伟明环保(603568)2025年一季报深度解读
浙江伟明环保股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“项光明”。公司主营业务为城市生活垃圾焚烧发电业务。主要产品是项目运营、餐厨垃圾处置、设备、EPC及服务、垃圾清运。
根据伟明环保2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收20.10亿元，同比基本持平。扣非净利润6.74亿元，同比基本持平。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业，主要产品包括EPC及服务和项目运营两项，其中EPC及服务占比52.42%，项目运营占比47.00%。
1、设备EPC及服务
2022年-2024年设备EPC及服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的18.64亿元，大幅增长到2024年的37.59亿元。2022年-2024年设备EPC及服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的33.89%，大幅增长到了2024年的44.46%。
2020年，该产品名称由“设备销售及技术服务”变更为“设备EPC及服务”。
2、项目运营
2016年-2024年项目运营营收呈大幅增长趋势，从2016年的6.69亿元，大幅增长到2024年的33.70亿元。2022年-2024年项目运营毛利率呈增长趋势，从2022年的59.12%，增长到了2024年的59.48%。
2024年，该产品名称由“环保项目运营”变更为“项目运营”。
全国排名
截止到2025年6月20日，伟明环保近十二个月的滚动营收为72亿元，在废物处理行业中，伟明环保的全国排名为4名，全球排名为12名。
废物处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Waste Management | 1586 | 7.16 | 197 | 14.78 |
| Republic Services | 1153 | 12.38 | 147 | 16.55 |
| Waste Connections | 641 | 13.19 | 44 | -0.03 |
| Clean Harbors | 423 | 15.67 | 29 | 25.56 |
| GFL Environmental | 415 | 12.47 | -38.16 | -- |
| 光大环境 | 277 | -15.36 | 33 | -19.36 |
| Cleanaway Waste Management | 176 | 16.59 | 7.35 | -- |
| 高能环境 | 145 | 22.82 | 4.82 | -12.78 |
| 飞南资源 | 126 | 16.75 | 1.28 | -43.70 |
| 瀚蓝环境 | 119 | 0.31 | 17 | 12.67 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 伟明环保 | 72 | 19.66 | 27 | 20.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
伟明环保属于固废处理行业，聚焦于垃圾焚烧发电及环保设备研发制造。 固废处理行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，垃圾焚烧发电市场年复合增长率超8%，2024年市场规模突破1800亿元。未来趋势向智慧化焚烧、资源化利用及县域市场下沉延伸，预计2028年市场空间达2800亿元，焚烧占比提升至65%。
2、市场地位及占有率
伟明环保为国内垃圾焚烧发电头部企业，2024年运营产能规模居行业前三，市场占有率约9.2%，核心设备自供率达80%形成成本优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伟明环保（603568） | 以垃圾焚烧发电为核心，覆盖设备制造及餐厨处理 | 2025年垃圾焚烧项目处理规模超3.5万吨/日 |
| 绿色动力（601330） | 专注垃圾焚烧发电及生物质能源 | 2025年运营项目日均处理量超2.8万吨 |
| 上海环境（601200） | 固废处理与水务综合治理服务商 | 2025年垃圾焚烧产能市占率约7.5% |
| 瀚蓝环境（600323） | 固废处理全产业链布局 | 2025年焚烧项目总规模突破3万吨/日 |
| 中国天楹（000035） | 覆盖垃圾焚烧及再生资源回收 | 2025年新增焚烧项目签约量超1.2万吨/日 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润7.44亿元。
2025年一季度主营利润7.65亿元，归因于毛利率的增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
请下载并登录APP，即可阅读全文
