凌云股份(600480)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
凌云工业股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司是一家主要从事汽车零部件生产及销售业务、塑料管道系统生产及销售业务的公司。公司的主要产品是汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统及其他产品。
根据凌云股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收43.39亿元，同比基本持平。扣非净利润1.89亿元，同比小幅下降5.08%。凌云股份2025年第一季度净利润2.79亿元，业绩同比小幅增长4.24%。
营业收入情况
2024年产品方面，汽车金属及为第一大收入来源，占比90.84%。
1、汽车金属及
2019年-2024年汽车金属及营收呈大幅增长趋势，从2019年的95.64亿元，大幅增长到2024年的171.12亿元。2022年-2024年汽车金属及毛利率呈增长趋势，从2022年的14.66%，增长到了2024年的17.88%。
2024年，该产品名称由“汽车金属及塑料零部件”变更为“汽车金属及”。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
本期净利润为2.79亿元，去年同期2.67亿元，同比小幅增长4.24%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为2,006.46万元，去年同期为2,592.42万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为3,787.11万元，去年同期为3,074.55万元，同比增长；（2）主营业务利润本期为2.64亿元，去年同期为2.59亿元，同比基本持平。
全球排名
截止到2025年6月20日，凌云股份近十二个月的滚动营收为188亿元，在车身及附件行业中，凌云股份的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
车身及附件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cooper-Standard | 196 | 5.43 | -5.66 | -- |
| 凌云股份 | 188 | 6.15 | 6.55 | 33.57 |
| 华达科技 | 51 | 2.68 | 2.25 | -14.37 |
| 新朋股份 | 50 | 2.05 | 1.54 | -27.23 |
| 英利汽车 | 47 | 0.70 | 0.49 | -31.00 |
| 常青股份 | 34 | 4.25 | 0.68 | 4.69 |
| ARB | 33 | 3.81 | 4.82 | -- |
| 天汽模 | 27 | 13.48 | 0.95 | -- |
| 贵航股份 | 24 | -0.20 | 1.78 | 5.13 |
| 上海沿浦 | 23 | 40.17 | 1.37 | 24.81 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
凌云股份属于汽车零部件制造行业，核心业务涵盖轻量化结构件、热成型产品及新能源汽车电池壳等。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升驱动，轻量化、智能化为主要发展方向，铝合金、热成型技术需求激增。市场空间持续扩容，预计至2030年全球人形机器人力传感器市场规模达328亿元，推动高端制造技术应用。政策支持汽车以旧换新，叠加新能源车型迭代加速，零部件配套市场增长确定性增强。
2、市场地位及占有率
凌云股份为国内汽车轻量化及热成型领域头部企业，新能源汽车订单占比显著高于行业渗透率，电池壳及热成型产品覆盖主流车企，汽车管路系统市占率居国内前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凌云股份（600480） | 专注汽车轻量化结构件、电池壳及热成型技术 | 2024年上半年新能源车型订单占比超行业渗透率 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，覆盖车身及电子系统 | 2024年汽车电子业务营收占比超25% |
| 拓普集团（601689） | 主营悬挂系统及轻量化底盘部件 | 铝合金底盘部件供货规模达千万级 |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件及车身结构件供应商 | 2024年新能源客户营收占比提升至35% |
| 旭升集团（603305） | 新能源汽车铝合金压铸件核心供应商 | 2025年电池壳体项目产能规划超50万套 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润1.89亿元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润2.65亿元，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
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