空港股份(600463)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈
北京空港科技园区股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“北京市顺义区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是国内唯一一家临空型园区类上市公司，公司立足北京临空经济核心区，以园区开发建设为主营业务，形成了包括土地一级开发、工业地产开发、建筑工程施工、物业租赁和管理业务在内的园区开发建设产业链。
根据空港股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.53亿元，同比大幅增长106.81%。扣非净利润152.09万元，扭亏为盈。空港股份2025年第一季度净利润-44.72万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-7,706.50万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为建筑施工，占比高达71.50%。
1、建筑施工
2024年建筑施工营收3.44亿元，同比去年的3.55亿元小幅下降了3.03%。2022年-2024年建筑施工毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-8.37%，大幅增长到了2024年的3.63%。
2、租赁
2022年-2024年租赁营收呈大幅增长趋势，从2022年的6,909.84万元，大幅增长到2024年的1.05亿元。2024年租赁毛利率为58.1%，同比去年的61.49%小幅下降了5.51%。
2018年，该产品名称由“房产出租”变更为“租赁”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-44.72万元，去年同期-2,407.59万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失554.42万元，去年同期收益149.29万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为828.17万元，去年同期为-2,277.52万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.53亿元 | 7,390.19万元 | 106.81% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 5,511.40万元 | 85.27% |
| 销售费用 | 4.05万元 | - | |
| 管理费用 | 2,679.80万元 | 2,643.78万元 | 1.36% |
| 财务费用 | 1,060.55万元 | 1,084.60万元 | -2.22% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 399.23万元 | 103.97万元 | 283.99% |
2025年一季度主营业务利润为828.17万元，去年同期为-2,277.52万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.53亿元，同比大幅增长106.81%；（2）毛利率本期为33.19%，同比大幅增长了7.77%。
3、非主营业务利润亏损增大
空港股份2025年一季度非主营业务利润为-473.67万元，去年同期为-26.11万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 828.17万元 | -1851.76% | -2,277.52万元 | 136.36% |
| 投资收益 | -17.54万元 | 39.21% | -16.22万元 | -8.11% |
| 公允价值变动收益 | 137.12万元 | -306.59% | -62.10万元 | 320.80% |
| 资产减值损失 | -112.75万元 | 252.10% | -101.30万元 | -11.30% |
| 营业外支出 | 65.46万元 | -146.36% | 13.74万元 | 376.57% |
| 其他收益 | 125.01万元 | -279.53% | 4.23万元 | 2858.30% |
| 信用减值损失 | -554.42万元 | 1239.67% | 149.29万元 | -471.36% |
| 其他 | 14.37万元 | -32.13% | 13.73万元 | 4.65% |
| 净利润 | -44.72万元 | 100.00% | -2,407.59万元 | 98.14% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，空港股份净现金流为6,363.76万元，去年同期为-91.61万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 3.16亿元 | 67.12% | 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 7,442.00万元 | - |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 6,941.17万元 | - | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 4,000.00万元 | - |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 1.09亿元 | 55.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
空港股份属于园区开发与运营行业，专注于临空产业园区开发、工业地产经营及基础设施建设。 园区开发行业近三年受宏观经济波动及房地产调控影响增速放缓，但受益于新型城镇化及产城融合政策，市场空间保持稳健扩张。2024年行业头部企业加速布局智慧园区和绿色建筑领域，预计未来三年复合增长率约6%-8%，产业升级推动高附加值服务占比提升至35%以上，但区域竞争分化加剧。
2、市场地位及占有率
空港股份以北京临空经济区为核心载体，聚焦京津冀区域园区开发，2024年营收规模约2.35亿元，在A股同类企业中排名靠后，市场份额不足1%，属于区域性中小型园区运营商，尚未形成全国性品牌效应。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 空港股份（600463） | 北京临空经济区核心开发商，主营园区开发、物业租赁及基础设施建设 | 2024年临空产业载体出租率78%，物业收入占比62% |
| 浦东金桥（600639） | 上海金桥经济技术开发区主体运营商，涵盖工业地产、商办综合体开发 | 2025年自贸区扩容项目储备超50万㎡ |
| 外高桥（600648） | 上海外高桥保税区开发主体，集成贸易物流、跨境电商等产业服务 | 2024年跨境贸易营收占比突破45% |
| 张江高科（600895） | 上海张江科学城开发运营商，聚焦集成电路、生物医药等科技园区 | 2025年科创载体出租率维持92%高位 |
| 陆家嘴（600663） | 上海金融贸易区核心开发商，持有甲级写字楼及高端商业地产 | 2024年金融城核心区租金单价达12.8元/㎡/天 |
1、经营分析总结
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