恩威医药(301331)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
恩威医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛永新”。公司主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。公司主要产品为妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等产品。
根据恩威医药2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.96亿元，同比小幅增长7.10%。扣非净利润1,462.48万元，同比大幅增长118.93%。恩威医药2025年第一季度净利润1,630.51万元，业绩同比大幅增长93.56%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括妇科类、其他类、感冒类三项，妇科类占比51.55%，其他类占比23.35%，感冒类占比13.62%。
1、妇科类
2022年-2024年妇科类营收呈增长趋势，从2022年的3.53亿元，增长到2024年的4.19亿元。2024年妇科类毛利率为59.17%，同比去年的61.45%小幅下降了3.71%。
2、感冒类
2024年感冒类营收1.11亿元，同比去年的1.61亿元大幅下降了31.12%。同期，2024年感冒类毛利率为34.14%，同比去年的37.21%小幅下降了8.25%。
3、儿科类
2024年儿科类营收8,931.05万元，同比去年的9,967.53万元小幅下降了10.4%。同期，2024年儿科类毛利率为54.05%，同比去年的54.62%基本持平。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加7.10%，净利润同比大幅增加93.56%
2025年一季度，恩威医药营业总收入为1.96亿元，去年同期为1.84亿元，同比小幅增长7.10%，净利润为1,630.51万元，去年同期为842.39万元，同比大幅增长93.56%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,276.58万元，去年同期为935.89万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益264.31万元，去年同期损失53.80万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益60.13万元，去年同期损失38.32万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.96亿元 | 1.84亿元 | 7.10% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 9,126.00万元 | 11.69% |
| 销售费用 | 6,084.20万元 | 6,089.86万元 | -0.09% |
| 管理费用 | 1,772.29万元 | 1,820.83万元 | -2.67% |
| 财务费用 | 9.76万元 | -40.70万元 | 123.99% |
| 研发费用 | 108.55万元 | 161.72万元 | -32.88% |
| 所得税费用 | 168.15万元 | 206.81万元 | -18.69% |
2025年一季度主营业务利润为1,276.58万元，去年同期为935.89万元，同比大幅增长36.40%。
虽然毛利率本期为48.13%，同比小幅下降了2.13%，不过营业总收入本期为1.96亿元，同比小幅增长7.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
恩威医药2025年一季度非主营业务利润为522.09万元，去年同期为113.31万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,276.58万元 | 78.29% | 935.89万元 | 36.40% |
| 资产减值损失 | 264.31万元 | 16.21% | -53.80万元 | 591.27% |
| 其他 | 299.94万元 | 18.40% | 175.09万元 | 71.31% |
| 净利润 | 1,630.51万元 | 100.00% | 842.39万元 | 93.56% |
全球排名
截止到2025年6月20日，恩威医药近十二个月的滚动营收为8.12亿元，在妇科药物行业中，恩威医药的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
妇科药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 仙琚制药 | 40 | -2.66 | 3.97 | -13.61 |
| 千金药业 | 36 | -0.31 | 2.31 | -8.58 |
| 恩威医药 | 8.12 | 6.11 | 0.37 | -28.30 |
| TherapeuticsMD | 0.13 | -72.74 | -0.16 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恩威医药属于中成药行业，专注于妇科及儿科细分领域。 中成药行业近三年在国家政策支持下持续扩容，2023年中医药振兴发展政策推动市场规模增至5800亿元，年复合增长率约6.5%。妇科和儿科领域因疾病高发及中成药调理优势占据核心地位，未来三年预计行业规模突破7000亿元，政策红利与消费升级将驱动创新药和独家品种加速放量。
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