华茂股份(000850)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
安徽华茂纺织股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“安庆市财政局”。公司主营业务是各类混纺纱线、织物、面料、产业用布及服装的生产与销售；投资管理。主要产品为纱、线、坯布、皮棉及棉籽等。
根据华茂股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.61亿元，同比小幅下降4.16%。扣非净利润1,148.49万元，同比大幅下降35.45%。华茂股份2025年第一季度净利润-4,114.21万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为纺织，主要产品包括纱线和布两项，其中纱线占比59.55%，布占比30.10%。
1、纱线
2022年-2024年纱线营收呈小幅下降趋势，从2022年的21.18亿元，小幅下降到2024年的19.91亿元。2024年纱线毛利率为16.62%，同比去年的15.56%小幅增长了6.81%。
2、布
2024年布营收10.06亿元，同比去年的11.22亿元小幅下降了10.26%。同期，2024年布毛利率为6.75%，同比去年的6.43%小幅增长了4.98%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低4.16%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，华茂股份营业总收入为7.61亿元，去年同期为7.94亿元，同比小幅下降4.16%，净利润为-4,114.21万元，去年同期为-2,027.96万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-6,141.85万元，去年同期为-7,194.24万元，亏损有所减小；
但是（1）投资收益本期为10.63万元，去年同期为2,328.68万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为789.42万元，去年同期为1,355.18万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降21.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.61亿元 | 7.94亿元 | -4.16% |
| 营业成本 | 6.76亿元 | 7.00亿元 | -3.44% |
| 销售费用 | 671.14万元 | 575.31万元 | 16.66% |
| 管理费用 | 2,722.41万元 | 2,800.19万元 | -2.78% |
| 财务费用 | 924.20万元 | 1,639.50万元 | -43.63% |
| 研发费用 | 2,282.86万元 | 2,273.94万元 | 0.39% |
| 所得税费用 | -256.51万元 | -278.00万元 | 7.73% |
2025年一季度主营业务利润为951.51万元，去年同期为1,212.25万元，同比下降21.51%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.61亿元，同比小幅下降4.16%；（2）毛利率本期为11.18%，同比小幅下降了0.65%。
3、非主营业务利润亏损增大
华茂股份2025年一季度非主营业务利润为-5,322.24万元，去年同期为-3,518.21万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 951.51万元 | -23.13% | 1,212.25万元 | -21.51% |
| 公允价值变动收益 | -6,141.85万元 | 149.28% | -7,194.24万元 | 14.63% |
| 其他收益 | 789.42万元 | -19.19% | 1,355.18万元 | -41.75% |
| 其他 | 51.68万元 | -1.26% | 2,408.76万元 | -97.85% |
| 净利润 | -4,114.21万元 | 100.00% | -2,027.96万元 | -102.87% |
全球排名
截止到2025年6月20日，华茂股份近十二个月的滚动营收为33亿元，在纱线行业中，华茂股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
纱线营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华孚时尚 | 108 | -13.64 | -2.08 | -- |
| 百隆东方 | 79 | 0.71 | 4.10 | -33.11 |
| Unifi 仪化宇辉 | 42 | -4.46 | -3.41 | -- |
| 华茂股份 | 33 | -1.49 | 2.87 | -15.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华茂股份属于纺织制造行业，主营业务为棉纺纱线及坯布的生产与销售。 纺织制造行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响，市场增速放缓，但高端面料需求推动结构性升级。2024年行业规模约1.8万亿元，智能化改造加速，预计2025年功能性纺织品市场空间突破3000亿元，绿色可持续技术应用成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
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