浙江力诺(300838)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
浙江力诺流体控制科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈晓宇”。公司的主营业务为工业控制阀的研发、生产和销售，能够设计和生产适用于不同行业、不同市场需求的控制阀产品，提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。公司的控制阀主要产品有：球阀、调节阀、蝶阀、闸阀、特种专用阀、衬氟衬胶阀等系列。
根据浙江力诺2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.65亿元，同比小幅下降9.41%。扣非净利润541.96万元，同比小幅下降8.10%。浙江力诺2025年第一季度净利润558.02万元，业绩同比下降15.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,252.28万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为化工业，占比高达63.94%，主要产品包括开关阀和调节阀两项，其中开关阀占比61.08%，调节阀占比27.45%。
1、开关阀
2024年开关阀营收5.70亿元，同比去年的7.27亿元下降了21.58%。同期，2024年开关阀毛利率为18.55%，同比去年的23.98%下降了22.64%。
2、调节阀
2024年调节阀营收2.56亿元，同比去年的2.75亿元小幅下降了6.72%。同期，2024年调节阀毛利率为18.07%，同比去年的28.46%大幅下降了36.51%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.81%
本期净利润为558.02万元，去年同期662.79万元，同比下降15.81%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益5.73万元，去年同期支出20.07万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为505.29万元，去年同期为607.51万元，同比下降；（2）投资收益本期为-41.44万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比下降16.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.65亿元 | 1.82亿元 | -9.41% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 1.41亿元 | -6.33% |
| 销售费用 | 897.24万元 | 1,605.92万元 | -44.13% |
| 管理费用 | 799.83万元 | 838.70万元 | -4.63% |
| 财务费用 | 46.85万元 | -22.01万元 | 312.89% |
| 研发费用 | 800.68万元 | 848.20万元 | -5.60% |
| 所得税费用 | -5.73万元 | 20.07万元 | -128.55% |
2025年一季度主营业务利润为505.29万元，去年同期为607.51万元，同比下降16.83%。
虽然销售费用本期为897.24万元，同比大幅下降44.13%，不过（1）营业总收入本期为1.65亿元，同比小幅下降9.41%；（2）毛利率本期为19.60%，同比小幅下降了2.64%，导致主营业务利润同比下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，浙江力诺近十二个月的滚动营收为9.33亿元，在阀门行业中，浙江力诺的全国排名为7名，全球排名为15名。
阀门营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
| MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
| IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
| Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
| Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
| Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
| Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
| 纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
| 江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浙江力诺 | 9.33 | 10.66 | 0.18 | -40.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江力诺属于工业自动控制系统装置制造业，核心产品为工业控制阀及自动化解决方案。 工业自动控制系统行业近三年受智能制造升级驱动，2021-2023年复合增长率8.5%，2023年市场规模达2500亿元。未来随工业互联网渗透和绿色制造政策推进，高端控制阀需求加速释放，预计2025年市场空间突破3000亿元，国产替代率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
浙江力诺是国内控制阀领域头部企业，2023年市占率约3.5%，在石化、环保细分领域份额超8%，位居行业前五，其自主研发的智能调节阀产品线贡献超70%营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙江力诺（300838） | 工业控制阀及自动化系统制造商，聚焦石化、环保领域 | 2024年石化行业控制阀市占率9.2%排名第三，环保领域营收占比42% |
| 智能自控（002877） | 智能控制阀专业厂商，覆盖化工、冶金等行业 | 2024年控制阀市占率4.2%排名第六，化工领域营收占比超60% |
| 川仪股份（603100） | 综合性工业自动化仪表龙头，产品线覆盖全产业链 | 2024年工业自动化业务营收占比35%，高端调节阀市占率15% |
| 江苏神通（002438） | 核电及冶金特种阀门主导企业，拓展石化领域 | 2024年核电领域控制阀市占率65%稳居第一，石化营收同比增长28% |
| 伟隆股份（002871） | 阀门制造商，以出口为导向布局全球市场 | 2024年海外市场营收占比超50%，燃气阀门出口规模达1.2亿元 |
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