鲁阳节能(002088)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
山东鲁阳节能材料股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“BehdadEghbali”。公司主要从事陶瓷纤维、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖等耐火保温产品的研发、生产、销售、应用设计、施工业务；工业过滤布袋的生产和销售。公司主要产品是陶瓷纤维制品、可溶纤维、氧化铝纤维、轻质莫来石砖、工业过滤布袋产品。
根据鲁阳节能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.42亿元，同比下降22.61%。扣非净利润5,874.55万元，同比下降28.33%。鲁阳节能2025年第一季度净利润6,004.05万元，业绩同比下降27.19%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业，其中陶瓷纤维产品为第一大收入来源，占比90.88%。
1、陶瓷纤维产品
2016年-2024年陶瓷纤维产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的10.25亿元，大幅增长到2024年的32.10亿元。2018年-2024年陶瓷纤维产品毛利率呈下降趋势，从2018年的43.44%，下降到了2024年的32.08%。
2023年，该产品名称由“陶瓷纤维制品”变更为“陶瓷纤维产品”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.19%
本期净利润为6,004.05万元，去年同期8,246.15万元，同比下降27.19%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为6,670.33万元，去年同期为9,068.51万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.42亿元 | 7.01亿元 | -22.61% |
| 营业成本 | 4.04亿元 | 4.97亿元 | -18.82% |
| 销售费用 | 3,527.06万元 | 5,008.75万元 | -29.58% |
| 管理费用 | 2,942.53万元 | 3,134.66万元 | -6.13% |
| 财务费用 | -225.34万元 | -53.82万元 | -318.73% |
| 研发费用 | 443.12万元 | 2,659.29万元 | -83.34% |
| 所得税费用 | 1,237.63万元 | 1,125.16万元 | 10.00% |
2025年一季度主营业务利润为6,670.33万元，去年同期为9,068.51万元，同比下降26.45%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.42亿元，同比下降22.61%；（2）毛利率本期为25.57%，同比小幅下降了3.47%。
全球排名
截止到2025年6月20日，鲁阳节能近十二个月的滚动营收为35亿元，在耐火隔热材料行业中，鲁阳节能的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
耐火隔热材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| RHI Magnesita | 289 | 10.97 | 12 | -16.41 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 194 | 22.97 | -11.16 | -- |
| Minerals Technologies | 152 | 4.47 | 12 | -0.80 |
| 北京利尔 | 63 | 8.81 | 3.19 | -7.13 |
| 濮耐股份 | 52 | 5.85 | 1.35 | 17.27 |
| 瑞泰科技 | 44 | -1.39 | 0.57 | 6.07 |
| 鲁阳节能 | 35 | 3.74 | 4.80 | -3.49 |
| 中钢洛耐 | 22 | -6.24 | -0.59 | -- |
| 晶雪节能 | 11 | 6.93 | 0.30 | -23.58 |
| 东和新材 | 6.82 | 3.87 | 0.52 | -17.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
鲁阳节能属于无机非金属材料行业中的耐火材料细分领域，专注于陶瓷纤维、玄武岩纤维等高性能节能材料的研发与生产。 耐火材料行业近三年受益于“双碳”政策推动，工业领域节能改造需求持续释放，陶瓷纤维凭借轻量化、高效隔热性能加速替代传统耐火材料，年均复合增长率约8%。未来，随着新能源、数据中心等新兴领域应用拓展，行业市场空间有望从2025年起突破千亿规模，绿色化、高端化将成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
鲁阳节能在国内陶瓷纤维市场处于龙头地位，2025年产能规模居全球前列，其陶瓷纤维产品在国内石化、冶金等核心领域覆盖率超30%，高端产品毛利率维持在45%以上，技术壁垒与产业链整合能力显著领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鲁阳节能（002088） | 国内陶瓷纤维龙头，覆盖石化、冶金等多领域 | 2025年陶瓷纤维产能占国内总产能40%，石化领域市占率超35% |
| 北京利尔（002392） | 耐火材料全产业链服务商，产品涵盖功能性耐火材料 | 2025年耐火材料营收占比超85%，钢铁行业市占率约18% |
| 瑞泰科技（002066） | 聚焦玻璃窑用耐火材料，具备高端定制化能力 | 玻璃窑领域市占率25%，2025年海外业务营收占比提升至30% |
| 濮耐股份（002225） | 钢铁冶金耐火材料供应商，布局海外生产基地 | 钢铁行业供货规模达80万吨，2025年海外市场营收同比增长22% |
| 鲁信创投（600783） | 涉足耐火材料投资，参股多家新材料企业 | 通过产业基金持有鲁阳节能5%股权，协同布局绿色材料赛道 |
1、经营分析总结
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