中大力德(002896)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
宁波中大力德智能传动股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“岑国建”。公司是从事机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产、销售和服务的高新技术企业,主要产品包括精密减速器、传动行星减速器、各类小型及微型减速电机等。
根据中大力德2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.30亿元,同比小幅增长3.47%。扣非净利润1,197.63万元,同比小幅下降5.46%。中大力德2025年第一季度净利润1,732.69万元,业绩同比小幅增长6.11%。本期经营活动产生的现金流净额为28.73万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括智能执行单元、减速电机、精密减速器三项,智能执行单元占比37.92%,减速电机占比35.37%,精密减速器占比24.84%。
1、智能执行单元
2024年智能执行单元营收3.70亿元,同比去年的4.85亿元下降了23.65%。同期,2024年智能执行单元毛利率为25.87%,同比去年的23.66%小幅增长了9.34%。
2、精密减速器
2022年-2024年精密减速器营收呈增长趋势,从2022年的2.03亿元,增长到2024年的2.43亿元。2022年-2024年精密减速器毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的12.72%,大幅增长到了2024年的23.26%。
2021年,该产品名称由“减速器”变更为“精密减速器”。
3、配件
2021年-2024年配件营收呈大幅增长趋势,从2021年的258.51万元,大幅增长到2024年的593.98万元。2024年配件毛利率为9.79%,同比去年的15.27%大幅下降了35.89%。
4、减速电机
2020年-2024年减速电机营收呈大幅下降趋势,从2020年的5.57亿元,大幅下降到2024年的39.00元。2021年-2024年减速电机毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的29.68%,小幅下降到了2024年的28.55%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长6.11%
本期净利润为1,732.69万元,去年同期1,633.00万元,同比小幅增长6.11%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然资产减值损失本期损失370.93万元,去年同期损失24.90万元,同比大幅增长;
但是(1)其他收益本期为740.19万元,去年同期为525.43万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1,713.99万元,去年同期为1,589.25万元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.85%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.30亿元 | 2.23亿元 | 3.47% |
营业成本 | 1.68亿元 | 1.66亿元 | 1.35% |
销售费用 | 1,002.97万元 | 932.07万元 | 7.61% |
管理费用 | 1,748.52万元 | 1,367.96万元 | 27.82% |
财务费用 | 77.44万元 | 122.77万元 | -36.92% |
研发费用 | 1,417.64万元 | 1,366.75万元 | 3.72% |
所得税费用 | 93.66万元 | 157.41万元 | -40.50% |
2025年一季度主营业务利润为1,713.99万元,去年同期为1,589.25万元,同比小幅增长7.85%。
虽然管理费用本期为1,748.52万元,同比增长27.82%,不过(1)营业总收入本期为2.30亿元,同比小幅增长3.47%;(2)毛利率本期为27.16%,同比小幅增长了1.53%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,中大力德近十二个月的滚动营收为9.76亿元,在减速器行业中,中大力德的全球营收规模排名为9名,全国排名为7名。
减速器营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
上海机电 | 207 | -5.77 | 9.37 | 4.95 |
Nabtesco 纳博特斯克 | 160 | 2.56 | 5.01 | -46.15 |
双环传动 | 88 | 17.66 | 10 | 46.40 |
秦川机床 | 39 | -8.58 | 0.54 | -42.36 |
Harmonic Drive Systems 哈默纳科 | 28 | -0.85 | 1.72 | -19.44 |
国茂股份 | 26 | -4.19 | 2.94 | -14.03 |
昊志机电 | 13 | 4.65 | 0.83 | -18.90 |
汉宇集团 | 11 | 0.35 | 2.34 | 0.62 |
中大力德 | 9.76 | 0.81 | 0.73 | -3.75 |
通力科技 | 4.28 | -2.89 | 0.52 | -16.91 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中大力德属于工业自动化与机器人核心零部件行业,主营精密减速器、伺服电机及一体化智能执行单元的研发制造。 工业自动化与机器人核心零部件行业近三年受智能制造转型驱动,年均复合增长率超12%,2025年全球市场规模预计突破600亿美元。中国政策持续加码机器人产业,国产替代加速,高精度减速器、伺服系统等关键部件需求激增,技术创新推动产品向模块化、智能化升级,头部企业逐步向机电一体化解决方案拓展。
2、市场地位及占有率
中大力德是国内精密减速器领域重要参与者,2024年减速器产品在国内工业机器人领域市占率约8%,位居国产厂商前三,其行星减速器在光伏设备领域渗透率超15%,产品出口占比稳定在30%以上。