华孚时尚(002042)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
华孚时尚股份有限公司于2005年上市，实际控制人为“孙伟挺”。公司主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。
根据华孚时尚2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收31.47亿元，同比下降19.80%。扣非净利润-465.22万元，由盈转亏。华孚时尚2025年第一季度净利润433.79万元，业绩同比大幅下降73.63%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为棉纺行业，占比高达98.63%，主要产品包括纱线和网链两项，其中纱线占比58.48%，网链占比37.97%。
1、纱线
2024年纱线营收62.93亿元，同比去年的58.44亿元小幅增长了7.69%。2021年-2024年纱线毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的15.55%，大幅下降到了2024年的5.43%。
2、网链
2021年-2024年网链营收呈大幅下降趋势，从2021年的96.55亿元，大幅下降到2024年的40.86亿元。2024年网链毛利率为1.71%，同比去年的1.65%小幅增长了3.64%。
2017年，该产品名称由“物料”变更为“网链”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比降低19.80%，净利润同比大幅降低73.63%
2025年一季度，华孚时尚营业总收入为31.47亿元，去年同期为39.24亿元，同比下降19.80%，净利润为433.79万元，去年同期为1,644.85万元，同比大幅下降73.63%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,205.05万元，去年同期为-1,042.85万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益2,100.75万元，去年同期收益251.49万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-3,117.56万元，去年同期为1,798.27万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-338.08万元，去年同期为955.19万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.47亿元 | 39.24亿元 | -19.80% |
| 营业成本 | 29.66亿元 | 37.17亿元 | -20.22% |
| 销售费用 | 2,456.76万元 | 2,345.29万元 | 4.75% |
| 管理费用 | 7,814.49万元 | 6,923.59万元 | 12.87% |
| 财务费用 | 5,108.21万元 | 4,881.47万元 | 4.65% |
| 研发费用 | 3,806.85万元 | 2,910.65万元 | 30.79% |
| 所得税费用 | 421.95万元 | 757.81万元 | -44.32% |
2025年一季度主营业务利润为-3,117.56万元，去年同期为1,798.27万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为5.76%，同比小幅增长了0.48%，不过营业总收入本期为31.47亿元，同比下降19.80%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华孚时尚2025年一季度非主营业务利润为3,973.30万元，去年同期为604.39万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,117.56万元 | -718.68% | 1,798.27万元 | -273.36% |
| 投资收益 | 1,205.05万元 | 277.80% | -1,042.85万元 | 215.55% |
| 公允价值变动收益 | -338.08万元 | -77.94% | 955.19万元 | -135.39% |
| 其他收益 | 664.77万元 | 153.25% | 776.38万元 | -14.38% |
| 信用减值损失 | 2,100.75万元 | 484.28% | 251.49万元 | 735.31% |
| 资产处置收益 | 513.29万元 | 118.33% | 68.96万元 | 644.39% |
| 其他 | 94.25万元 | 21.73% | -49.39万元 | 290.85% |
| 净利润 | 433.79万元 | 100.00% | 1,644.85万元 | -73.63% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华孚时尚近十二个月的滚动营收为108亿元，在纱线行业中，华孚时尚的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
纱线营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华孚时尚 | 108 | -13.64 | -2.08 | -- |
| 百隆东方 | 79 | 0.71 | 4.10 | -33.11 |
| Unifi 仪化宇辉 | 42 | -4.46 | -3.41 | -- |
| 华茂股份 | 33 | -1.49 | 2.87 | -15.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华孚时尚属于纺织制造行业，主营色纺纱研发、生产与销售。 纺织制造业近三年受环保政策收紧、原材料价格波动及消费升级影响，整体增速趋缓，但功能性面料及绿色生产技术的应用推动结构性增长。据预测，2025年全球纺织市场规模将达1.5万亿美元，智能化、可持续化成为核心趋势，数字化供应链管理及循环经济模式加速渗透。
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