丽珠集团(000513)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
丽珠医药集团股份有限公司于1993年上市。公司以医药产品的研发、生产及销售为主业，主要产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备。
根据丽珠集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收31.80亿元，同比基本持平。扣非净利润6.19亿元，同比小幅增长4.82%。丽珠集团2025年第一季度净利润8.04亿元，业绩同比小幅增长12.23%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学制剂产品和原料药及中间体产品两项，其中化学制剂产品占比51.80%，原料药及中间体产品占比27.55%。
1、化学制剂产品
2021年-2024年化学制剂产品营收呈下降趋势，从2021年的72.24亿元，下降到2024年的61.19亿元。2022年-2024年化学制剂产品毛利率呈增长趋势，从2022年的78.74%，增长到了2024年的80.52%。
2、原料药及中间体产品
2021年-2024年原料药及中间体产品营收呈小幅增长趋势，从2021年的29.09亿元，小幅增长到2024年的32.55亿元。2021年-2024年原料药及中间体产品毛利率呈增长趋势，从2021年的29.62%，增长到了2024年的36.15%。
3、中药制剂产品
2024年中药制剂产品营收14.09亿元，同比去年的17.45亿元下降了19.27%。2022年-2024年中药制剂产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的67.25%，小幅增长到了2024年的75.79%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.23%
本期净利润为8.04亿元，去年同期7.16亿元，同比小幅增长12.23%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.55亿元，去年同期支出1.28亿元，同比增长；
但是主营业务利润本期为9.15亿元，去年同期为8.12亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长12.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.80亿元 | 32.43亿元 | -1.92% |
| 营业成本 | 11.14亿元 | 11.46亿元 | -2.72% |
| 销售费用 | 8.00亿元 | 8.76亿元 | -8.69% |
| 管理费用 | 1.54亿元 | 1.93亿元 | -20.17% |
| 财务费用 | -5,604.04万元 | -5,450.83万元 | -2.81% |
| 研发费用 | 2.16亿元 | 2.38亿元 | -9.28% |
| 所得税费用 | 1.55亿元 | 1.28亿元 | 20.71% |
2025年一季度主营业务利润为9.15亿元，去年同期为8.12亿元，同比小幅增长12.68%。
虽然营业总收入本期为31.80亿元，同比有所下降1.92%，不过（1）销售费用本期为8.00亿元，同比小幅下降8.69%；（2）管理费用本期为1.54亿元，同比下降20.17%；（3）毛利率本期为64.96%，同比有所增长了0.29%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，丽珠集团近十二个月的滚动营收为118亿元，在本土创新药行业中，丽珠集团的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
本土创新药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 复星医药 | 411 | 1.73 | 28 | -16.37 |
| 石药集团 | 290 | 1.35 | 43 | -8.26 |
| 中国生物制药 | 289 | 2.49 | 35 | -37.89 |
| 恒瑞医药 | 280 | 2.61 | 63 | 11.83 |
| 百济神州 | 272 | 53.06 | -49.78 | -- |
| 翰森制药 | 123 | 7.26 | 44 | 17.24 |
| 丽珠集团 | 118 | -0.70 | 21 | 5.09 |
| 信达生物 | 94 | 30.19 | -0.95 | -- |
| 百利天恒 | 58 | 94.06 | 37 | -- |
| 复宏汉霖 | 57 | 50.40 | 8.20 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
丽珠集团属于化学制药行业，聚焦于微球制剂、促性激素及创新药物研发生产。 近三年化学制药行业受集采降价及创新转型双重影响，传统化药增速放缓，但生物药、高端制剂及创新药领域年均复合增长率超15%。2025年市场规模预计突破1.8万亿元，未来趋势将向靶向治疗、长效缓释技术及国际化研发合作倾斜，差异化创新与成本控制成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
丽珠集团在促性激素领域市占率约25%，微球制剂市场份额超40%，稳居细分赛道龙头；诊断试剂板块部分产品市占率超50%，2024年原料药业务利润同比提升，驱动整体毛利率达65.81%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丽珠集团（000513） | 综合性医药企业，核心布局微球制剂、促性激素及诊断试剂 | 2024年促性激素营收23.08亿元，微球制剂市占率超40% |
| 恒瑞医药（600276） | 抗肿瘤药及创新药研发龙头企业 | 2025年创新药管线占比超60%，PD-1单抗市场份额居首 |
| 复星医药（600196） | 国际化医药平台，覆盖生物药、医疗器械及医疗服务 | CAR-T疗法国内独家上市，2024年海外营收占比提升至35% |
| 华东医药（000963） | 糖尿病及医美领域领先企业，布局创新药及工业微生物 | 2025年司美格鲁肽生物类似药完成III期临床，医美营收同比增长28% |
| 人福医药（600079） | 麻醉镇痛药龙头，拓展国际化及高端制剂 | 麻醉药市占率超60%，2024年海外业务营收突破20亿元 |
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