瑞泰科技(002066)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
瑞泰科技股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司的主营业务为定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务。公司的主要产品为熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料。
根据瑞泰科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.80亿元，同比小幅下降13.71%。扣非净利润1,601.86万元，同比下降25.51%。瑞泰科技2025年第一季度净利润3,325.02万元，业绩同比下降20.81%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括钢铁用耐火材料、玻璃窑用耐火材料、水泥窑用耐火材料三项，钢铁用耐火材料占比56.72%，玻璃窑用耐火材料占比16.77%，水泥窑用耐火材料占比12.17%。
1、钢铁用耐火材料
2024年钢铁用耐火材料营收24.68亿元，同比去年的28.64亿元小幅下降了13.81%。2022年-2024年钢铁用耐火材料毛利率呈下降趋势，从2022年的14.4%，下降到了2024年的11.87%。
2、玻璃窑用耐火材料
2021年-2024年玻璃窑用耐火材料营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.74亿元，大幅增长到2024年的7.30亿元。2024年玻璃窑用耐火材料毛利率为14.6%，同比去年的18.48%下降了21.0%。
3、水泥窑用耐火材料
2022年-2024年水泥窑用耐火材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的10.94亿元，大幅下降到2024年的5.30亿元。2021年-2024年水泥窑用耐火材料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的26.54%，小幅下降到了2024年的23.44%。
2022年，该产品名称由“水泥窑用耐火材”变更为“水泥窑用耐火材料”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.81%
本期净利润为3,325.02万元，去年同期4,198.86万元，同比下降20.81%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,630.36万元，去年同期为4,145.48万元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失181.01万元，去年同期损失0.00元，；（3）营业外利润本期为-100.28万元，去年同期为51.89万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降12.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.80亿元 | 11.36亿元 | -13.71% |
| 营业成本 | 8.31亿元 | 9.42亿元 | -11.74% |
| 销售费用 | 2,254.22万元 | 3,712.16万元 | -39.28% |
| 管理费用 | 4,657.56万元 | 6,085.44万元 | -23.46% |
| 财务费用 | 886.28万元 | 918.38万元 | -3.50% |
| 研发费用 | 2,924.73万元 | 3,982.52万元 | -26.56% |
| 所得税费用 | 853.24万元 | 756.87万元 | 12.73% |
2025年一季度主营业务利润为3,630.36万元，去年同期为4,145.48万元，同比小幅下降12.43%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.80亿元，同比小幅下降13.71%；（2）毛利率本期为15.23%，同比小幅下降了1.90%。
全球排名
截止到2025年6月20日，瑞泰科技近十二个月的滚动营收为44亿元，在耐火隔热材料行业中，瑞泰科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
耐火隔热材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| RHI Magnesita | 289 | 10.97 | 12 | -16.41 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 194 | 22.97 | -11.16 | -- |
| Minerals Technologies | 152 | 4.47 | 12 | -0.80 |
| 北京利尔 | 63 | 8.81 | 3.19 | -7.13 |
| 濮耐股份 | 52 | 5.85 | 1.35 | 17.27 |
| 瑞泰科技 | 44 | -1.39 | 0.57 | 6.07 |
| 鲁阳节能 | 35 | 3.74 | 4.80 | -3.49 |
| 中钢洛耐 | 22 | -6.24 | -0.59 | -- |
| 晶雪节能 | 11 | 6.93 | 0.30 | -23.58 |
| 东和新材 | 6.82 | 3.87 | 0.52 | -17.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞泰科技属于耐火材料制造行业，专注于研发、生产及销售定形与不定形耐火材料，产品广泛应用于玻璃、水泥、钢铁等高温工业领域。 耐火材料行业近三年受钢铁、水泥等行业绿色转型推动，市场需求向高性能、节能环保产品集中。2024年市场规模约500亿元，年均增速5%-7%，未来随高温工业技术升级及新材料替代加速，预计2028年市场空间突破650亿元，其中钢铁领域占比超60%，仍为核心增长点。
2、市场地位及占有率
瑞泰科技在国内耐火材料行业处于细分领域龙头地位，钢铁用耐火材料市占率约15%-18%，居行业前三；其2024年钢铁板块营收占比61.28%，玻璃窑用产品市占率约8%-10%，综合技术实力与客户覆盖度位居前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞泰科技（002066） | 耐火材料全产业链布局，钢铁领域主导企业 | 2024年钢铁用耐火材料营收占比61.28%，国内市占率前三，技术专利超200项 |
| 北京利尔（002392） | 耐火材料综合服务商，钢铁行业深度绑定 | 2025年钢铁耐火材料供货规模达20万吨级，高温材料研发投入占比营收7% |
| 濮耐股份（002225） | 全球耐火材料供应商，海外市场占比超30% | 2024年钢铁耐火材料营收占比58%，海外订单同比增长15%，镁质材料市占率领先 |
| 鲁阳节能（002088） | 陶瓷纤维龙头，布局高端耐火材料 | 2025年节能耐火材料营收占比超40%，陶瓷纤维国内市场占有率第一 |
| 苏嘉股份（代码未提及） | 耐火材料及冶金装备制造商 | 2024年钢铁行业供货规模超10亿元级，高温设备配套产品营收占比65% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润1,601.86万元，较上期有所下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润3,630.36万元，较去年同期有所下降。
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