约5%位列行业第五 |
| 中信特钢（000708） |
全球特钢产能第一，产品覆盖高端合金钢 |
2024年特钢市占率超15%，高端汽车钢全球市场份额达12% |
| 太钢不锈（000825） |
不锈钢特钢龙头，核电用钢核心供应商 |
2024年不锈钢特钢市占率22%，核电用钢供货规模突破80万吨 |
| 沙钢股份（002075） |
民营特钢代表，专注汽车机械用钢 |
2024年汽车齿轮钢市占率11%，成本控制率行业前三 |
| 南钢股份（600282） |
板材特钢优势企业，布局能源装备领域 |
2024年风电用特钢营收占比28%，深海管线钢供货量突破50万吨 |
2025年一季度净利润亏损2.11亿元，亏损较上期有所好转。
