康芝药业(300086)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
康芝药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“洪江游”。公司的主营业务是儿童药、婴童康护用品的研发生产与销售、医疗防护用品等医疗器械。主要产品是儿童药、成人药、母婴健康用品、医疗服务、医疗器械。
根据康芝药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.12亿元，同比小幅增长7.33%。扣非净利润-1,071.15万元，较去年同期亏损有所减小。康芝药业2025年第一季度净利润-1,025.61万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为医药行业，占比高达89.80%，主要产品包括儿童药和成人药两项，其中儿童药占比66.69%，成人药占比17.03%。
1、儿童药
2024年儿童药营收3.15亿元，同比去年的4.87亿元大幅下降了35.25%。同期，2024年儿童药毛利率为62.44%，同比去年的62.55%基本持平。
2、成人药
2024年成人药营收8,052.28万元，同比去年的1.44亿元大幅下降了44.08%。2021年-2024年成人药毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的80.53%，大幅下降到了2024年的42.94%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加7.33%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，康芝药业营业总收入为1.12亿元，去年同期为1.05亿元，同比小幅增长7.33%，净利润为-1,025.61万元，去年同期为-4,733.41万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1,381.71万元，去年同期为-4,884.84万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.12亿元 | 1.05亿元 | 7.33% |
| 营业成本 | 5,484.73万元 | 4,974.62万元 | 10.25% |
| 销售费用 | 3,356.82万元 | 6,062.17万元 | -44.63% |
| 管理费用 | 2,771.74万元 | 3,116.68万元 | -11.07% |
| 财务费用 | 450.05万元 | 442.10万元 | 1.80% |
| 研发费用 | 284.85万元 | 464.04万元 | -38.62% |
| 所得税费用 | 30.48万元 | -52.99万元 | 157.52% |
2025年一季度主营业务利润为-1,381.71万元，去年同期为-4,884.84万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为51.21%，同比有所下降了1.30%，不过（1）销售费用本期为3,356.82万元，同比大幅下降44.63%；（2）营业总收入本期为1.12亿元，同比小幅增长7.33%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
康芝药业2025年一季度非主营业务利润为386.58万元，去年同期为98.44万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,381.71万元 | 134.72% | -4,884.84万元 | 71.71% |
| 资产减值损失 | 189.01万元 | -18.43% | 145.75万元 | 29.69% |
| 其他收益 | 168.11万元 | -16.39% | 92.93万元 | 80.89% |
| 其他 | 22.00万元 | -2.15% | -94.20万元 | 123.36% |
| 净利润 | -1,025.61万元 | 100.00% | -4,733.41万元 | 78.33% |
全球排名
截止到2025年6月20日，康芝药业近十二个月的滚动营收为4.73亿元，在儿童药物行业中，康芝药业的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
儿童药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华特达因 | 21 | 1.73 | 5.16 | 10.68 |
| 贵州三力 | 21 | 31.69 | 2.74 | 21.63 |
| 一品红 | 15 | -12.96 | -5.40 | -- |
| OrthoPediatrics | 15 | 27.81 | -2.72 | -- |
| ST葫芦娃 | 14 | 1.45 | -2.74 | -- |
| 康芝药业 | 4.73 | -17.32 | -2.16 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
康芝药业属于化学制药行业，细分领域为化学制剂。 化学制药行业近三年受政策集采和一致性评价驱动，集中度提升，2024年市场规模达1.2万亿元，年复合增长率约5%。未来行业将聚焦创新药、高端仿制药及儿童药细分领域，2025年儿童药市场预计突破千亿，政策支持与临床需求推动行业结构性升级。
2、市场地位及占有率
康芝药业专注于儿童药研发与生产，在儿童退热、止咳等细分领域具备产品优势，但整体行业市占率不足1%，位列第二梯队。2024年受渠道去库存影响营收下滑，但儿童药管线通过一致性评价的产品占比提升至30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 康芝药业（300086） | 儿童药全产业链企业，覆盖六大类儿科疾病用药 | 2024年通过头孢泊肟酯片一致性评价，儿童药营收占比35% |
| 华润三九（000999） | 综合性医药企业，OTC及处方药双线布局 | 2025年感冒灵颗粒市占率超60%，儿科中成药营收占比18% |
| 葵花药业（002737） | 儿童药及消化系统用药龙头企业 | 2024年小儿肺热咳喘口服液市占率45%，位列细分品类第一 |
| 一品红（300723） | 专注于儿童药及慢病药物研发 | 2025年儿童药营收同比增长22%，盐酸克林霉素系列供货规模破亿元 |
| 济川药业（600566） | 以清热解毒类及儿科用药为核心 | 蒲地蓝消炎口服液2024年市占率28%，儿科用药线营收占比超40% |
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